這樣的市場，股價沒指望，不能再忽視股息！

文 | 龔成

編 | 天下財經121 & 888LAB

【編者按】世界盃期間，大大小小的機構操盤經理們、小散們大概都忙著看球，無心投資。這周證券市場可以「港股與A股齊跌，大盤共草坪一色」來形容！面對不太美妙的市場情形，而資金有限，指數無底，如何盈利？留意經營狀況良好、派息穩定的個股。今天就來說說「股票派息」這點事。

市場對一隻股票的評估是多方面的。資產負債、盈利、回報率、前景、現金流收入（股息）等，股息只是其中一項。

不過，股息也是一隻股票價值評估的其中一種方式。所以，若公司想股價不太波動，保持一套穩定的派息政策是必須的。

股息是評估股票價值的因素之一

例如，某公司一向是不派息，將所有盈利都作保留，用作公司的發展，政策自然會吸引到一些不以收息為主的投資者，他們買這股票的原因是看好該公司的前景，期待股價的上升多於股息。

另外，若某股一路都有穩定的派高息，收息對於持有這股的投資者（由其是長期股東），是一種持續的現金流收入，是回報的重要部分，所以每次股息的多少對於此股的價格有明顯的影響，如果派息改變不是單單是這次減少，而是政策上的改變，由高息政策改成低息政策，那股價往往有很大的影響。

派息比率的意思是，賺到的凈利潤，有多少會派送給股東的比率，例如公司今年賺$10，肯將其中$8派給股東，那派息比率有80%，是一個高的派息比率。而餘下的$2就會給公司作繼續發展之用。所以，派高息雖然吸引，但公司的發展潛力可能有限，再投資的機會不多。所以投資者可按自己的投資目的，而決定投資那一類派息政策的股票。

派息政策轉變產生的影響

如果一間公司由一直派高息，到突然派低息，由於與市場期望不一，股價當時就產生了頗大的反應，除非公司能做出一個美麗的解釋，否則下跌是不能避免的。

因為除收息減少外，市場還會推斷派息減少的理由，是否當中的資產質素轉壞？是否前景不明朗而要保留更多的現金？種種的推斷都會令股價有影響。

不過，若公司只因該年某一特別事件而隻影響這一次的派息，而將來的派息沒有改變。若市場為了這一次的股息而股價大跌，若投資者評估到將來的派息必然回復，那對於喜歡收息的投資者，就是一個不錯的時機。因為你只需犧牲一年的股息，就可有一個不錯的買入價，一年後就獲得一個不錯的股息回報率，的確是吸引的。

作者簡介：龔成 《80後百萬富翁》、《財務自由行》、《50優質潛力股》作者

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