華北玉米全面見底！

最新 07-04

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華北玉米全面見底，市場對東北糧依賴度增強。今年臨儲玉米已經進行11周，累計拍賣成交4766萬噸，不過市場拍賣熱情一直在下降，本周拍賣成交率降到30%以下，2014年糧投放減少，2015年糧正在逐漸增多，預計後期供需慢慢趨緊，價格有緩升潛力。

最近華北正處於新麥上市時期，農戶在前期騰倉之後，基本見底無糧。小麥因質量、產量雙降價格大漲，吸引糧商紛紛從玉米轉向小麥。華北本地玉米全面見底，下游廠家採購東北糧比例繼續上升，後期華北價格主要由東北糧流入情況來定。東北拍賣糧成交率不斷下降，2015年糧投放比例提升，後期價格預期有一定看漲潛力。

東北拍賣成交持續下降

圖1

圖1所示，東北糧臨儲玉米已經拍賣11周，累計投放8464萬噸，實際成交4766萬噸，摺合成交率在56%。按年份來看，2014玉米成交3745萬噸，佔到總成交量的80%，而2015年成交750萬噸，佔到18%。

今年玉米去庫存力度較快，4月份每周投放量700萬噸，5月之後投放量增加到800萬噸，實際每周玉米消化能力在400萬噸左右，投放規模明顯超過需求，政策糧與市場餘糧競爭出貨，政策糧去庫存意志堅決。

4月拍賣初期，市場拍賣熱情較高，每周成交量達到500萬到600萬噸。5月市場囤糧積極出貨，6月新麥上市之後，飼企大量採購芽麥替代，但下游廠家庫存較多，玉米採購低迷。受這些因素影響，拍賣熱情降溫，成交率呈現持續下滑趨勢。如圖1所示，4月投放初期成交率70%以上，但本周成交率已經降至30%以下，本周成交量只有210萬噸，正常需要消化前期拍賣糧來彌補。不過後期隨著廠家庫存慢慢消化之後，後期供需仍會慢慢收緊，預計成交率還會有所反彈。

圖2

據卓創數據顯示，

臨儲玉米庫存還剩餘1.34億噸，去庫存壓力仍然較大，後期投放力度不會鬆懈。不過2014年玉米還有1700多萬噸，2015年玉米卻還高達1.18億噸，2015年玉米成為後期去庫存的重點，實際上2015年玉米投放比例正在逐漸提高。圖2所示，到6月2015年玉米成交已經佔到一半以上。由於2015年拍賣糧底價比2014年高50元/噸，後期拍賣糧成本價格將有所提高，並向華北地區慢慢傳導。

廠家庫存尚高，玉米原料控制採購

進入6月華北玉米已經全面見底，河北、山東、河南的農戶餘糧寥寥可數，市場環節還有一些囤糧，基本都在惜售觀望和等價出貨。華北本地糧見底，下游企業部分消化前期備貨，部分轉向採購東北糧。

從飼料養殖業來看，夏季是生豬消費淡季，近期因豬源減少生豬價格小漲，但是走貨不順暢，養殖戶補欄積極性不高。據卓創調查，山東一帶中小廠家豬飼料銷售同比下降30%左右，部分廠家1個月開工天數15天左右，玉米消化較慢，前期備貨可用天數延長，導致廠家採購不積極，部分處於暫時停收狀態。禽料銷售情況尚可，6月芽麥替代普遍，對玉米採購帶來抑制。

從深加工企業來看，華北廠家玉米庫存處於15-30天較高水平，廠家滾動按需採購。造紙、食品、發酵等行業開工不足，玉米澱粉需求旺季不旺，部分廠家近期有檢修計劃，目前全國玉米澱粉行業內開工率68.65%，廠家採購積極性一般。

華北玉米已經見底，市場對東北糧採購熱情升溫，後期華北市場主要依靠東北糧供應和引導。近期東北拍賣糧成交率下降，市場供應壓力減輕，而且2015年投放比例提高，這將對市場帶來一定支撐力量。卓創認為7月玉米供需面將有所收緊，價格有一定上升潛力，但考慮到投放力度難鬆動，預計價格上漲幅度限制在40-60元/噸，山東廠家高端價格或回升到1960-1980元/噸，重新回升到2000元/噸以上可能性不大。

深加工企業玉米價格（單位：元/噸）

註：黑龍江地區三等糧價格、吉林地區二等糧價格，14%水。

東北玉米報價（單位：元/噸）

註：以上價格均為2017/18年度容重二等以上水分14%新玉米理論折干價，但個別指標超標。

華北黃淮玉米價格（單位：元/噸）

註：以上價格均為容重二等以上水分14%糧源主流成交價，但個別指標超標。

南北港口玉米價格（單位：元/噸）

註：以上價格均為容重二等以上水分14%糧源主流成交價，但個別指標超標。

銷區玉米價格（單位：元/噸）

註：以上價格均為容重二等以上水分14%糧源主流成交價，但個別指標超標。