鎳價延續蓄勢階段，關注貿易戰落地情況
【廣東省不鏽鋼材料與製品協會】6月25日至6月29日，上期所鎳價整體震蕩。
精鍊鎳方面，上周，LME庫存降低1800餘噸，總量降低至27.3萬噸，上周LME庫存整體下降節奏沒有太多異常，整體LME庫存下降格局不變。
上期所鎳倉單和庫存則延續繼續下降格局，上周精鍊鎳倉單已經下降至2.3萬噸下方，期貨倉單下降速度較現貨庫存更快一些，主要是鎳價再回震蕩區間上方，抑制現貨市場成交。
鎳鐵鎳礦方面，上周鎳礦整體持平，菲律賓鎳礦政策風險已經解除，當前鎳礦供應充沛，港口庫存近期也有所回升，因此鎳礦價格繼續保持偏弱格局。上周鎳鐵價格有所回升，主要是短期鎳鐵供應依然偏緊，但因預期產量增量較多，因此，鎳鐵價格預期不佳。
不鏽鋼方面，上周，不鏽鋼價格整體以回落為主，不鏽鋼冶煉利潤繼續惡化，不過，從不鏽鋼電子盤交收數據來看，不鏽鋼市場壓力並不大。另外，據「我要不鏽鋼」統計，2018年6月下旬無錫地區不鏽鋼樣本庫存量為19.2萬噸，環比6月上旬減少 1萬噸，降幅5%。其中，冷軋庫存為12.6萬噸，環比上期下降0.7%；熱軋庫存總量6.6萬噸，較上期下降12%。庫存數據也作證不鏽鋼市場壓力有限。不鏽鋼的核心仍然在於原料採購。
宏觀面上，由美國挑起的貿易戰生效日期臨近，對於鎳產業鏈上而言，不鏽鋼出口會受到影響，但因印尼不鏽鋼的存在，最終結果是不會對國內需求產生太大影響，但過程會對需求產生一定影響，另外預估影響人氣。
綜合情況來看，隨著鎳倉單的進一步下降，精鍊鎳自我支撐邏輯更為顯著；當前下游不鏽鋼需求偏弱，但整體供應端壓力有限，我們認為不鏽鋼產業鏈核心邏輯在於原料採購，因此對鎳價是有支撐作用的。貿易戰主要影響人氣，鎳直接受到傷害不大。整體上，鎳價延續蓄勢階段，關注貿易戰能否或加速蓄勢期的完成。
來源：華泰期貨
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