中泰證券：雲計算驅動下的ICT變革與投資機遇

企業IT業務向雲遷移大勢所趨，視頻、IOT、AI等新業態更依賴雲計算新技術。從2006年亞馬遜推出彈性計算雲，雲計算技術經過十多年發展逐漸成熟。雲計算實現了計算、網路、存儲資源的時間和空間靈活性，重構了ICT生態，企業客戶逐步使用雲計算而減少對傳統軟體和IT硬體的採購，傳統IT巨頭轉型雲計算較晚處於劣勢。美國市場率先看到這個趨勢，2014年GE開始全面擁抱雲計算，60%的計算負載遷移到AWS上去，2016年初視頻巨頭NETFlix關閉了其最後一個數據中心，將視頻、客戶數據等業務全部轉移至AWS雲平台。根據IDC測算，AWS將用戶新設備部署時間縮短了97%，5年的生命周期TCO成本減少60%以上。面對中國數字化轉型的挑戰，大中型企業們也紛紛轉向雲廠商來尋求解決方案。

美國資本市場雲計算風起雲湧，公有雲寡頭壟斷趨勢明顯。美國雲計算產業鏈格局大致形成：基礎平台IAAS由巨頭壟斷、傳統IT企業和新興IT公司積極發展PAAS和SAAS層業務。亞馬遜2018Q1實現營收510億美元，同比增長43%，凈利潤16億美元。其中AWS Q1雲業務收入高達54.4億美元，同比增幅高達49%，AWS Q1營業利潤為14億美元，占亞馬遜總利潤19.3億美元的73%。亞馬遜股價一騎紅塵，2015年至今上漲了455%，成為全球第二大市值公司。除AWS外，虛擬化龍頭VMware，IaaS代表公司Rackspace，SaaS代表Salesforce、 workday、servicenow等都有非常亮眼的超額收益。相對於SaaS領域的百花齊放，IaaS是拼資源、拼規模、拼研發的行業形態，寡頭壟斷趨勢明顯。2017年公有雲市場AWS佔據47%的市場份額，高於微軟、IBM、谷歌市場份額總和的兩倍，美國Big Four共佔64%的市場份額。Synergy預計2018Q1雲基礎設施服務市場達150億美金，包括IaaS、PaaS和託管私有雲，去年同期增長44%，2018Q1增長加速高達51%。

中國雲計算進入產業拐點，ICT巨頭搶灘公有雲。隨著雲計算市場規模擴大，微軟雲、阿里雲和谷歌雲市場份額都在增長，IDC數據顯示，阿里雲在中國雲計算IaaS市場份額47.6%，是市場第二名的5倍。公有雲市場，阿里雲全球市場份額排名第三，僅次於亞馬遜AWS和微軟Azure，被合稱為全球雲計算「3A」。2018Q1，阿里雲營收43.85億元，同比增長103%，季度營收連續12個季度翻番，2017年全年收入超過111億。相比之下中國雲計算市場規模不到美國十分之一，未來發展前景廣闊。我們看到Azure、AWS、IBM、VMware等國際雲服務商爭相進入中國市場，國內以阿里、騰訊、華為、紫光為代表的企業積極布局公有雲，市場競爭加劇，而格局未定。自2017年3月Cloud BU成立後，華為雲的用戶數和資源使用量均增長了3倍。未來有望成為和阿里、騰訊並列的第一梯隊雲廠商，甚至有超越騰訊雲的可能性。

雲計算驅動下的ICT生態變革與投資機會。雲計算是對傳統IT的替代和顛覆，雲寡頭對於計算、存儲、網路資源的集中布局，相對於原來的企業客戶在產業鏈上有更強的議價能力，且雲技術也帶來基礎設施架構的變化，對ICT產業鏈的IDC、CDN、網路設備、伺服器和晶元等層面產生深遠影響，部分領域將改變原有市場格局。我國雲計算髮展滯後於美國，自2007年引入概念至今已基本完成雲服務的落地布局。來自下游大中小企業的需求十分強勁，視頻、IOT、AI新技術應用持續推進產生更大的市場需求。2018Q1全球24家主要ICP資本支出激增至270億美元，環比增長20%，同比增長80%，創歷史單季最高水平。資本開支大部分用於新建和擴張大型數據中心。我國阿里、騰訊、百度、華為等雲計算服務商競爭加劇，在雲基礎設施方面的爭奪性布局，使得支出增長自2015年以來持續表現強勁。IaaS領域將率先迎來投資良機，軟體企業雲轉型SaaS，以及創新型的SaaS服務公司開始逐步展開。

看好雲計算服務商的成長性，以及雲基礎設施產業鏈的投資機會。

IaaS基礎設施領域IDC/CDN重點關註： 網宿科技、寶信軟體、光環新網、數據港等。

SaaS服務商重點關註：用友網路、廣聯達、會暢通訊、恆為科技、泛微網路等。

網路設備廠商重點關註：紫光股份、星網銳捷等。

伺服器與超融合架構關註：浪潮信息、中科曙光、深信服等。

光晶元與器件關註：中際旭創、光迅科技、新易盛、博創科技等。

風險提示事件：雲計算市場發展不及預期；市場系統性風險

（本號提供的所有相關資訊、技術戰法等，僅供學習參考，不構成任何買賣操作建議，不保證任何收益。請牢記股市有風險，投資需謹慎）

2歲女童患胃潰瘍，竟是因為這種行為，90%的家長都做過

有個2歲的小女孩忽然吐血了，醫生檢查出居然患了胃潰瘍，而讓人萬萬沒想到的是小女孩患病的原因居然是家長平時的一些行為引起的，而且90%的家長都存在這種行為習慣。關注「親子第一課堂，」 了解並改正家長的這個壞習慣。每天還有一期豐富實用的育兒知識，資深辣媽為您答疑解難，為孩子的健康成長保駕護航。

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