新股頻破發、債市有違約？今天，港交所、央行這樣回應…

藉「債券通」開通一周年之際，港交所行政總裁李小加對近期多隻新股破發的現象予以了回應，他表示，這仍然反映市場正常的買賣關係。而央行副行長、外匯局局長潘功勝則表示，中國有信心讓人民幣在合理區間保持穩定；此外，他還表示應該冷靜客觀地看待中國債券市場違約率情況。

2018年7月3日，港交所舉行債券通周年討論會，港交所主席史美倫表示，債券通運行一年以來，以穩步、有序、可控的方式推動了中國債券市場的進一步開放，根據債券通公司的統計，截至今年6月底一共有497家境外機構申請參與債券通業務，其中已經獲得人民銀行備案開展投資業務的一共有356家，涵蓋了21個國家和地區。

「債券通」開通滿周年

2017年7月3日，「債券通」、「北向通」上線試運行，近一年來，外資借道「債券通」北上參與債市熱情逐漸升溫，而外資參與力量增強，使得債券市場結構更加多元化，有利於分散金融風險，提升債市廣度和深度。

談成績：港交所主席史美倫在周年討論會上表示，債券通是內地第一次允許境外機構投資者在境外投資內地銀行間債券市場，債券通是配合國家的戰略，支持中國債券市場對外開放的一個重大舉措，利用這個渠道參與人民幣債券投資的海外參與者越來越多，涵蓋了銀行、證券公司、保險公司和其他中長期的投資機構，境外機構持有銀行間債券市場的總額一直上升，連續15個月走高，截至今年5月底境外機構持債總量超過1.4萬億人民幣，相較債券通啟動以前增加了70%。

此外，史美倫還表示，貨幣和定息業務是近年來和未來發展的重點，這是香港成為具有全球影響力的貨幣定價中心的重要一步。

潘功勝：應冷靜客觀地看待中國債券市場違約

近期中國債券市場的違約問題引起各方關注，對此，潘功勝表示，中國債券市場違約率截至到5月末是0.39%，明顯低於中國商業銀行的不良貸款1.74%，也明顯低於國際債券市場的違約率水平1.2%-2.08%這樣一個國際債券市場的違約群體，所以要非常客觀、冷靜的來看待債券市場的違約問題。

他認為，剛性兌付不利於債券市場健康發展，有適當違約，對於發行人也好，對於投資者也好，都是一種制約，信用的差別會表現在債券發行的價格上，這對中國債券市場的長期和健康發展它是一件好事情。

潘功勝進一步表示，債券市場的違約是市場經濟條件下企業信用風險示範的自然反應和正常現象，人民銀行也在學習借鑒國際市場的成熟經驗，進一步完善相關的制度安排，提高違約債券處置效率，並儘快推出到期違約債券的交易機制；其次，完善違約債券的司法救濟；第三，完善發行條款設計，引導發行人積極引入交叉違約，加速到期對投資者的保護條款。

實際上，中國債券市場所取得的成就有目共睹。近一年來，中國債券市場產品不斷創新，主要的品種包括政府類債券，金融債券和公司信用類債券，政府類債券佔36%，金融債券佔36%，公司信用類債券佔到22%，同時這些年來債券市場的交易品種也在不斷創新中，中國債券市場的流動性近年來也在不斷提升，從交易規模來看，2017年銀行間債券市場成交720萬億，從2014年-2017年年均增長幅度是46%，從反映債券市場活躍性和流動性的主要指標看，比如換手率和價差方面也達到了一個較高的需求。

會積極考慮南向通的安排

值得一提的是，目前「債券通」只開通了「北向通」，是指境外投資者經由香港與內地基礎設施機構在交易、託管、結算等方面互聯互通的機制安排，投資於內地銀行間債券市場，對於「南向通」何時開通，人民銀行金融市場司司長紀志宏在討論會上接受證券時報記者就何時開通南向通採訪時表示：「從技術上做南向通的安排，現在是有基礎和條件的，但從另一個角度來看，也希望充分收集市場投資人需求，如果南向通的安排真的能給境內投資者去投資香港、香港之外的國際債券市場帶來便利的話，我們會積極考慮南向通的安排，人民銀行和金融監管局等相關部門也會保持很好的溝通。」

港交所行政總裁李小加認為，北向債券通推出以來發展順利，未來亦會有進一步的改進措施，相信南向通最終肯定會發生，但短期仍有很多工作要做，亦要兼顧市場需求。

新股破發仍然反映市場正常的買賣關係

而在媒體提問環節，針對近期香港上市的新股頻頻破發的現象，李小加在接受證券時報記者提問時表示，新股破發仍然反映市場正常的買賣關係。香港市場是一個大海市場，連接全球資金，因此只要有很好的估值，很好的公司，錢是不愁的，我們不是有限的池子，近期新股的破發這都是二級市場價格的變化，對於價格的變化是由市場的兩方——供應方和需求方互相博弈出來的價格，所以它仍然反映了市場正常的買賣關係。

香港是國際化市場，也是見慣了大場面的市場，沒有必要因為某一件事情，就會帶來什麼大影響，我們也不要被短期市場的波動弄得自己六神無主，該做的事情還要繼續往前走。

有信心讓人民幣在合理區間保持穩定

對於人民幣匯率問題，潘功勝稱有信心讓人民幣在合理區間保持穩定，這也是近期人民幣貶值以來央行官員首次對此表態。

潘功勝表示，今年以來，人民幣匯率彈性增強，在新興市場經濟體的貨幣中表現較強，中國經濟增長基本面良好，經濟增長結構質量、效益在不斷改善，經濟增長的內生動力和經濟增長的韌性增強，並且我國國際收支總體平衡，外匯儲備充足。「因此，我們有基礎、有能力、有信心保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。」

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