滬江教育提交IPO招股書：2017年收入5.55億元，連續三年虧損

7月3日晚，互聯網教育平台滬江教育科技(上海)股份有限公司（以下簡稱「滬江」）正式向港交所遞交招股書，成為獨角獸排隊上市大軍中的新成員。

招股書顯示，滬江2015年、2016年、2017年收入分別為1.85億元、3.39億元和5.55億元，三年分別虧損2.8億元、4.22億元和5.37億元。

從招股書披露的數據看，滬江連續三年虧損的主要原因是銷售開支過高，2015年~2017年的銷售及分銷開支分別達到2.44億元、3.92億元和5.89億元，占當年收入比重均超過100%。

在風險因素中，滬江坦言：「倘我們未能持續吸引學員報名參加我們的自有品牌課程，或未能提高自有品牌課程的學員或CCtalk平台上掛網課程的付費用戶的開銷，我們的業務及前景將受到重大不利影響。」

這裡提到的自有品牌課程和CCtalk平台共同組成了當前滬江的主營業務。2017年9月，滬江宣布戰略升級，稱圍繞教育生態重點發展兩大業務：以滬江網校為主體的B2C業務和以實時互動在線教育平台CCtalk為主的平台業務。從數據來看，這兩大業務在滬江收入層面的佔比極不均衡：

2017年，滬江自有品牌課程業務分部帶來收入5.54億元，佔總收入比重超過99.8%，與之形成鮮明對比的則是，CCtalk平台業務分部收入僅52萬元，尚不及其他業務的58.9萬元。

在2017年9月的戰略發布會上，滬江曾表示CCtalk已啟動獨立融資計劃，但從該發布會至今已超過8個月，CCtalk的獨立融資計劃一直沒有下文。而滬江上次公開披露的融資還是2015年10月獲得的10億元人民幣D輪融資，彼時滬江的估值為70億元人民幣。

滬江在招股書中透露，融資資金將用於以下5個方面：

1.拓展自有品牌課程業務及CCtalk平台業務；2.用於提升科研實力；3.用於通過加大宣傳投入提升品牌知名度及組織精準的定向營銷活動等方式，拓展營銷及推廣活動；4.用於為與業務互補且與發展戰略相符的業務相關的潛在投資或收購提供資金；5.用作運營資金及其他一般企業用途。

在招股書中，滬江援引弗若斯特沙立文的數據表示，截至2017年12月，滬江擁有約1.7億用戶，並且按月活躍用戶計算，滬江在中國所有教育技術公司中排名第一。

但即便是這樣，與近期排隊在美股、港股上市的優信、美團、拼多多一樣，擁有超過17年歷史的滬江也到了急需補充資金以過這個資本寒冬的時候。

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