華帝股份：又一個賣廚房電器的

一、華帝股份基本信息

公司主要從事研發、生產、銷售以廚衛電器為主的廚房產品、衛浴產品、家用電器、整體廚房業務以及企業自有資產投資業務。公司的主要產品包括吸油煙機、灶具、熱水器、洗碗機、壁掛爐、消毒櫃、電蒸箱、電烤箱、蒸烤一體機、微波爐、空氣凈化器、凈水器以及櫥櫃等。公司擁有「華帝」、「百得」兩個自主品牌。

隨著國內人民生活水平的提高，國內市場呈現消費升級趨勢，公司提前對此進行布局，定位於「高端智能廚電」，自主研發並推出了魔碟灶、魔鏡煙機等受業界及市場認可的智能高端新品。根據奧維雲網數據顯示，華帝股份吸油煙機產品及灶具產品市場佔有率多年位於行業前三，多種品類產品市場佔有率位於行業前列。

根據奧維雲網數據顯示，2017年國內廚房電器市場規模為794億元，同比增長14.3%，高於國內生產總值的增長速度，行業處於高速發展階段。其中，吸油煙機市場規模為414.4億元，同比增長9.7%，燃氣灶市場規模為215.3億元，同比增長8.1%，洗碗機市場規模為43.7億元，同比增長達129.2%；另外，燃氣熱水器市場規模為342.7億元，同比增長14.7%。吸油煙機、燃氣灶、熱水器等主要廚衛電器品類仍處於快速增長階段，且呈現品牌化、高端化、智能化、時尚化、嵌入式化、整體設計化等需求升級的趨勢，以洗碗機、壁掛爐為代表的廚衛電器新品類則處於爆髮式增長階段，市場滲透率逐步提高，市場空間潛力巨大。

二、主要會計數據

華帝股份業績很好，近5年歸上凈利潤和歸上扣非凈利潤年複合增長率均達26%以上。2018年一季度，凈利潤和歸上扣非凈利潤增速達50%左右。

公司採用先款後貨的結算方式，確保了現金流安全。

三、歷史PE

近5年，華帝股份平均PE為27.4,2018年二季度末PE為27.9，處於5年平均水平。

四、歷史走勢(20080416-20180628)

老闆電器的歷史走勢非常好，從上市以來，基本上一路上漲。

公司擁有研發人員356名，佔總人數的6.99%；2017年研發投入1.84億元，占營收的3.21%。2017年，有不少機構到公司調研。

董事長潘葉江及其控制公司石河子奮進股權投資普通合夥企業共持有華帝股份23.82%的股份，董事長現年41歲，還很年輕。公司董監高共從公司獲得的稅前報酬總額561.49萬元。

跟老闆電器差不多，同樣的行業，同樣的歷史走勢，同樣受房地產的潛在不利影響。不同於老闆電器，華帝股份PE偏高，所以建議先觀望吧。

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