「併購之王」華興資本赴港IPO，開啟中國新經濟金融服務第一股

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鈦媒體註：6月25日晚間，華興資本正式啟動了赴港IPO的上市申請，具體IPO時間暫定在今年10月。華興赴港上市的獨家財務顧問是華興資本，主承銷商為高盛與工銀國際。據外媒援引知情人士消息，華興資本的估值目標在40億到50億美元之間。

根據招股書顯示，華興資本2017年經調整後收入為2.12億美元，同比增長47.6%，2018年一季度調整後收入達到9292萬美元，同比增長1.75倍；華興2017年收入與2018年一季度收入增幅同比均創歷史新高。

在凈利潤方面，受益於投資銀行及投資管理業務成長迅速，今年一季度，經調整後凈利潤達3567萬美元，同比爆增了4.22倍。

華興資本包括三條主要業務線：投資銀行、投資管理及多牌照境內證券合資公司華菁證券。根據招股書披露，截至2018年3月31日，華興資本已為約700項交易提供顧問服務，提供顧問服務的累計交易額為902億美元；與此同時，華興資本人民幣基金及美元基金合計的基金資產管理規模達41億美元，募集資金對象包括境內外的機構和高凈值個人。

華興證券（香港）已擔任28項香港及美國IPO的承銷商，籌資共計141億美元（行使超額配股權後）。截至2017年12月31日，華興資本現有客戶群在中國前20名新經濟公司中佔據15席，所服務的獨角獸客戶市值佔中國獨角獸總市值的56%。

在上市後，華興資本將重點布局在以下三個方面：1、加大力度吸引頂尖人才；2、隨著業務發展，持續增加風控與運營的技術與硬體設施投入；3、著力國際化業務拓展：助力新經濟創業者開拓跨境業務，亦為投資人提供全球資產配置選擇。

華興資本和包凡有「併購之王」的稱號

自2005年成立以來，中國互聯網行業最具影響力的一系列融資、併購、上市行為的背後，都有華興資本的身影。那些為人稱道的案例包括剛剛完成的美團對摩拜的收購案、阿里巴巴對優酷土豆的收購案、滴滴與快的的合併案等，華興資本和創始人包凡也因此得到了「併購之王」的稱號。

2012年，包凡做出轉型全業務投行的決定，在香港成立華興證券，拿到了香港證監會的牌照，正式進軍IPO和公開市場併購交易。隨後的2013年，華興資本又獲得了美國的券商牌照。2013年6月，蘭亭集勢赴美IPO，華興第一次扮演承銷商的角色。隨後的2年，華興資本就承攬了中國大部分IT企業赴美IPO交易。除了京東、聚美優品、陌陌，這張名單上還有途牛、樂居、神州租車……

包凡稱：「 現代投行看起來是為客戶服務，但更看重為自己賺錢。我為客戶服務的時候拿點信息，我自己投資，自己做交易。我覺得這個模式是錯的，短期也許能掙點兒快錢，長期來看沒有存在的價值。所以我想重新做一個經典的投行，某種程度上復興一下傳統。」

中國互聯網江湖還有一個流傳甚廣的說法：華興可以跟所有的人做買賣。

今年47歲的包凡曾就職於摩根士丹利和瑞士信貸，被譽為中國「人脈最廣的銀行家之一」。知情人士表示，包凡計劃利用部分收益來擴大公司的資產管理業務，同時將業務擴展到美國和東南亞等市場。

趕集網CEO楊浩涌曾對《財經天下》周刊表示，「在投行這個圈子裡，包凡很有江湖地位。他跟圈內很多人關係都很好，大家也都賣他面子，我覺得這是華興成功很重要的一個因素。另外我覺得包凡是一個對中國和西方都比較懂的人，國外的投資人和國內的創業者對他都很認同。」

中國新經濟金融服務第一股

在13年間，從以FA（財務顧問）業務起家到開拓全業務的投行業務，華興資本的業務線從天使輪投資一直到上市的融資和併購交易。而今走上赴港上市之路，標誌著資本市場將誕生全球新經濟金融服務的第一股。

在公開信中，包凡稱華興資本一貫尊崇為中國經濟長期變革帶來動力的創業者。「他們是我們的英雄，我們是他們的擁戴者和代言人。」

華興資本以新經濟為核心目標市場，其脈搏一直跟隨著中國新經濟的「心跳」。新經濟的持續增長與金融服務市場的重大變革為其創造了大量機遇。目前，華興資本的新經濟客戶包括了科技、媒體、娛樂、醫療和新能源等創新業務模式。

包凡認為中國新經濟的發展是大勢所趨，預計在未來幾十年新經濟將成為經濟增長與財富創造的引擎。華興此時上市恰好能夠趕上新經濟發展的快車道。

據諮詢公司灼識諮詢提供的報告，當前中國已經成長為新經濟發展的熱點市場。新經濟交易總額佔中國國內生產總值的比重從2013年的11.7%增長到2017年的29.1%，預計截至2023年增至60.7%。新經濟交易總額從2013年的1萬億美元增至2017年的3.4萬億美元，自2013年起複合年增長率達35.1%。

