低調的太平人壽：業務質量非常優異

太平人壽雖然體量很大，2017年原保費收入1140億元，2017年底資產規模3984億元。但保費規模全國排名不在最前列，也不見媒體大量追蹤報道。

最早接觸的是太平人壽的營銷員朋友，然後有機會去其浦東的後援中心去聽大會，聽來自全國的績優營銷員代表發言，記得是10名代表進行分享，場面之大，令人振奮，我還記了十幾頁筆記，事後反覆回味其中蘊含的基本原理。

後來接觸到個別太平人壽的高管人員，感覺相當自信。在不看太平人壽的報表之前，感覺這份自信來的突然，不好理解。

其實，太平人壽運營非常穩健，保險業務質量非常優異。這次是范軻軍同學計算了太平人壽近兩年的績效數據，這裡與大家分享。

1.ROE

太平人壽ROE

2.投資收益率

太平人壽投資收益率

3.保險業務資金成本率

太平人壽以保險業務為主，在其負債表中，保戶儲金及投資款和獨立賬戶負債都很少。業績好壞關鍵取決於保險業務質量。

太平人壽保險負債資金成本率

我們將2017年中國人壽、中國平安、太保壽險、友邦中國、、中宏人壽、太平人壽6家公司的保險業務資金成本率放在一起做一對比：

2017年度6家公司的保險業務成本率對比

可以看到，除中宏人壽之外，太平人壽的保險業務的資金總成率是最低的，客戶成本率逼近平安人壽。

儘管只有一年的數據比較，但太平人壽的保險業務質量之高已經凸顯。從客戶成本率或產品保障性來看，中宏第一、平安第二，太平第三，而且太平與平安其實非常接近。

4.結論

從投資收益率來看，太平人壽低於幾家大的上市公司。

從業務保障性來看，太平人壽保險業務質量非常優異！與平安人壽的業務質量類似，只是不敵中宏人壽。

從公司經營體現出的秉性來看，太平人壽與平安人壽非常相像，都是客戶成本率很低，但公司成本率很高，即業務保障型很強，但營銷成本很高。

太平人壽若能在投資收益方面進一步提升，其業績將會在績優基礎上進一步大幅提升。

我們的缺陷在於只計算了一兩年的數據，比較起來有些片面，未來我們將加大力度，展現更為全面、可靠的計算結果。

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