當你不需要證明自己的時候
今年的端午節和往年不一樣，除了粽子以外，我們還有世界盃。然而，在你一邊吃著粽子一邊享受著球賽的激情時，有一群人卻不淡定了，他們就是認購了CDR基金的投資人。
為毛會不淡定呢？原來在端午節那天，雷布斯執掌的小米突然發布了《關於推遲召開發審委會議的申請》，決定延後發行CDR，這樣一來，對於那些急於品嘗獨角獸味道的人，難免要大失所望了，畢竟誰不想做小米的股東呢？
於是有人調侃道：韭菜都已經準備好了，割韭菜的鐮刀卻延遲到貨。
對此老王深表理解，因為第一個吃螃蟹的人往往需要足夠的勇氣，股民如此，企業亦如此。小米作為最有可能成為CDR第一股的企業，在某種程度上也會對這種「摸著石頭過河」的模式表示擔憂，畢竟在A股，一個新政策的推出往往伴隨著風險，更何況CDR的政策才出台短短几個月……（此處省略一萬字）
CDR之所以這麼火爆，老王認為離不開「獨角獸」概念的加持。「獨角獸」是指成立時間較短，並且估值超過10億美元的企業。在今天能達到這種增長速度的企業往往誕生於新經濟領域，如雲計算、大數據、人工智慧、生物製藥、新能源等等，它們是人類未來發展的風向標，是難得的稀缺資源，因此被冠以「獨角獸」這個名稱。
然而在善於炒作的天朝，只要一有新的概念被提出來，就會有許多人一哄而上，削尖了腦袋想跟這個概念扯上點兒關係。比如說2015年克強總理提出了互聯網+的概念，隨後市場上就出現了大批「互聯網企業」，有很多小老闆就開了個網店，或者搞了個移動支付，就自稱「互聯網+XX」，與總理的本意相差甚遠……
「獨角獸」也是一樣，自從國家提出了對「獨角獸」企業開放IPO綠色通道之後，自從富士康36天火速過會之後，許多人又開啟了新的炒作模式，只要自己的業務和「獨角獸」沾一點兒邊，就說自己是「獨角獸」，更有甚者，還四處叫賣：
老王一朋友L君有一次參加了一個投資交流會，結束以後和在場的朋友交換名片，其中有一個業務員很興奮地和L君分享一個環保建材項目，說這是史無前例的「獨角獸」，未來3年估值會突破1000億，預計上市後有50倍的回報。
L君被震驚到了，3年估值破千億?!上市後還有50倍的回報?!這是什麼概念？這簡直是宇宙級的體量！敢問您這值是怎麼估出來的？
他給出了一組數據：計劃3到5年建50-100家工廠，每家工廠預計投資1億，產值150億，利潤率在20-30%之間，稅後利潤在35-45億人民幣之間，未上市市值在350-450億人民幣之間，上市後保守估值在900-1200億人民幣，目前公司擬出讓10%的股份引進戰略投資者，現在進入最划算！
L君一頭霧水，這些數據有什麼根據呢？敢問貴公司目前營業收入多少？凈利潤多少？現金流多少？凈資產有多少？穩定的客戶群體又有多少？
對方聽後唯唯諾諾地說，現在項目還處於早期，沒有利潤，也沒有太多收入，目前屬於前期投入階段。
我X！沒有收入也沒有利潤，你那些數據是怎麼來的？編的嗎？沒有利潤你憑什麼說你能上市？還三年破千億？
他來了一句：我們是「獨角獸」啊！
老王無語，難道「獨角獸」都是編出來的？
老王還接觸過一個人工智慧項目，據說是某互聯網巨頭孵化的，目前估值已達幾億美金。巨頭在B輪進入，到C輪就已經出讓了大部分股份，明眼人一看就知道，那位巨頭的目的就是先把估值炒高，然後套現走人。但由於巨頭的名氣太大，接盤的機構前赴後繼，陸續將估值炒到了十幾億美金！
據說，某監管層官員還親自前往視察，鼓勵其在A股上市，這下它的估值又漲了不少！
講真，智能機器人確實是一個好方向，但目前還有很長的一段路要走。它家生產的機器人確實有一定的用途，但離取代人工還有很長一段距離，而且應用場景也非常有限。這樣的公司是有價值的，但絕對沒有炒作的那麼高，即便它能上市，股價走勢也不會很理想，因為它當前的估值已經透支了未來的盈利空間，對企業的發展和股民百害無一利。
難道「獨角獸」是被炒出來的？
事實上，哪怕你擁有再新的技術，如果不能以成本優勢取代原有的技術，都是沒有意義的，都不能稱為「獨角獸」。比如龍力生物就是一家擁有生物燃料領域「黑科技」的企業，能把玉米芯轉化為乙醇燃料，全球僅此一家，曾經一度被人認為是「獨角獸」。可後來事實證明，直接用玉米製造乙醇燃料的成本比這項「黑科技」的成本要低得多，使得該技術瞬間被淘汰，造成龍力生物股價暴跌，股民血本無歸，「獨角獸」變成了「毒角獸」……這樣的例子還有很多。
老王認為，「獨角獸」之所以稱為「獨角獸」，就是因為它稀有，是萬里挑一的、能對人類生活甚至未來帶來改變的好企業，而不是講故事炒概念的題材，更不是四處叫賣的地攤貨！真正的「獨角獸」從來不缺乏資本的追捧，尤其是相關專業領域的資本。
總之，「獨角獸」應該是別人給你的稱號，而不是你自封的。
老王之前跟大家多次分享過老王與葯明康德合作開發的一個醫藥研發項目，相信大家都有印象。附鏈接：
不論從科技含量、估值的增長速度及資本的追捧力度，這家企業都比之前列舉的那幾家企業更像「獨角獸」：
全球領先的結構片段技術，使其成為葯明康德的上游；
港交所旗下的生物科技專家團隊（獲港交所認可的估值機構）對其估值3億美元；
禮來、輝瑞等醫藥巨頭旗下的基金對其高度追捧，以至於國內能參與的投資者甚少；
目前已有2款在研藥物進入臨床，並且在國際上有多項專利技術，完全符合港交所對生物科技企業的上市要求：
1.上市後的市值達到15億港幣；
2.現有的研發成果進入臨床一期，並不反對進入臨床二期；
3.在國際上有多項專利技術；
4.至少有一個專業投資機構對其進行長期投資
然而這樣的企業卻不是「獨角獸」，因為它目前的估值只有3億美元，離10億美元還有一段距離，即使它在不久的將來可以成為「獨角獸」，但至少現在不是，不能用這個概念去欺騙投資人，也不需要，因為是金子總會發光。
講了這麼多，老王只想表達一個觀點：好的企業不一定是「獨角獸」，號稱自己是「獨角獸」的企業大部分都是「毒角獸」。作為投資人，不要相信概念，而是要好好累積自己的專業知識，擁有自己的判斷能力，才能擺脫做韭菜的命運，才能對得起自己的血汗錢！
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