劉學輝：互聯網產業的虛火，正在吞噬中國實體經濟
礪石導言
前不久，筆者在互聯網產業並不發達的德國考察，其發達的汽車、機械等傳統實體產業，不僅很好的解決了當地社區的居民就業，提升了國民的整體收入與社會福利，政府還把實體產業貢獻的稅收源源不斷的投入到當地的自然環境改善中去。而中國引以為傲的互聯網產業，消耗了數以千億計的資金在一場場補貼大戰，擠占、浪費了大量本該投入到實體產業的資源，最終只讓少部分人攫取了大量財富，而這場互聯網虛火卻吞噬了中國的實體經濟。
礪石商業評論創始人 劉學輝| 作者
付迎爽| 編輯
為了觀察中國互聯網產業的整體狀況，筆者選擇了在美國證券市場上市的所有中國互聯網企業，以及在A股上市的360與東方財富網，在香港上市的騰訊控股等共計33家互聯網企業進行分析。
這33家企業是中國互聯網產業近20年發展沉澱下來的最重要成果，基本涵蓋了中國互聯網產業的方方面面。
當跳出局部的幾家互聯網企業，站在全局去觀察中國互聯網產業的整體時，筆者得到了一些預期之外的發現。
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市值是客觀反映企業綜合實力的衡量標準。從市值來看，在這33家上市互聯網企業中，阿里巴巴集團與騰訊控股遙遙領先，市值均超過4000億美金。在1000億-4000億美金的區間則是空白地帶，百度曾一度逼近千億美金市值，但最終衝擊未果。在500億-1000億美金區間，有百度與京東兩家企業。在300-500億美金區間，只有網易一家企業。
目前，BAT三足鼎立的時代已經過去，已經開始演變為AT兩家的楚漢之爭。在阿里巴巴與騰訊穩居第一梯隊之外，百度、京東與網易形成相對穩固的第二陣營，它們也成為檢驗其他新崛起互聯網企業的試金石。
如果新的獨角獸企業要想躋身500億美金市值俱樂部，就需要表現出比京東更大體量的交易規模，或者表現出比百度、網易更好的盈利能力，只有在這兩點上表現出色，其才有可能躋身百度、京東與網易所在的第二陣營。
在100億-300億美金區間內，有三六零、攜程網、愛奇藝、新浪微博與汽車之家5家企業。加上前面提到的阿里、騰訊、百度、京東與網易，中國百億美金市值的上市互聯網企業其實只有區區10家。
在50-100億美金的區間內，有東方財富網、58同城、陌陌、虎牙、唯品會、新浪與前程無憂7家企業；在20-50億美金區間內，有歡聚時代（YY直播）、搜狗、嗶哩嗶哩、趣店與新上市的優信二手車等5家企業。
在10-20億美金區間內，分布著易車網、搜房網、獵豹移動、搜狐與途牛等5家企業；在5-10億美金內，有暢遊與迅雷兩家企業；在1-5億美金區間，有聚美優品、鳳凰新媒體、樂居與人人網4家企業；1億美金市值以下的企業也有1家，為創建較早的財經門戶網站金融界。
近20年的互聯網發展，中國沉澱下來的也就只有上述33家上市互聯網企業。在這33家企業中，業務相對穩固的只有阿里、騰訊、百度與網易等屈指可數的幾家企業，其他企業大都正面臨著或大或小的困境。
其中，360、易車網、搜房網與獵豹移動等4家企業的業務都遇到發展瓶頸，股價持續下跌，業務很難有新的突破；唯品會、新浪、搜狐、途牛、暢遊、迅雷、聚美優品、鳳凰新媒體、樂居、人人與金融界等11家企業更是面臨業績的大幅下滑，市值較高峰時期出現暴跌。京東、愛奇藝與新浪微博的股價表現不錯，但盈利前景依舊讓投資者擔憂；趣店、優信等新上市企業在上市初始就遇冷，股價跌跌不休。
陌陌、虎牙與歡聚時代等幾家企業表現出不錯的盈利能力，股價也相對穩健，但依靠低俗與情色內容是他們實現業績增長的主要動力，在商業模式上具有較大的不道德，它們提供的產品與服務，沒有讓用戶變得越來越好，而是讓用戶變得越來越糟。
