透視金融股：估值逼近歷史低位，分紅力度在加大，北上資金在增倉

作為A股權重最高的板塊之一，金融板塊一般能起到風向標的作用，成為市場的「定海神針」。

多項數據顯示，當前金融板塊對投資者的吸引力正在不斷增強。不僅體現在估值上，還有一如既往的慷慨分紅，而且，北上資金年內對該板塊也大舉加倉。

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金融板塊估值逐漸向歷史底部靠攏

A股金融板塊主要分為銀行和非銀金融兩類。

Wind數據顯示，中信行業分類下，截至7月4日，銀行板塊的整體市凈率已低至0.83倍，達到2014年5月7日創下的最低紀錄，也是2004年中信銀行業務指數編製以來的新低。（註：文中市盈率採用Wind演算法，市凈率=∑（成份股當日收盤價*成份股當日總股本）/∑（成份股最新年報凈資產），下同）

非銀金融來看，以市凈率衡量的行業估值也已創下本世紀以來新低。數據顯示，從今年4月份開始，該行業整體市凈率已開始低於2倍以下，截至7月4日，已降至1.54倍。

從金融行業的典型公司看，不僅頭部龍頭公司的估值處於歷史低位，行業的一些中大型公司也開始觸及歷史低位，如銀行板塊的平安銀行，券商板塊中的廣發證券，其市凈率均創出本世紀以來新低。

在A股歷史上，市凈率的低迷表明市場信心較為疲弱，但非理性的低估，恰恰為長線投資者提供相對介入機會。

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「霸氣」分紅為標籤，金融業分紅力度整體進一步增強

一直以來，金融行業都是A股的分紅大戶，對於很多投資者而言，獲取分紅是其投資金融類上市公司的重要邏輯之一。

金融行業的分紅到底有多闊氣？

以已全部完成派現的2016年度的情況為例，當年銀行業上市公司累計現金分紅額超過2000億元，佔到當年A股現金分紅總額的30.68%，如果加上非銀金融，合計現金分紅佔到了當年度A股現金分紅總額的37.32%。

從2017年度來看，從已完成或宣告派現的規模來看，絕大多數金融業上市公司派現規模較上一年度繼續增長，派現力度進一步提升。

以寧波銀行為例，2016年度該公司實施10轉3股派3.5元(含稅)的分配方案，不算優先股息，當年的合計派現金額為13.65億元。2017年度公司派現力度進一步加強，實施10派4元(含稅)的分配方案，按總股本計算，總派息金額將超過20億元。

又如廣發證券，該公司2016年度的分配方案為10派3.5元(含稅)，2017年度提升為10派4元(含稅)，單位股本的派現金額提升超過10%，而同期該公司凈利潤提升幅度為7.04%，分紅提升力度超過利潤的提升力度。

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年內北上資金加倉金融股

隨著A股估值的走低，今年以來北上資金總體加大了對A股的配置力度。

數據顯示，當前1400餘只陸股通標的中，974隻陸股通標持股佔總股本的比例得到提升，佔比67.59%。

作為市場權重的金融行業更是受到陸股通資金的青睞。數據顯示，銀行和非銀金融行業上市公司中，約8成個股今年以來陸股通持股比例出現提升。

如國盛金控，2017年底深股通持股比例僅為0.44%，目前則為1.18%，持股比例提升了0.74個百分點。

又如寧波銀行，2017年底深股通持股比例為0.42%，目前則為0.69%，持股比例提升了0.27個百分點。

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