驚喜or驚嚇？貿易戰爆發後的首次非農萬眾矚目

本周五，美國即將公布6月份的非農數據。提一提有特朗普發動的全球貿易戰可能衝擊美國的就業市場，因此市場擔憂，美國6月份可能無法繼續保持強勁的就業增長。

目前市場普遍預期，本次非農就業人口將增長19.5萬人，很大概率稍差於上個月表現；失業率則很可能維持在18年低位即3.8%水平，保持在美聯儲官員認為的「充分就業水平」應該問題不大；平均時薪增速同比預計將上漲2.8%，這也是本次市場較有信心的分項指標，若數據最終達成期望也將會成為2009年中以來最快的薪資增速。

美國勞工部周五公布的數據已經涵蓋了美國向多個國家開始徵收鋼鋁關稅後的數周，考慮到金融市場對最新的貿易發展形勢已經搖擺不定，如果周五公布的數據令人失望，市場的反應恐怕會比以前更加敏感。

周一公布的一項美國工廠調查顯示，企業高管對關稅問題「極為關切」。摩托車製造商哈雷公司和汽車製造商通用汽車公司等曾警告說，特朗普的貿易政策或報復性徵稅可能會令很多美國工人失去工作崗位。兩名地區聯儲主席上周警告稱，貿易戰正在給企業帶來越來越大的壓力。

巴克萊駐紐約首席美國經濟學家邁克爾·加彭( Michael Gapen )表示，目前，美國經濟基本面足夠強勁，財政政策帶來的刺激足以抵消保護主義帶來的不確定性。但是若就業明顯放緩，尤其是製造行業，商業部門可能會因為對貿易戰的擔憂而暫停投資和招聘計劃。不過，他預計這種影響最早將在7月份才開始顯現。經濟學家則表示，真正的問題在於市場將會如何解讀這种放緩現象，是解讀為美國經濟受到貿易戰衝擊的早期跡象，還是認為這只是就業市場連續強勁增長8個月後出現的自然放緩現象。

盧佛集團(Leuthold Group)首席投資策略師吉姆·保爾森(Jim Paulsen)表示，隨著全球經濟增長出現放緩跡象，貨幣政策不再是支持經濟擴張的引擎，就算就業增長放緩與關稅無關也能說明一些問題。他在電話中說到，其他國家的經濟放緩已經對美國經濟產生了影響，目前面臨的不單單是貿易問題，而是全球經濟增長前景的改變。保爾森表示，如果非農新增就業弱於預期，以及薪資增長快於預期，比如同比增長達到3%，都會讓市場陷入動蕩。

一些美聯儲官員除了對關稅的負面影響表達了擔憂外，他們也將關注工資數據，看是否有跡象顯示通脹將進一步高於美聯儲2%的目標。野村證券國際公司美洲固定收益策略主管喬治貢卡爾維斯(George Goncalves)表示，經濟學家的預估中值顯示，6月份的工資月度漲幅為0.3%或更多，這可能預示通脹將會走強。在目前的環境下，時薪增長放緩給市場帶來的衝擊可能兩倍於意外上漲。（金十數據）

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！