這33家已上市互聯網企業還算比較幸運的，而其他數百家曾完成巨額融資，顯赫一時的明星企業都已經從市場中消失。
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從業務模式角度來看，中國的互聯網企業大致可以劃分為以下5類。
第一類是BAT所處的社交、電商與搜索領域。社交、電商與搜索是用戶數量最多，使用頻率最高的三個領域，所以在這三個領域誕生了中國的互聯網三巨頭BAT，也誕生了美國最大的三家互聯網企業：谷歌、亞馬遜與Facebook。
在互聯網社交領域，目前除了騰訊控股一家獨大，新浪微博憑藉短博客謀取一席之地，陌陌依靠陌生人社交上市後轉型到更具商業化變現能力的秀場直播，人人網則已經徹底沒落。
在電商領域，阿里巴巴、京東兩大綜合性電商平台已呈壟斷之勢，好樂買、樂淘、1號店、紅孩子等垂直電商失去生存空間，紛紛倒閉或被巨頭併購。蘇寧易購、唯品會、聚美優品與噹噹都還在維持生存，但在阿里巴巴與京東的不斷侵蝕下已經很難反轉。最近幾年，在阿里巴巴、京東的傳統電商模式之外湧現出另外兩種較新的模式，一種是以網易嚴選為代表的精選電商模式，一類是以拼多多、雲集為代表的基於社交網路發展起來的社交電商。
在互聯網搜索領域，百度憑藉較好的用戶體驗一家獨大，360與搜狗依靠瀏覽器、輸入法等互聯網工具的導流，在搜索市場也獲得一定的市場份額。
第二大類是信息展示類的門戶網站。信息展示類的門戶網站包括綜合類信息門戶網站與垂直類信息門戶網站。
綜合類信息門戶網站，以搜狐、新浪、網易、騰訊與鳳凰新媒體為代表，它們一方面受更專業的垂直領域網站的分流，另外受微信公眾號、今日頭條與百度信息流等自媒體平台的蠶食，都出現集體沒落。流量大量流失，再加上傳統門戶網站較為落後的廣告模式，讓這些門戶網站的經營狀況都江河日下。
垂直類信息門戶網站，主要集中在汽車、地產與財經等核心領域。地產行業以搜房與樂居為代表，汽車行業以易車與汽車之家為代表，財經行業以東方財富與金融界為代表。這些企業當中，以信息展示、廣告變現為主的垂直類信息門戶網站生存情況都不理想，而進軍汽車金融與互聯網理財，能提供縱深服務的企業則取得不錯發展。
第三大類是生活服務類企業。區別於信息展示類企業，生活服務類企業除了提供信息展示，更重要的是提供具體的線上與線下的連接服務，這些連接服務主要圍繞人們的吃、喝、玩、樂、住、行、游以及學習、工作與居家生活等領域展開。
在吃、喝、玩、樂領域，代表企業是以外賣與團購為核心業務的美團點評，在出行領域，代表企業是滴滴出行，目前美團點評與滴滴出行都還未上市，但因較大的市場空間與增長前景，都獲得了與京東市值相當的估值，躋身到中國互聯網產業的第二陣營。在旅遊領域，代表企業是攜程與途牛；在招聘領域，代表企業是前程無憂、智聯招聘與獵聘等。在房屋租售，二手商品交易與上門家政服務等領域，代表企業是58同城。在二手車領域，代表企業是最近上市的優信以及人人車、瓜子二手車等。在教育領域，有51Talk與VIPKID。
除BAT所在的社交、電商與搜索之外，生活服務類企業是最具市場前景的，也誕生了美團、滴滴、攜程與58同城等多家百億美金市值級別的企業。
第四大類是滿足人們精神層面需求的文化娛樂服務，主要集中在遊戲、視頻與音樂領域。
其中在遊戲領域，騰訊、網易的遊戲業務規模最大，除此之外還有巨人網路、搜狐暢遊、崑崙萬維與游族網路等幾個遊戲上市企業；在長視頻領域，代表企業是愛奇藝、騰訊視頻與優酷；在互聯網音樂，代表企業是騰訊音樂與阿里巴巴旗下的蝦米音樂。
