烏鎮·Kcash祝雪嬌：錢包不會幹掉交易所，而是互補

6月29日下午，在《發現下一個獨角獸——烏鎮區塊鏈投資》分論壇上，Kcash創始人祝雪嬌進行了主題為《數字貨幣金融》的演講。

在這個行業中最大的東西就是希望有一個信仰，這個信仰不是純粹的佛系的信仰，我認為你得相信這個行業，相信去中心化結構和思想將帶來一個巨大的產業的一場革命，這場革命一定會創造很多很多偉大的公司、很多很多偉大的經濟體。

以下為巴比特整理的演講內容：

在互聯網領域中，有像百度、阿里、騰訊、美團這樣巨量級公司，螞蟻金服的融資額已經超過140億美金。以前在傳統領域中，最早是把你的銀票放在銀行中，後來有了理財。互聯網的誕生改變了所有人信息傳遞的一種方式，在這種方式下很多人慢慢的習慣於餘額寶這種形態的理財服務，其實比餘額寶高的收益產品有很多，同樣是貨幣類型的基金。正是因為信息傳遞方式的改變，大家日常通常使用微信、支付寶等APP進行理財、進行金融的服務，而沒有花更多的時間說這個利息或者收入是否很高。

所以，在互聯網領域中這幾家公司已經具備相當的壟斷性地位，互聯網領域創業創新已經很難很難了，所有的流量、頭部資源都被這些公司壟斷了。但是現在有一個全新的領域、一個非常早期的領域，而且這個早期的領域有大量的資本、大量的人才、大量的投資者在向這個行業集中，每一場技術革命都會誕生BAT類型的獨角獸公司。

行業將迎來更大機會

在以太坊誕生以後，誕生了圖靈完備的合約概念，可以快速的發現新的Token通證，有大量的經濟體加入到這個行業中，雖然上面跑了加密狗這樣一些遊戲，但本質上還是金融，用的最多還是發新的Token，在這種情況下以太坊在短短的不到三年的時間中，漲幅超過上千億。

我2013年進入這個行業，現在為止這個行業的用戶基本上在2000萬水平，中國大概有六七百萬，看起來很小很小，但是最近被美國政府搞的很慘的中興通訊，他們的股民就有30多萬個。大家覺得這裡有泡沫，但是相比起來像中興通訊的市值相比較的話，這個行業市值泡沫性是很小很小的，只不過很多國家、很多地方法幣通道和數字貨幣被監管的很嚴，大量資金和專業資本沒有辦法進來，接下來這方面速度發展會比較快。

很多人說區塊鏈行業是不是在顛覆互聯網，我們認為不是的，因為互聯網很多還是中心化的結構、中心化體系，而Token經濟中是去中心化的結構和思想。以前很多人一直在強調這個東西，但實踐的很少，大家看著比特幣成功、看著以太坊的成功，從交易所來看可以看到其中的發展情況，之前是頭部火幣中心化交易所，Token以後誕生了幣安孵化器。幣安孵化器兩三個月中成為行業前三，這充分的利用了經濟結構的思想，願意把自己去中心化，願意把自己的利潤去中心化，讓所有的參與者享受經濟文明的紅利，這是在傳統的資本市場、傳統經濟體中是很難去享受的。作為股票投資的用戶，其實和它產品沒有什麼關係，甚至根本拿不到股票的分紅，在傳統百度用戶中其實是很難參與到公司的成長的。但是在這個行業就不一樣了，比如說買了OK幣、BNB、火幣，每個代幣是分紅的，有增長預期在其中，做公鏈會篩選更優質的資產，為Token提供交易所的流動性，這些Token本身更容易形成獨角獸，很可能能夠享受這個行業增長的紅利。

對幾大主鏈和交易所的理解

從比特幣到以太坊、到EOS，有一些人說是1.0、2.0、3.0，但是我理解應該是一維、二維、三維。一維的比特幣只有自己的Token，二維的以太坊不僅有自己的，還支持所有人。EOS把人治、社群治理、更複雜的功能放在這個鏈條上，目前還是一場非常巨大的社會的實踐。

