六個理由看清黃金為何正觸底，反彈或在眼前！

最新 07-07

最近幾個月內，黃金/SPDR Gold Shares (GLD)面臨著巨大的壓力。儘管多次嘗試，但金價仍然無法突破4月份創造出的新高，且在美聯儲6月加息之後進一步下跌。事實上，金價自觸及頂部1360-1370美元水平以來已經下跌約10%。且從技術角度來看，黃金現在已經明顯處於超賣水平。

然而，Albright Investment Group創始人Victor Dergunov卻認為，儘管價格有所下滑，但金價仍然具有建設性。通脹繼續抬頭、利率仍然相對較低、美聯儲可能不如人們預期的那樣強硬、美元處於關鍵阻力附近、金銀比處於極端水平等等信號都顯示，黃金價格可能走高。

總而言之，黃金/GLD看起來正接近底部，可能會從當前水平反彈，並且可能在年底及以後顯著走高。

通脹對金價走勢至關重要，因為總體價格上漲意味著美元購買力下降。而對沖美元貶值的最終方法就是購買黃金，這是一種穩定的、經過時間考驗的價值儲存手段，也是千年來使用的不可摧毀的貨幣形式。

由於多年的貨幣操縱、過度印刷、極度寬鬆的信貸、驚人的赤字、創紀錄的債務，以及最終可能不得不膨脹或違約的國家債務，美國的通貨膨脹率繼續上升。

不管怎樣，這些潛在因素對美元不利，很可能造成嚴重的通貨膨脹，這對黃金的長期走勢來說是極好的。

事實上，主要的通脹指標都處於多年來最高水平。CPI指數(追蹤消費者價格的通脹指標)最新數據為2.8%，為6年來的最高水平。然而，一個明顯的區別是，2012年的通脹處於下行軌道，而現在它明顯處於上行軌道，而且很可能從這裡大幅走高。

PPI(衡量生產者價格的通脹指標)也非常高，從現在開始可能還會更高。且更高的油價和其它大宗商品價格的上漲並沒有提振生產價格，生產者支出的更高成本將轉嫁給消費者，這將導致整體通脹進一步走高。這對黃金極為有利，因為投資者可能會通過購買黃金來對沖通脹和美元貶值。

儘管通脹水平升高，但利率仍然很低。低利率對黃金有利，因為避險資產基本上是與低風險債券和國債相競爭。目前收益率曲線非常平坦，這種現象可能會減少投資者對美國長期債券的需求，並可能為未來的黃金創造更多的需求。

此外，值得注意的是，所有受到廣泛關注的美債收益率都低於3%。考慮到CPI在2.8%左右，而整體PPI高於3%，這一水平相對較低，這表明美國的通脹率可能在3%左右，甚至可能更高。因此，通脹率達到或超過3%，而關鍵債券收益率低於3%，意味著美債和其他與債券相關的「避險」資產目前的實際收益率為負。因此，投資者可能開始將部分資金從債券轉向黃金，以對沖通脹。

儘管外界對美聯儲採取強硬立場並尋求大幅加息的聲音不絕於耳，但仍然存在著今年不再加息或只再加息一次的可能性。美聯儲觀察工具預計，到今年年底，利率可能會保持不變，或將再上升0.25%至0.50%。美聯儲的觀察工具顯示，利率保持不變的可能性佔到9%，利率保持不變或僅上升25個基點的可能性為50.5%，而利率上升50個基點的可能性為45.9%，其他任何情況都不太可能。

關鍵在於，利率可能在較低的水平上維持較長時間，這對黃金和通脹有利。此外，美聯儲已表示，它準備允許通脹高於目標利率，這也有利於長期金價。

美元和黃金走勢息息相關，僅僅從4月底開始，美元就上漲了5%以上。就匯率而言，這是一個相對較大的變動。

不過，美元仍然面臨著很多問題，正如之前提到的過度印刷、創紀錄的債務等等。

另外，美元正處於關鍵阻力附近。從圖中可以看出，美元可能形成一個反向的頭肩形態，美元至少應該下跌幾個百分點才能形成第二肩。而且，沒有實質性的跡象表明美元最終會突破目前的領口。95關口可能是美元目前遇到的實質性阻力，一旦無法突破這一水平，美元就會回落。較低的美元也將對黃金價格非常有利。

金銀比率目前約為78，處於一個極端水平。該比率剛剛從剛剛開始從4月份超過80的高點回落，而且在最近的歷史上，這個比率每次超過80，都會導致大量的黃金和白銀上漲。

在本世紀初、2009年和2015年末，金銀比率超過80的時候，金銀都出現反彈。這一趨勢沒有理由被打破。

6、金礦股保持良好的狀態

另一個有趣的因素是，在最近這次黃金下跌期間，金礦商的表現如何？黃金基本上處於去年末以來的最低點，非常接近一年來的低點。然而，金礦股(GDX)和(GDXJ)卻遠未接近今年以來的最低水平，且明顯高於去年末的低點。這意味著投資者沒有受到金價下跌的威脅，因為金礦股沒有被拋售。這表明，黃金的最新下跌很可能是一種暫時現象，金價可能很快就會反彈。