特大併購案熱潮再起 歐洲上半年併購交易金額翻一倍

據路透中文網消息稱，超大型企業併購案再度盛行，帶動歐洲今年以來併購活動金額暴增一倍，但投行及法律界人士也懷疑特大併購案的熱度何時會開始降溫。

根據湯森路透Deals Intelligence數據顯示，2018年1-6月歐洲併購活動金額同比跳升96%，至7，670億美元，為2007年併購熱潮以來的最高位。

數據顯示，儘管歐洲併購交易件數減少18%，降至6，201件，創2005年以來最低，總交易金額仍然上升，顯示企業發動併購的次數縮減，但規模更大。

較大的併購案包括日本武田藥品工業（4502.T）擬以620億美元收購夏爾（SHP.L），以及康卡斯特（CMCSA.O）與二十一世紀福斯（FOXA.O）分別提出220億英鎊及117億英鎊報價競購Sky（SKYB.L）。

投行及法務人士指出，一個特別突出的現象是，今年上半年百億美元以上的併購案激增。

「過去幾個月的一大特色是超大型併購案捲土重來，」法律事務所Slaughter & May的企業法務部門主管Andy Ryde稱。

兩家富時100指數成份股--消費品巨頭聯合利華（ULVR.L）（UNc.AS）及信息與分析數據提供商勵訊（Relx）（REL.L）--展開簡化企業結構的相關交易，也推升了上半年的交易金額。這兩家公司分別通過交易，將兩地上市的結構予以整合，湯森路透Deals Intelligence將這些交易歸類為收購。

摩根大通歐洲、中東和非洲（EMEA）行業諮詢部門主管Harry Hampson稱，兩地上市整合交易暫且不論，舉債成本一直以來比較低，促使企業趕在借款成本上升之前開始啟動併購交易。

「儘管有觀點認為利率將逐步上升，但目前仍處低位，因此交易的融資成本還是有吸引力的。還有一種看法認為交易宜早不宜遲，因為利率將要上行，」他說。

英國不理會退歐影響

英國仍然是僅次於美國的第二大併購目標國，數據顯示，英國企業吸引到大約2，690億美元的併購交易。

銀行業人士稱，在英國公投決定退歐兩年後，公司高管決定，他們不能把擴張計劃放著不管，等著英國與歐盟達成退歐協議。

「聰明的投資者想要再等一下，但英國的公司並不會解散或是關門，」野村EMEA併購業務聯合主管Guy Hayward-Cole稱。

英退公投沒有抑制併購交易，同樣，圍繞俄羅斯的國際緊張局勢、義大利的政治動蕩和美國總統特朗普的貿易保護政策目前也沒有遏制歐洲的交易活動。

「儘管信心十足，但還是有點脆弱，因有太多原因讓人覺得大環境不夠完美。」Ryde說道。

「有太多更廣泛的地緣政治因素可能很容易就導致交易暫停，尤其是目前我們所關注的國際貿易爭端。」

儘管不乏地緣政治擔憂，但今年上半年全球併購規模達到了前所未有的2.5萬億美元，這一創記錄的水準也促使很多銀行家提出市場是否正達到頂峰的疑問。

摩根大通的Hampson稱，眼看著金融危機後全球各大央行祭出的超寬鬆貨幣政策就要退出舞台，各家企業正緊鑼密鼓地推動交易。

本月稍早，歐洲央行表示計劃今年結束量化寬鬆（QE）政策，儘管利率將一直按兵不動直到2019年底。

Hampson說道：「我們正處於超低利率以及流動性非常充沛的特殊時期。」

「最重要的問題是什麼時候會結束？我們什麼時候會看到QE結束和利率正常化？各大公司希望能趕在這一切退出進行併購或者上市。」

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