中國式次貸危機：危險的走鋼絲

中國式次貸危機：危險的走鋼絲

導讀

近日，深圳華潤城進行公證搖號方式選房，而根據二手房數據對比，能夠搖到此次三期的幸運兒將賺取300萬以上，猶如打中新股，「買到就是賺到」的炒房理念熱喧囂塵上，截至2016年8月末，全國房地產貸款大約為24.8萬億元。

一

2018年國家對房地產密集調控，搖號、限購、上調貸款利率等措施並未能降低炒房人對房地產的期望，甚至鬧出離婚買房的現象。風險越積越大，泡沫在堆高，面對房地產巨鱷特朗普的虎視眈眈，年輕人對降價的觀望和炒房人一頭熱的投入，政府如今的市場禁入調控能夠控制住這場盛大的經濟泡沫嗎，回顧美國與日本的房地產泡沫可能會對如今現狀有所啟發。

二

19世紀90年代的日本經過了20多年的高速增長，經濟總量躍居全球第二。日本國土小，人均土地面積少，在當時不少人看好房地產的未來增值，而高速增長的經濟也為日本人帶來樂觀的心態。

由於美國的廣場協議貶值美元，促成日元大幅度升值，這更是吸引了海內外的投資熱潮，企業和居民紛紛投身其中，樓市股市節節攀升，房地產價格被虛空架高，僅東京一個城市的土地價格就相當於美國全國的總地價。

狂熱地投機投資於樓市股市最終導致了通貨膨脹，日本政府開始實行緊縮的貨幣政策，堆高的經濟泡沫被無情戳破，高速增長的日本經濟奔潰萎縮，被稱為失去的30年。

美聯儲主席格林斯潘說過：「泡沫只有在破滅後，才知道是泡沫。」

TIP

廣場協議

1985年9月22日，美國、日本、聯邦德國、法國以及英國的財政部長和中央銀行行長(簡稱G5)在紐約廣場飯店舉行會議，達成五國政府聯合干預外匯市場，誘導美元對主要貨幣的匯率有秩序地貶值，以解決美國巨額貿易赤字問題的協議。因協議在廣場飯店簽署，故該協議又被稱為"廣場協議"。

三

另一個房地產泡沫發生於美國，是著名的次貸危機。

2006年，美國奉行新自由主義經濟政策，為了擴大消費刺激經濟，向居民宣揚「居者有其屋」的烏托邦理念，銀行則無視了壞賬風險，為大量居民提供房屋抵押貸款，其中的部分群體沒有固定收入，這些貸款就是次級貸款。

於是大量居民加入貸款買房行列中來，房地產空前繁榮，帶動了房價的上漲。房價的坐地升值使得金融行業十分看好，而銀行為了分散風險，便把這筆巨額貸款證券化，投資銀行承接後，將其承包給個人和機構，或者整理成理財產品賣出。

但是好景不長，從下半年開始，房地產銷售額開始下降，這意味房價的下降，許多貸款者措手不及，開始違約不還貸，資金鏈的斷裂使得銀行、保險公司受到衝擊，房地產泡沫破滅，美國人均房地產負債歷史性地達到了15萬美元。

事實上，美國金融市場還充斥著大量的垃圾債券與龐氏騙局留下的貸款，各種金融因素促成了後來金融風暴的發生。

人們看到了幻想的美好，卻忽視了風險帶來的危機，這種向明天借來的繁榮，如果償還不上，就會出現危機。

伊索說過：「有人因為貪婪想得到更多，卻把現有的也失掉了。」

四

與美國不同，中國的房貸所產生的不良貸款主要由投機炒房引起，更具有明顯的金融屬性，但是由於其與政府的政績、財政需要掛鉤，所以受到市場的影響不敏感，違背經濟規律，泡沫遲遲不破，中美貿易之戰為樓市帶來警醒，新的房地產制度必將建立來面對這場危機。

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