動力電池退役潮將臨，政策加碼推進龍頭受益

2018年6月21-24日，工業和信息化部節能與綜合利用司司長高雲虎帶隊前往江蘇省、浙江省開展新能源汽車動力蓄電池回收利用工作調研。高雲虎指出，加快推進新能源汽車動力蓄電池回收利用，對於保障我國新能源汽車產業健康持續發展、推進生態文明建設具有重要意義。

2014年，我國新能源汽車銷量放量，同比增長超300%，2014-2017年複合增長率達104%。電動乘用車電池的有效壽命在4-6年左右，而電動商用車電池壽命則更短。預計從2018年起，新能源汽車動力電池退役潮將來臨。

在此背景下，我國有關動力蓄電池回收利用的政策不斷出台。2月26日，工信部等7部位印發的《新能源汽車動力蓄電池回收利用管理暫行辦法》通知提出，汽車生產企業應建立動力蓄電池回收渠道，負責回收新能源汽車使用及報廢后產生的廢舊動力蓄電池。鼓勵汽車生產企業、電池生產企業、報廢汽車回收拆解企業與綜合利用企業等通過多種形式，合作共建、共用廢舊動力蓄電池回收渠道。5月17日，工信部對《新能源汽車動力蓄電池回收利用溯源管理暫行規定》公開徵求意見。

據華創證券測算，到2020年國內動力電池回收市場規模有望達100億元，2017-2020市場規模CAGR超100%。而目前註冊的回收企業約300家，但大部分企業仍停留在簡單梯次利用和物理法拆解層面，只有技術完善、渠道資源豐富的龍頭企業才能在監管趨嚴、成本趨升的背景下脫穎而出，帶領市場走向規範。

我們前期分析曾指出：隨著政策加碼和試點方案的推進，新能源汽車動力電池的梯次利用和回收利用有望根據適用場景依次展開，建議關注龍頭企業格林美(002340.SZ)、天奇股份（002009.SZ）、華友鈷業(603799.SH)和東方精工（002611.SZ）等。

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