海康威視：與工業富聯戰略合作 再次驗證工業AI布局

我們認為，這一合作此前有跡可循，海康進軍智能製造行業也布局已久。

6月27日，海康威視與富士康簽署戰略合作協議，雙方將在工業互聯網、城市物聯網、大數據、人工智慧等領域開展深入合作，共同搭建工業互聯網生態平台，打造智慧城市綜合解決方案。這一合作再次驗證了我們此前提出的海康智能AI戰略。

智能製造與機器視覺的深度融合。此次雙方具備的各自優勢「機器視覺、移動機器人」與「智能製造」開始深入連接，雙方將共同推進智慧工廠示範基地建設，搭建工業互聯網生態體系，提升雙方產業基地智能製造水平。除製造外，在城市物聯等領域也有想像空間，如智慧城市、醫療、物流、零售等。

海康近期頻頻攜手製造業大咖，再次驗證工業AI戰略。本月上旬，海康曾以類似形式與美的在「智能家電與自動化」與「智能視覺分析」方面達成合作。而此前也已有應用案例。文具行業領導品牌「得力」在自己的智能工廠里，用到了30台海康物流機器人。

縱向研發產品線，橫向持續突破新行業客戶，工業AI布局已久。近期，海康在官網上披露了大量智能製造進展。如前天發布了智能安檢分析儀，可以通過深度學習演算法，將安檢圖片結構化，智能識別圖像中的違禁物品。此前也發布了高解析度工業面陣相機、視覺控制器，智能倉儲機器人等。海康在往智能製造的橫向拓展與我們此前的判斷一致，在2月深度報告曾預判海康並非對標國際安防公司，而是Keyence、Cognex等工業AI 巨頭。工業AI是一個全新的藍海，市場空間上是安防的5倍。

預計2018-2020年利潤為 115、146、169億元。DCF模型測算估值為68.01元。維持「買入」評級。

（申萬宏源）

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