小米公司艱難上市，6個月的時間，估值縮水3次，雷軍有苦難言

小米估值1000億美金屬於自身、資方及券商等預期估值，並沒有完全得到市場一致認可。

首先，我們看一下1000億美金估值約相當於6500億人民幣，這是什麼概念呢？樂視巔峰時期市值 1500 億人民幣；比亞迪在港股和A股的總市值大約 2000億；格力，市值大約 3000 億左右。

在目前的硬體行業中，全球市值最高的蘋果公司市盈率約為 13 倍，拿到了美國空調市場第一的海爾約為18倍；互聯網行業，騰訊市盈率約為43倍，阿里巴巴的市盈率約為 48倍，Google 約為21倍。從小米的三個主營業務利潤來看：手機業務佔比70.3%，只能家居佔比20.5%，互聯網營收佔比8.6%，小米更多依然較為偏向硬體公司，那麼高達60餘倍的市盈率及1000億美金估值，顯然是過高了。

在主流廠商里，小米手機的利潤率是最低，雷軍聲稱小米硬體利潤絕不超過5%，業內對小米硬體盈利能力持慎重態度，且小米上市招股書中也明確提到，未來最大風險來源於持續創新能力及硬體銷售等方面，因此，硬體盈利能力及市場競爭風險、技術風險等方面也是讓投資者保持觀望的一個點。

雷軍的願景是讓投資者相信，小米是一家新形態的互聯網公司，既能做硬體又能做電商，值得「騰訊乘蘋果」的估值。

多位關注小米IPO的投資人表示，小米強調生態鏈、互聯網，弱化手機的做法，一方面出於講願景，另一方面也在講故事。一位投資人表示，「故事可以講，但讓投資人就地買單是另一回事。」

投資人不願意買單，是因為至少在中短期內，小米業績難以支撐高估值。如果給小米互聯網公司的估值，意味著高市盈率，小米至少要展現出強勁的增長勢頭。

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