費盡心思赴港上市 小米IPO招股還是遇冷了

小米IPO在一波三折之後，招股遇冷。

據AI財經社報道，小米集團(01810)於6月27日截止公開招股，共14家券商累計借出孖展（保證金）超97億元，相當於超購3.06倍。業界普遍預估小米最終或僅超購約5至10倍，凍資約240億元。

值得注意的是，小米招股在27日還出現了抽飛（取消認購）的情況，時富金融和輝立被投資者抽飛約 17 億港元。

雖然小米招股反應平淡，但也有業內人士持樂觀態度，認為不少投資者會到最後一刻才認購。

不過，費盡心思選擇香港上市卻遭遇資本市場的冷淡反應，這恐怕不在雷軍的意料之中。

因為選擇香港而沒有選擇美國，小米是有自己如意算盤的。

港交所今年允許「同股不同權」的上市新規能保證雷軍對小米的絕對控制權，且國內市場可能會給出更高的估值。

此前港交所一直執行「同股同權」的上市規則，而企業上市前的數輪融資往往會沖淡創始人股權，失去對企業的絕對控制權是很多創始人無法接受的。而今年4月港交所發布IPO新規意欲引入更多「新經濟」股，允許IPO同股不同權，這為不少企業創始人消除後顧之憂。

另外，不少在美國上市的中概股負責人都曾在公開場合表達過對估值的不滿，認為國外投資人低估了自己公司的價值，而國內投資者對國內企業的了解相對全面，給出的估值可能更高。

當然還有非常重要的一點，相比香港，美國證監會對上市公司的信息披露要求更為嚴格，在香港上市壓力會更小。這也是今年美團、小米、映客等一眾「新經濟」公司紛紛赴港上市的重要原因。

不過，在香港上市的這些利好也很有可能變成負擔。多家企業排隊赴港上市讓香港「新經濟」板塊不再稀缺，在一級市場資金面不斷緊縮的背景下，企業的估值壓力反而大大增加。尤其這些新經濟股還沒有形成清晰的盈利模式，難以支撐虛高的估值，小米招股遇冷或只是開始。

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