除了長視頻與在線音樂，直播與短視頻是近幾年新崛起的另外兩個重要的細分類別，在直播領域已出現了歡聚時代、鬥魚與陌生人社交轉型而來的陌陌直播三家上市企業，映客直播、花椒直播與鬥魚直播也都在上市籌划過程中；短視頻領域則出現了抖音與快手等現象級企業。但在直播與短視頻領域，其取得增長的最大動力都源於低俗與情色內容，都面臨著被嚴格管制的政策風險。
第五類是工具類產品，主要為用戶安全、便捷的使用互聯網提供幫助。代表企業有獵豹、迅雷、360與WIFI萬能鑰匙等，他們主要為用戶提供殺毒軟體、瀏覽器、軟體下載、網路加速、網路連接與垃圾清理等服務，隨著互聯網技術的發展，這些工具類應用的用戶價值與資本價值都顯著降低。
以上五大類基本上涵蓋了中國互聯網企業的所有種類，過去消失的以及未來新出現的企業，都可以被這5個領域所涵蓋。
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從上述5大領域來看，每個領域都大局已定，真正有價值的互聯網服務都已經被BAT等先來者佔據，後來者越來越難爭取到生存空間。經歷近20年的發展，其他各種新奇的商業模式也都基本完成嘗試，未來有價值的商業創新會越來越少，也越來越難。
從2013年至今，中國互聯網產業已經超過5年時間沒有再出現具有較大價值的創新企業了，而失敗者卻不計其數。
當前的中國互聯網產業，沉澱下來有價值的企業寥寥無幾，留給未來新創企業的好的商業機會也幾乎不復存在。這才是中國互聯網產業的全貌與真實現狀，對於今天的創業者來說，中國互聯網創業已經進入寒冬。
與互聯網創業機會進入寒冬相悖的是，中國的互聯網產業的創業環境還依舊虛火，無論投資人、創業者還是政策制定者，都還沒有察覺的陷在互聯網的狂熱之中。
大量的資金依舊源源不斷的從實體經濟抽離出來，通過直接投資或間接通過風險資本的方式進入到互聯網行業，互聯網創業者藉助產業的虛火能較輕鬆獲得資本，獲得資本後，互聯網創業者以不理性的高薪從傳統行業掠奪人才，以不理性的高價採買流量，媒體、教育等公共資源也都向這些企業傾斜，政府也把最好的稅收、融資與上市政策給到這些互聯網企業，而實體經濟不僅得到的資源支持少之又少，本屬於它們的人才與資金也大量流失到很多並不創造真實價值的互聯網產業。
朋友講述過一個真實的例子，同樣一所大學汽車工程專業的畢業生，相接近的能力，在互聯網電動汽車企業的薪酬是傳統汽車企業的數倍之多。
互聯網產業的價值不可否認，其在很多方面大大便利了中國人的生活，值得肯定。但中國互聯網二十年，打車大戰、單車大戰、外賣大戰、團購大戰、視頻大戰、電商大戰、支付大戰、二手車大戰.......消耗了數以千億計的資金在一場場大戰之中，最終除了留下BAT幾個壟端大量社會資源的企業巨頭，以及無數依靠資本輸血而苟延殘喘的企業，其他一地雞毛。
中國的農林牧漁產業依然處在落後的小農經濟時代，面板、晶元、操作系統等核心科技領域還依然嚴重依賴美日韓企業，鋼鐵、汽車、航空與機械等傳統工業製造產業依然停滯不前，自然環境還依然糟糕，社會保障與社會福利也依舊低下。
而前不久，筆者在互聯網產業並不發達的德國考察，其發達的汽車、機械等傳統實體產業，不僅很好的解決了當地社區的居民就業，提升了國民的整體收入與社會福利，政府還把實體產業創貢獻的稅收源源不斷的投入到當地的自然環境改善中去。
而中國引以為傲的互聯網產業虛火，擠占、浪費了大量社會資源，只讓小部分人攫取了大量財富，而最終卻吞噬了中國的實體經濟。
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