數字已經顯示了中國新經濟市場的蓬勃發展。與此同時，初創企業成長為獨角獸的時間也在不斷縮短。

包凡表示，「中國初創企業平均只需四年時間即可達到10億美元估值，在美國則平均需要七年。根據灼識投資諮詢公司的報告，截至2017年年底，中國獨角獸企業數量已佔全球總數的40%。」

在此前的媒體採訪中，包凡指出當前市場存在兩個超級周期。一個是新經濟的超級周期，另一個是金融的超級周期。在這兩個超級周期之上，華興資本要加大科技創新源頭方面的布局，一是跟技術的上游、研究機構和人建立起深厚長期的戰略合作關係；二是在新的創新領域，華興要真正深入參與到一些平台級的公司，成為他們重要的長期夥伴。

據招股書顯示，上市後華興資本將從「擴大新經濟覆蓋面、開發產品組合、國際化擴張、賦能員工」 四大方面加大戰略布局。

華興的發展策略（來源於招股書）

在新經濟領域，華興資本將同時推進業務模式創新和技術進步，推動生物科技等行業的誕生；促進醫療、零售、運輸等傳統行業的轉型；重新定義新經濟領域的範圍。

在持續開發產品組合方面，華興將從投資銀行、投資管理和財務管理三方面提升服務質量水平。

另外，華興資本也計劃拓展其國際化版圖。華興將繼續拓展在香港及美國兩個最重要境外市場的能力。同時將利用在發達及新興市場發展業務及專長，為中國客戶跨境收購及投資提供顧問服務；華興還計劃建設相關基礎設施，為國內投資管理的客戶設計並提供國際資產管理產品。

對此，業內人士評價道， 華興資本本次上市將樹立起全球新經濟領域領先的金融服務機構的標杆，相應地也能收穫投資者對於這個「新經濟金融服務第一股」的良好估值預期。（鈦媒體綜合）

以下為董事長公開信全文：

感謝您對華興資本的關注。我們相信，閱讀此信，有助您更好地讀懂這本[編纂]。從我們的創業源起和初心，到華興資本清晰的目標和發展願景，這些為全面了解華興業務和為股東創造價值能力提供了基礎。

華興資本代表著什麼？

早在「新經濟」概念廣為人知之前，我們就已見證一批具有前瞻思想的先行者，矢志通過技術創新與商業模式創新改造中國商業理念。他們需要資金、期待建議，渴望信任。回應這些召喚，2005年我們創立了華興資本，提供財務顧問服務，更有幸成為創業者雄心的傾聽者。我們按其需求訂製協助創業者成長並達致發展目標的方案。我們尋求創業者的信任，而非他們對我們的依賴。

借用史蒂夫-喬布斯的說法，「你是誰，往往取決於你心中的英雄是誰」。對於華興資本而言，我們一貫尊崇為中國經濟長期變革帶來動力的創業者。他們是我們的英雄，我們是他們的擁戴者和代言人。

這種理念，決定了華興資本的核心特質。同一批創業者——我們心中的英雄——今天已做大做強自己的事業。我們力圖助力他們創造持久的商業與社會價值，從最初的創業，到踏上連續創業之路，不斷締造成功的企業。

對我們而言，信任是合作的起點，我們建立信任並努力使之歷久彌新。這樣說並非標榜高尚，信任開啟交易，反之則未必然。關鍵時刻，人們因信任而攜手，以信任定抉擇。強調互信不止於客戶與我們之間，亦是員工與我們之間契約的基礎。我們為員工提供施展的平台，支持他們發展事業，助其在實現個人目標的同時，也為華興資本實現發展目標有所貢獻。信任同樣存在於投資者和我們之間，他們因信任或參與私募融資，或成為華興旗下基金的有限合伙人，為我們的客戶提供發展資金。

唯有信任，讓我們完成為中國新經濟參與者提供支持的使命。

為什麼在此時選擇上市？

我們認為，中國新經濟的發展是大勢所趨，我們預計在未來幾十年新經濟將成為經濟增長與財富創造的引擎。請看中國產出獨角獸企業的速度——中國初創企業平均只需四年時間即可達到10億美元估值，在美國則平均需要七年。根據灼識投資諮詢公司的報告，截至2017年年底，中國獨角獸企業數量已佔全球總數的40%。

