兩院合併！誰將最受益？
6月27日，國資委公告，同意武漢郵電科學研究院與電信科學技術研究院實施聯合重組，並新成立中國信息通信科技集團。
6月28日，受兩院合併消息刺激，理工光科和高鴻股份一字漲停。除了漲停個股，烽火系和大唐系還有哪些上市公司，誰才是值得布局的價值標的？
郵科院和電科院合併
武漢郵電科學研究院（烽火科技集團）是我國光通信的發源地，是中國主要的信息通信領域產品和綜合解決方案提供商，屬於國有獨資公司。
集團於1974年正式成立，我國第一根符合國際標準的實用化光纖誕生於此。經過四十多年的發展，集團已形成覆蓋光纖通信、數據通信、無線通信與智能化應用四大產業的發展格局，是目前全球唯一集光電器件、光纖光纜、光通信系統和網路於一體的通信高技術企業。
電信科學技術研究院（大唐電信集團）是一家專門從事電子信息系統裝備開發、生產和銷售的大型高科技中央企業，屬於國有獨資公司。
集團是我國無線移動通信產業主力軍，擁有無線移動通信、集成電路設計與製造、特種通信等三大產業，已成為TD-SCDMA市場主流供應商。
一方面，郵科院和電科院在通信領域存在業務交叉，集團重組有利於共享技術資源。另一方面，郵科院在光通信領域（光纖光纜、光通信設備、光晶元等領域）技術突出，電科院集成電路以及無線通信領域儲備豐富，集團重組有望實現優勢互補。
兩院合併，戰略意圖很明確，中國信息通信公司立足打造「無線+有線」、「終端+晶元」的產業布局，避免產業內耗，實現協同效應，積極備戰5G。
烽火系和大唐系資產起底
烽火系旗下子公司眾多，大量資產尚未上市，目前旗下上市公司有烽火通信、光迅科技、長江通信、理工光科4家公司。
資料來源：6月27日
方正證券通信重大行業事件點評
烽火通信。公司是國內光通信領域領先企業，是全球光通信最具競爭力企業十強企業，2017年營收210億。
其中光傳輸產品收入全球前五；寬頻接入產品收入全球前四；光纜綜合實力全球前四，連續八年位列中國光纜企業出口第一。目前公司在加速拓展ICT綜合服務，打造公司收入第二增長點。
光迅科技。公司是國內光器件領域龍頭企業，連續十年排名「中國光器件與輔助設備和原材料最具競爭力企業10強」榜首，2017年營收45億。
公司已經形成了半導體材料生長、半導體工藝與平面光波導技術、光學設計與高密封裝技術、熱分析與機械設計技術、高頻模擬與設計技術、軟體控制與子系統開發技術六大核心技術工藝平台。是國內少有的具有光晶元設計能力的企業。
理工光科。公司是國內光纖感測技術領先企業，擁有從光纖敏感材料、關鍵器件、智能儀錶以及感測系統的核心技術能力，形成了一系列光纖感測監測系統與物聯網應用解決方案，2017年營收2.24億。
長江通信。公司2017年全面退出光通信設備業務，目前主要以衛星（北斗）導航及位置服務技術為核心，提供智能化終端（北斗定位終端、視頻監控終端、移動通信終端）、管理平台和信息化應用軟體等產品，2017年營收2.55億。
大唐系旗下擁有電信科學技術第一、第四、第五、第十等研究所，都是我國老牌研究所，集團在通信及集成電路領域技術儲備豐富。目前上市公司有大唐電信和高鴻股份2家。
資料來源：資料來源：6月27日
方正證券通信重大行業事件點評
大唐電信。公司是我國3G和4g領域核心專利技術擁有著，在5G領域技術積累豐富，目前主要產品包括智能終端晶元、智能安全晶元、汽車電子晶元等，2017年營收43億。
高鴻股份。公司核心主業在於IT銷售，2017年營收佔比達67%，高鴻鼎恆作為國內專業大賣場的IT產品專業供貨平台，在江蘇IT分銷領域保持龍頭地位。公司第二主業在於企業信息化業務，2017年佔比接近3成，主要是提供通信及計算機設備銷售和系統集成。2017年營收89億。
漲停個股不值一提
今天，烽火系和大唐系共3隻股票漲停，分別是理工光科、高鴻股份和ST大唐。這屬於純粹的短期題材炒作，在基本面上，這幾隻票基本屬於倒數。
大唐系坐擁通信領域眾多核心技術，但上市公司不是經營得爛，就是瞎折騰不務正業。
大唐電信已經被ST，2017年虧損26億，其中計提資產減值損失23億，洗了個大澡。資產減值中很大部分來自於「廣州要玩」的商譽減值，廣州要玩是做頁游的企業，公司2014年溢價15被收購，業績承諾後續不達預期。
大唐電信瞎亂折騰這麼久後，如今再次轉型，重新聚焦集成電路業務。但要想辦成事，恐怕沒這麼容易。
烽火系中烽火通信和光迅科技值得關注，理工光科和長江通信基本面很一般。
理工光科主營光線感測，主要下游包括石油管道、橋樑工程等大型基礎設施，市場空間相對較小，還受政策影響大。長江通信已經轉型做服務，這些不是集團技術核心強項。
烽火通信承載者光通信領域核心資產，2018年估值也就26倍多，處於近幾年估值低位，有望受益於此次合併。光迅科技是國內光模塊龍頭企業，雖然高端光模塊量產能力比不上中際旭創，但在光晶元設計領域技術積累遠遠領先。
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