成立三年赴美上市，黃崢給拼多多立下「不作惡」的flag

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文丨獵雲網（ilieyun）周佳麗

3430字，約需10分鐘以上閱讀

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6月30日凌晨消息，第三方移動電商平台拼多多周五向美國證券交易委員會（SEC）提交了IPO（首次公開招股）申請書。文件顯示，拼多多計劃通過IPO交易籌資最多10億美元，承銷商為瑞銀、高盛及中金公司，尚未最終確定掛牌交易所。

拼多多隸屬於上海尋夢信息技術有限公司，是一家商家入駐模式的第三方移動電商平台，通過將社交分享的「拼團」模式融入到電商運營中，用戶能以更低的價格買到優質商品。

成立於2015年9月，在迅速成長為獨角獸後，拼多多將敲開IPO大門。CEO黃崢在當日寫給股東的一封信中強調，雖然拼多多只是一個三歲的小孩，身上有很多顯而易見的問題，也面臨許多危險和挑戰。往後看3年、5年還是更長時間上市，其實沒有本質區別。而在公眾的監督下，拼多多可以成長得更好更強。

運營數據

拼多多平台收入主要來自在線廣告和交易傭金，自成立以來，收入持續高速增長，但虧損也一直保持增長。據美國SEC網站披露的招股書顯示，拼多多2017年和2018年第一季度GMV分別為1412億元人民幣和662億元人民幣。2017年全年和2018年第一季度，拼多多總訂單量分別為43億單和17億單。

營收方面，2016年拼多多營收為5.049億元人民幣，2017年增長至17.441億元人民幣，2018年第一季度實現營收13.85億元人民幣，增長37倍。

細分來看，截至2018年第一季度，拼多多在線營銷服務營收增長至11.081億元人民幣，2016年同期並無此項收入；代理費的營收從上年同期的3360萬元人民幣增長至2.765億元人民幣；商品銷售業務的營收為零，相比之下上年同期為340萬元人民幣，2017年第一季度過後無此項業務收入。

虧損數據顯示，截止2018年3月31日，拼多多累計虧損（含期權支出）13.12億元人民幣。2016年和2017年分別凈虧損2.92億元人民幣和5.25億元人民幣；2018年第一季度，凈虧損2.01億元人民幣。

以下為拼多多2016年至2018年第一季度財務數據：

用戶數據方面，截至2017年12月31日和2018年3月31日的12個月內，拼多多平台上的活躍買家人數分別達到了2.45億人和2.95億人，月度平均用戶人數分別為6500萬人和1.03億人。與此同時，截至2018年3月31日止的12個月內，平台活躍商戶數量超過100萬家。

公司規模方面，截至2017年12月31日，公司共有1159名員工，平均年齡26歲。而2015及2016年同期員工數分別為455人和531人。

股權方面，拼多多公司創始人、董事長兼首席執行官黃崢在拼多多所佔股比為50.7%，對公司擁有絕對控制權。騰訊所佔股比為18.5%，高榕資本所佔股比為10.1%，紅杉資本所佔股比為7.4%。此外，黃崢計劃在本次發行後，拿出其擁有的2.3％公司股份成立私人慈善基金，推動企業社會責任建設。

關於上市

在致股東信中，黃崢向廣大投資者表明了拼多多的價值觀。黃崢表示拼多多的價值觀核心是「本分」，由於英文比較難翻譯，黃崢從5個方面進行了闡述，並表示，「我們可能不被理解，但我們總是出於善意，不作惡。」（獵雲註：黃崢2004年-2007年曾就職於谷歌，當時的谷歌還處於崛起的階段）

在飛速發展的3年內，拼多多已完成4輪大額融資。其中2018年4月，拼多多獲得由騰訊領投、紅杉資本跟投約30億美元的C輪融資，估值一度達到150億美元。

黃崢在公開信中提到了讓拼多多這麼早進入資本市場的三個原因，

1、拼多多的業務類型本來就有很強的社會性，所以它終將走向公眾，所有的成長也應該為公眾所分享。

2、相信拼多多有巨大的潛力，往後看3年、5年還是更長的時間上市其實沒實質區別。相反，在公眾的監督下，我們可以成長得更好更強。

3、希望拼多多是一個公眾的機構。它為最廣大的用戶創造價值而存活。它不應該是彰顯個人能力的工具， 也不應該有過多的個人色彩。

同時，他表示，「希望我們的團隊若在不安中醒來，永遠不會是因為股價的波動，而只會是因為對消費者真實需求變化的不了解，以及消費者對我們的不滿意乃至拋棄。」

對於拼多多的未來，黃崢表示，可以合理地期待， 「拼」會演變出各種版本 。也期待在未來開創出完全不一樣的用戶場景和今天開創了「拼」一樣。

「如果我們閉上眼睛暢想一下下一階段的拼多多。你可以想像它是一個將網路虛擬空間和現實世界緊密融合在一起的多維空間。它將是一個由分散式智能代理網路（而非時下流行的集中式超級大腦型AI系統）驅動的「Costco」和「迪士尼」（即集高性價比產品和娛樂為一體）的結合體。」

業內人士認為，拼多多需要資金來進一步追擊阿里和京東前進的腳步，而被中國電商企業培育過的美股市場，是他們最好的選擇。

黃崢致股東信全文

致股東:

拼多多不是一個傳統的公司。它在大家都覺得電商的格局已定，歷史書已經寫完的時候誕生。用短短三年的時間匯聚了三億多用戶，過百萬賣家，共同建立了一種新的購物模式。雖然它的飛速增長表明它有著巨大的潛能和無限的未來的可能性。