不斷迭代的的創新與商業形態、充裕的資本與激烈的市場競爭，正在重塑中國新經濟格局，提高了創業者與投資者逐鹿的籌碼。

為匹配我們客戶的前進腳步，我們必須加碼投入、更快成長。成為上市公司後，我們將重點布局以下方面：

1、加大力度吸引頂尖人才；

2、隨著業務發展，持續增加風控與運營的技術與硬體設施投入；

3、著力國際化業務拓展：助力新經濟創業者開拓跨境業務，亦為投資人提供全球資產配置選擇。

在我們未來發展規劃中，技術起著舉足輕重的地位。我們見證了技術如何重塑所有行業：順應趨勢者，手握新的競爭優勢，有望高效顛覆傳統；拒絕新技術者，則可能遭遇重創。我們選擇全面擁抱技術。

我們將數據視為重要性堪比水電煤的關鍵業務資源。利用新技術捕捉並分析不斷增長的市場數據，升級我們的顧問服務，為我們的投資管理決策提供依據，指導我們的業務方向。從數據當中收集並提取洞見的能力，將成為我們下一發展階段重要的競爭優勢。

最後，成為一家上市公司後，我們堅信我們有能力更好地實現創立理想之一：成就一個金融行業優秀人才共同創業的平台，將引領中國創新金融產品與服務的發展。我們希望吸引具有創業精神的金融專業人才，並為他們提供一個廣闊的平台。賦能以團隊與資金支持、研究能力、品牌和監管准入資格以及投資者基礎，用創新的方式協助創業者獲得資金支持，同時讓投資人參與其成長。此外，希望我們的員工藉此孵化自己的創業夢想。

如何衡量我們的成績？

我們長期深耕中國新經濟，因此我們希望資本市場能夠關注到我們的獨有特色，例如我們全生命周期長期陪伴新經濟企業的能力，我們作為財務顧問協助客戶創造價值、作為投資者從價值創造過程中獲益的能力，以及贏得機構和高凈值投資者的信任並成為我們資本夥伴的能力。我們認為無論從客戶、有限合伙人還是股東角度判斷，對華興資本的衡量標準都必須基於長期的成長和價值創造。

此外，希望我們的道德準則能得到[編纂]認同。我們努力在商業行為的道德後果與商業利益之間保持平衡。矛盾面前，我們將道德考慮置於財務回報之上。我們認為，歷史上湮滅的偉大公司甚至雄極一時的帝國，多是禍起蕭牆，毀於貪婪和不受約束的私利。踐行行為準則不僅僅是道德的問題，更關乎生死。

展望前路

基於對中國新經濟發展潛力的信心，我們必然放眼長遠。我們相信，超越周期的管理能力、直面困難的勇氣以及對戰略承諾的堅守，保證了我們持續為股東創造價值，陪伴新經濟公司客戶和所投企業成長，不負所托。

我們認為新經濟是全球化的，我們將立足中國，服務世界。華興資本從建立之初，已著手培育國際視野。無論加入早晚，具備國際金融機構、跨國企業相關經驗是我們員工的共同特質。隨著業務擴張，我們持續在全球範圍內廣聚英才。

我們將繼續努力領市場趨勢之先，為迎接下一場顛覆性變革做好準備。我們將擴大行業覆蓋、積累行業洞見，提升投行與投資業務能力。在這方面，最典型的實例當數醫療與生命科技領域，我們認為這是未來最具前景的創新領域之一，具有巨大的社會與經濟價值。秉承這一信念，我們建立起專註於該領域的融資顧問與投行團隊，團隊中不乏具有臨床及其他相關行業經驗的人才，我們還建立了獨立的醫療與生命科技投資基金。

得益於家庭收入的增加、投資需求和結構的複雜化，我們認為資產管理和財富管理業務將高速發展。我們將利用強有力的私募股權業務基礎，開發豐富而有競爭力的資產管理產品，包括併購基金、信用基金和捕捉傳統行業轉型機遇的投資產品，例如房地產基金。

假以時日，我們計劃增加二級市場證券基金產品。此外，在我們致力服務的新經濟領域，存在巨大的財富效應，我們將拓展為客戶及其員工提供財富管理和增值的服務。

我們將持續地致力於人才發展，培養下一代華興青年領軍人物。這不僅是全體管理層的責任，也貫穿於我們招聘、激勵和人才培養的全過程中。我們不僅著力於提升華興人的專業素養和管理水平，更重視華興價值觀的傳承，確保每一位華興人都了解我們的歷史和起源，都重視信任這一將我們與客戶和被投公司緊密相連的紐帶。同時，我們還為下一代華興青年領軍人物預留了充足的股權激勵。

我們將與客戶和被投公司保持長期緊密的夥伴關係，以確保我們能理解和預見他們的發展需求。這聽起來像是陳詞，但我們卻發自內心地信仰和遵從它。如果我們無法理解客戶和被投公司的夢想和驅動力，那我們也就失去了華興成功的基石。我們將不遺餘力發掘創新的手段和方式，滿足客戶的需求，做未來偉大公司的推手。只要做到這些，在新經濟商業和技術的未來，必將有華興的一席之地。

謹啟

包凡

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