亞太國家大豆進口免關稅 國內豆粕現貨卻看漲
立足飼料 服務畜牧
中國國務院周二即6月26日宣布，將下調部分亞太國家的大豆進口關稅，並公布了其他關稅下調的產品清單。中國將自7月1日起將印度、韓國、孟加拉國、寮國和斯里蘭卡大豆進口關稅稅率從3%調降至零。這份清單還包括化學品、農產品、醫療用品、服裝、鋼鐵和鋁製品，這些產品分別獲得不同程度的關稅稅率下調。中國一直在加大努力提振今年的大豆產量，中國還從巴西和俄羅斯等國進口大豆，力圖增加大豆進口來源。
此前，特朗普宣布對500億美元從中國進口商品加征關稅後，中國採取了對等的關稅措施予以回應，將於7月6日起對原產於美國的大豆和其它商品加征25%的關稅。由此可以看出，中美貿易戰的持久性。受此影響，近兩日美豆期價因擔憂中美貿易關係、美豆出口受限擔憂，期價繼續大幅下跌，截止26日晚11月合約收於887.5美分，不斷跌破支撐位，目前來看，美豆期價近期將繼續下跌。當然，目前美豆作物評級良好，也是進一步拖累期價走跌的關鍵。美國農業部(USDA〕在每周作物生長報告中公布稱，截至2018年6月24日當周，美國大豆優良率為73%，與之前一周持平，這是同期紀錄最高水平。
將部分亞太國家的進口大豆關稅降至零，以緩解進口美豆下降帶來的壓力，但這對國內豆粕現貨市場並沒有帶來「福音」。近兩日，國內豆粕現貨交易市場明顯轉熱，26日全國豆粕成交明顯增加，豆粕報價也有前幾日的下調或窄幅漲跌互現，明顯轉升，27日全國43%蛋白報價主流在2950-2980元/噸，大多數地區較前兩個交易日累計上漲50-70元/噸左右。以下是小編對2017年中國進口大豆主要國家來源統計，2017年中國進口大豆總量為9552.98萬噸，其中有9036.47萬噸來自美國、巴西和阿根廷，也就是說僅516.51萬噸是來自於其他國家進口大豆的總和。從2017年中國進口大豆數據來看，此次中國下調的亞太國家進口大豆零關稅中，幾乎沒有大豆出口至中國。但中國政府依舊調減這些國家的大豆進口關稅為零，這表達了中國正在想辦法開拓更多的渠道來解決這些問題。一方面肯定有利於刺激上述國家向中國出口大豆，但應該更多的是表明中國政府開拓更多的進口渠道的決心「沒有臭雞蛋一樣吃上打滷麵，沒有你美國，中國一樣活得很好」。相信我們偉大的祖國和人民一定能夠戰勝這短暫的困難，逐步將我們的大豆來源更加多元化。
圖表：2017年中國進口美/巴阿大豆數據展示圖
數據來源：中國飼料行業信息網
圖表：2017年中國從其他國家進口大豆數據展示圖
數據來源：中國飼料行業信息網
此外，中國將於7月6日起對原產於美國的大豆和其它商品加征25%的關稅。如果真的徵收關稅，那麼國內國內大豆成本及豆粕成本會怎樣？
經過我們對市場的了解，美豆增加25%關稅之後，美國大豆進口成本將增加700-800元左右.即使從南美進口，也會推升南美大豆成本，預計也將達到700-800元這個幅度。就目前來看，進口大豆到港分銷價在332-3340元/噸左右，一級大豆油在5700元左右，豆粕現貨全國均價大致在2950元/噸。初步計算的結果，目前大豆壓榨企業每壓榨一噸大豆處於虧損100元左右的狀態。後期如果進口大豆成本上漲按照700元/噸這個前提，壓榨企業利潤依舊按照當前這種狀態平移計算，豆油及豆粕均等分配上漲成本的話，粗算結果，豆粕價格將達到3570元左右才算基本合理，比當前2950左右的全國均價上漲600元左右，將推動全國全價料平均價格上漲160元/噸左右。
美豆關稅增加 考驗國內採購飼料企業採購能力 如何操作規避風險？
近十來年來，中國的飼料行業發生了天翻地覆的變化，飼料企業總數總體上逐步下降的趨勢在最近幾年越發明顯。總體上大企業越做越大，中小企業壓力重重生存空間被壓縮甚至出局成為常態。集團公司努力做產業鏈、部分企業迅速在養殖環節進行擴張為自產飼料尋找穩定消化渠道的趨勢也更加突出。中小飼料企業受多方因素的限制，只能在飼料環節頂著壓力深耕細作。從短期來看，拋開技術、成本控制、資金實力等等因素不說，誰針對中大型養殖場的直銷比例越大，生存的幾率就更高一些。
對飼料企業而言，在原料採購方面，集團公司實行分品種集中採購的模式已經實行了多年。新希望、通威及海大、中糧等這些代表性企業，早就已經組建了專業的團隊針對豆粕做期貨、基差與現貨結合的模式進行採購，專業的事讓專業的人來做，這對降低成本發揮了重要作用。但對很多自配料佔比很大的一些自繁育肥豬養殖場來說，豆粕的變化無常，對他們將有很大的壓力，一方面很多人專業知識不足，對行情的判斷存在不足，加上採購量不大，因此處境很不利。
在美國政府6月15日公布對中國進口產品加征關稅開始，國內豆粕現貨出現了應激性暴漲勢頭，但由於時處周六周日以及端午假期，19號端午節後各大壓榨企業的報價都出現了近250元左右的大漲，之後幾天開始陸續小幅回調。一方面，國內豆粕現貨充足但需求增幅有限；二，從3月底中美貿易爭端啟動以來，市場幾經反覆，國內買方市場已經逐步適應了當前異常狀態中的市場節奏，因此面對此輪暴漲行情比較從容，跟風采購現象不突出，顯得比較理性。但豆粕的基礎底價已經被抬高，這是不爭的事實。
我們認為市場進入7月份以後，豆粕上漲的幾率很高，這個預判我們5月份份以來一直在提示。在近期豆粕逐步回調之後，低庫存企業要注意抓住機會適度擴大庫存。因為當前壓榨企業處於虧損狀態，挺價意願很強烈，一有風吹草動，立馬拉高價格的可能性很大。如果庫存明顯不足，將會比較被動。
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