新經濟湧入香港上市，2018年全球IPO香港有望奪冠

自從今年上半年，香港市場宣布IPO制度改革以來，錢元（化名）已經連續幾個禮拜沒有好好休息，甚至趕在了6月30日的周六，才把手頭最後幾個IPO項目的材料遞交到香港交易所（下稱「港交所」），而今年港交所也網開一面地選擇了在周六接受一部分材料。

普華永道統計顯示，2018年上半年，香港共有108家新股上市活動，比去年同期增長50%，募集資金總額達到504億港元，比去年同期輕微下降8%，而在主板同期新上市的公司共有58間，集資金額達到470億港元，比去年同期，主板新上市公司增加了57%，但集資金額則減少10%，新上市的公司主要來自工業和零售、消費品和服務業。

2018年上半年，不論是香港市場還是內地A股市場，都經歷了多方面重大改革，而由於A股上市的時間預期難以確定，越來越多的企業選擇赴港上市，而且，在香港市場面臨巨大改革的情況下，很多新經濟公司也開始蜂擁至香港市場，讓香港極有可能奪取2018年全球IPO募資資冠軍寶座。

內地企業涌至香港上市

一名業內人士告訴第一財經，今年上半年香港和A股兩地IPO制度都發生了翻天覆地的變化，所以很多內地企業選擇赴港上市，其中很多大灣區企業都開始選擇赴港上市。

普華永道企業客戶主管合伙人黃煒邦對第一財經稱，目前中國證監會也處於改革階段，審批企業的重點「重質不重量」，但時間表也會讓企業更難掌握，而赴港上市的時間表則相對會更容易掌握，但是如果在港股上市，很可能要犧牲定價和估值，因為目前從估值的角度來說，還是A股高於港股市場。

德勤數據顯示，來自內地的新股佔香港新股市場的新股集資額84%，約為421億港元，比去年同期的85%比重輕微下降，而去年上半年內地集資額也達到468億港元。

今年上半年，新股數量以香港企業為主導，接近60%的新股數量比例來自香港公司，但是80%的融資額比重仍是來自內地企業。德勤稱，來自香港及澳門公司的新股數量比例微微增加4個百分點，來自海外公司的新股數量比重上調7個百分點，令來自內地企業的新股數量比重也同樣下調3個百分點至30%。

另一邊廂，A股IPO市場自從2018年開始，已經一直維持緩慢的勢頭，在2018年6月30日，只有63支新股上市，集資金額達到931億元，但在2017年前6個月，共有246支新股，集資也達到1255億元，新股發行數量和集資金額分別下跌74%和26%。

有望奪得全球IPO冠軍寶座

普華永道香港資本市場合伙人黃金錢稱，2018年上半年，香港IPO市場同比大幅增長，儘管利率的上升、地緣政治和和經濟局勢的變化可能會影響市場情緒，但他預計，IPO集資的強勁需求將持續，隨著2018年4月香港IPO市場新規的實施，市場的反應令人鼓舞。

黃金錢稱，目前，香港IPO市場一直保持活躍，新上市數量比去年同期增加50%，香港IPO活動走勢相當強勁，香港交易所目前正在處理約200個IPO的申請，包括主板和創業板，下半年，將有幾個大規模的IPO集資超過100億港元，這將有助於鞏固香港在全球領先的IPO市場地位。

黃煒邦稱，2018年下半年香港IPO市場前景被看好，預計2018年將有220家企業在香港上市，包括數家重磅IPO，加上預計GEM市場首次上市企業有90家，全年集資總額將達到2000億至2500億港元，這不僅會刷新香港新股上市數量的新紀錄，而且有望使香港重奪全球IPO市場第一位。

而且，儘管市況一般，但實際上在香港上市的公司股價首日表現也都不錯，今年上半年，所有主板新股的平均首日回報率為32%，去年則為16%，整體來說，截至今年6月15日，香港新股的首日回報率大約為23%。

不過，隨著港股不斷下挫，對於香港很多IPO都非常不利，2018年年初，恒生指數大約在33000點的水平，但是到上半年已經跌到了28000點，累計下跌了15%，所以很多新股即便能夠守住當天招股價，都難逃最後跌破發行價的命運。

黃金錢稱，如果這種市場氣氛持續，勢必會影響香港IPO的情況，儘管目前很多企業在定價的時候，除了會考量自身的價格，也會考量市場氛圍，不排除會把定價保守一些，但至於香港市場是否會繼續波動，都取決於外來因素。

以新經濟引領香港IPO

根據德勤的報告，2018年上半年前5大新股融資共計316億港元，整體比去年同期的379億港元減少17%，新經濟新股成為今年迄今香港最大型的新股，平安好醫生以88億港元的集資額，成為了今年香港上半年IPO的巨頭，而在2017年上半年，香港前5大IPO中都找不到新經濟的身影。

德勤最新分析顯示，2018年下半年，香港將有最少5支每支集資最少100億港元的新股，以新經濟模式運作並與金融服務、科技和消費行業相關的企業登場，另會迎來大約10間獨角獸上市，其他亮點包括以上市新規申請上市的中國及國際生物科技公司、教育機構和金融服務公司。

市場人士稱，隨著小米、美團都紛紛赴港上市，拉開了香港新經濟IPO的帷幕，港交所行政總裁李小加曾在公開場合稱，會有雙位數的新型公司將在新上市制度生效後申請上市，其中生物科技公司的數量會比較多，而同股不同權公司的規模則會比較大。有市場消息稱，螞蟻金服、小米、陸金所、點融網等都緊隨其後，準備在香港上市。

不過，風光上市背後，卻是香港市場對於新經濟公司的相對冷淡，在從去年開始上市的新經濟公司中，大部分都已跌破發行價，市場人士稱，在香港市場，有85%以上的投資者都是成熟的機構投資者，機構投資者的投資邏輯認為，這些新經濟公司一上市被給予了高估值，對他們有高期望也是應該的，但如果這些公司沒有給出一個很好的業績，那麼市場就會給予相應的價格。

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！