在幾個主鏈發展歷史上來看，他們在很短的時間成長為非常強大的巨頭，在這個行業里有信仰把自己去中心化，機會是非常大的。

交易所也是一樣，最開始的交易所，像之前火幣，就是撮合中心的交易。現在有了Token經濟的幣安孵化器，甚至幣安孵化器也宣布把自己的交易所分散式出去，完全願意把自己的利潤、把自己收益的紅利分享給所有的參與者。這是一個非常偉大的信仰，沒有這個信仰在後面會很難支撐。本質上他們有這種信仰在，有為整個行業做貢獻的信仰，他們才能夠牢牢地把握頭部資源。OK也宣布願意做100家分散式交易所，在登記的交易所已經超過15000家。當然交易所爆發的問題有很多，比如安全性問題，小交易所面臨的風險就是安全性的問題。在這一紅海的市場中，很多人覺得開一個交易所，收很多上幣費，他們就有了一些賺錢方式。但是大量新的交易所可能是要掛掉的，因為開交易所是非常複雜的、非常繁瑣的。

交易所4.0是什麼？我不知道，這個行業的資產和交易量會進一步提升一個數量級，可能會誕生一些新型模式的交易所。

行業的發展進程：從公鏈、到交易所，再到錢包、商業化落地

整個行業的發展最開始是公鏈開始的，因為沒有鏈就沒有Token。去年公鏈的投資進入白熱化的狀態，緊接著是交易所，為什麼是交易所？有了這個Token，技術門檻會比較高、效率比較低，大部分人就做交易投資的市場。現在無論是中心化交易所還是去中心化交易所，競爭都是非常激烈的，這就是為什麼市場上現在已經出現超過15000家交易所的原因。還有一部分發展在了錢包。資金分為三個部分，第一部分是完全存儲的部分，這部分是永不聯網的，可能在保險柜中、銀行里，或者是冷錢包。第二部分是半去中心化、半中心化的狀態，有需要的時候可以把這個幣很方便的轉走，但是同時具備去中心化的屬性。第三部分，中心化的形態，你對資產沒有決定權，像把錢存在銀行里一樣，或者你的錢在交易所。這個資產分為三個部分，不是誰取代誰，很多人問我們說未來是不是錢包幹掉交易所？不是的，是三種形態的資金在不同的狀態，我們應該是互補的關係。

從發展來看：第一步是公鏈，第二步是交易所，第三步是資金的錢包。第四部分才是商業化落地，這裡分兩種情況，現在區塊鏈技術瓶頸就在這兒，每個TMS很低，現在比特幣就是7個TPS，以太坊10幾個TMS，遠遠達不到商業化應用標準，這個技術可能還需要一段時間做一個突破。在目前階段分為兩個種，其一是你的商業模型和形態如果對時間的敏感性比較低，現在這個商業模式可以用區塊鏈來做，訂酒店可以知道，下單以後代理商和酒店進行確認需要一個10分鐘到半個小時的時間，以太坊確認速度是8分鐘，這種商業模式適合在區塊鏈干，因為對時間敏感性要求沒有那麼高，如果是支付對時間敏感性非常高，到一個店付款馬上要走，不可能等10分鐘，等比特幣網路確認才可以走的， 為什麼現在區塊鏈行業中支付的概念提的很兇很兇，但是沒有一家支付公司真正把這個體量做起來很大的原因在於此，就是目前技術達不到這個水平。

未來這個技術一定會突破的，一定突破以後對時間敏感要求性很高的商業模型就能夠跑起來了，我們覺得應該分四步走。

對於未來的幾點思考

未來大家對資產的安全和去中心化的需求越來越旺盛，未來會怎樣，我們有幾點思考：

第一，徵信。現在徵信是放在央行的，對很多人徵信是否健康沒有辦法做評估，未來可以對鏈上的資產、鏈上的交易，甚至個人的徵信數據，你就可以知道這個人是否可信，這種情況下必須需要第三方擔保。未來的形態你大量的數據在鏈上，一些人可以通過智能合約的方式評估你的信用資產到底值多少，甚至對你進行一個授信，甚至你會有Token領域的信用卡。

第二，交易。之前的交易沒有辦法通過支付寶或者第三方支付公司做擔保，買的東西被騙了怎麼辦，誰給你做這個擔保？大家在談跨鏈技術，你可能以後人家要賣你一個東西在另外一個地方有一個其他形態的數字資產作為抵押，通過智能合約的方式判斷這個東西是否按照當初約定的條件付費了，是否獲得了這個東西，以後通過這種方式不太需要第三方的中心化機構給兩個交易做擔保。

第三，理財。把你的錢從去中心化放在託管賬戶里才能夠干這個事兒，未來你把大量交易也好、策略交易也好寫在智能合約中，通過策略方式在鏈上做收益，這是未來的形態，不需要中心化的結構來做。

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