但它畢竟只是一個三歲的小孩，身上還有著很多顯而易見的問題和許多危險和挑戰，那為什麼我們還要讓拼多多這麼早進入不可控的資本市場呢？我想有以下幾個原因：

1、我們認為拼多多的業務類型本來就有很強的社會性，所以它終將走向公眾，所有的成長也應該為公眾所分享。

2、我們相信拼多多有巨大的潛力，往後看3年、5年還是更長的時間上市其實沒實質區別。相反，在公眾的監督下，我們可以成長得更好更強。

3、我們希望拼多多是一個公眾的機構。它為最廣大的用戶創造價值而存活。它不應該是彰顯個人能力的工具， 也不應該有過多的個人色彩。

與此同時，它應該作為一個獨立的公眾機構，展示它作為一個機構獨特的社會價值、組織結構和文化，並且因循者它自身獨特的命運生生不息，不斷演化。

作為創始人，我來講一講我觀察到的及想像中的拼多多應該是什麼樣子， 這樣你也大致更具象地理解你將要投資的是怎麼樣的公司。

拼多多是一家做什麼的公司

拼多多致力於打造一個網路虛擬空間和現實世界相融合的新 「空間」，在這裡用戶可以用最划算的價錢買到想要的東西，同時也會在裡面收穫很多快樂。

拼多多是一個平台，也是一個由眾多用戶、商家、平台管理人員/運營人員、平台基礎設施和服務提供商一起組成的一個互相依存的社區。

在裡面有各個參與者隨著其他各方的變化而變化，成長而成長。價值的天平也隨著各方的變化在成本效用、效率、情感和精神的獲得感之間移動。

拼多多生存的基礎是為用戶創造價值。我希望我們的團隊若在不安中醒來，永遠不會是因為股價的波動，而只會是因為對消費者真實需求變化的不了解，以及消費者對我們的不滿意乃至拋棄。

拼多多將是個勇於投資未來，立足長遠的公司。它有時可能看起來激進，有時顯得過於保守，但它其實都是因循一個簡單的一貫邏輯，那就是專註於這個機構的內在價值 。

拼多多的價值觀

拼多多價值觀核心是「本分」。本分這個詞英文比較難翻譯，大致意思是說「堅守自己的本職」，在我們這裡有幾層意思。

1、要誠信，並成為值得信任的人

2、要盡自己的本職，無論別人在做什麼

3、隔絕外力，回歸初心，專註於做好自己應當做的

4、不賺人便宜，即便我們能夠

5、出現問題，首先求責於己

對於拼多多管理層來說，本分意味著專註於為消費者創造價值。 我們可能不被理解，但我們總是出於善意，不作惡。（獵雲註：黃崢曾就職於谷歌）

展望未來

在過去的三年里拼多多建立並推廣了一個全新的購物理念和體驗——「拼」。我們可以合理地期待， 「拼」會演變出各種版本 。我們也期待在未來開創出完全不一樣的用戶場景和今天開創了「拼」一樣。

如果我們閉上眼睛暢想一下下一階段的拼多多。你可以想像它是一個將網路虛擬空間和現實世界緊密融合在一起的多維空間。它將是一個由分散式智能代理網路（而非時下流行的集中式超級大腦型AI系統）驅動的「Costco」和「迪士尼」（即集高性價比產品和娛樂為一體）的結合體。

它不光高效地做信息的匹配，還不停地模擬著整個空間里人群的群體情緒，並試圖對整個空間做調整，讓群體的體驗更加開心。

在不斷滿足用戶需求的過程中，拼多多致力於提升供應鏈的效率和質量。比如農產品就是一個很好的例子。受限於人口數量和土地條件，中國人均耕地面積相對較少，不像美國到處都是規模巨大的農場，農業產品的生產運輸流通都被高度工業化。

我們發現「拼」能快速聚集消費者需求，實現大規模地多對多匹配，再利用中國成本低廉的物流網路，減少層層中間環節，將這些農產品直接從農莊送到消費者手中。這一方式在提升消費者體驗之外，更加實現了不同品質、種類和數量的小規模農業產物的半定製批量處理。

它降低了農產品消費的不必要成本，也使小規模定製服務成為可能。這種模式的社會影響力以及社會價值遠高於我們業務本身所取得的成就以及外界對公司的估值。我們欣喜於今天已經取得的小小影響，同時也認為農產品只是這個趨勢的開端。

感謝相信我們的投資人

感謝那些看完了上面烏托邦式的描述，還依然有興趣投資拼多多的人 。要相信這樣一家融合物質消費和精神消費，不斷試圖創造自身獨特社會價值的非傳統公司，並不是一件很容易的事情。因為這種對長期願景和內在價值的追求和專註，可能不會總帶來近期的收益。

我們的數據可能看起來波動或者粗糙，但我們期望將一個真實的拼多多展現給廣大投資者。我們邀請您一起攜手前行，這將會是異常美妙的旅程。

那麼，有什麼是您作為投資人可以期待的呢？

首先，您有理由相信我們還有極大的上升空間。實際上，向未來展望十年，或許我們現在提供的服務水平仍處在最粗糙的階段。在這樣粗糙的不完美的情況下已經有很多用戶選擇相信了我們，我們有理由相信，隨著我們夜以繼日的努力，服務品質的提升會有更多的用戶相信我們，選擇我們。

其次你應該可以期待一個充滿激情的團隊。他們值得信賴，並且一直專註於服務用戶和實現公司的內在價值。

拼多多作為一個成長中的機構，將永不放棄做正確的事，永不放棄為最廣大人民群眾創造價值，推動更快樂生活的孜孜追求。

黃崢

謹代表拼多多

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