陽光照明說匯率波動給公司帶來「積極影響」 但它的股價已連續三日下跌

近期，人民幣匯率波動引發市場關注。自6月中旬以來，人民幣兌美元匯率經歷了一波快速調整。4月下旬至6月底，人民幣兌美元中間價由6.28左右下調至6.61左右，貶值了大約5.3%。根據中國外匯交易中心的最新數據，7月6日人民幣兌美元匯率中間價報6.6336元，下調156個基點。有分析指出，總體來看，人民幣匯率將在合理水平上保持基本的穩定。

人民幣匯率近期的走勢，對於國內出口業務佔比較多的上市公司而言，似乎帶來了匯兌上的利好，航運、防治等板塊均有所走強，產品銷售以境外為主的陽光照明（600261.SH）近日在互動平台上多次表示：人民幣波動將對公司產生積極影響；美元升值，公司會產生部分匯兌收益。但匯率的變動，並未給陽光照明帶來股價的上漲。

7月6日，陽光照明截至收盤報3.42元/股，下跌2.84%，這是該公司連續三個交易日股價下跌，且股價創下近年來新低。人民幣兌美元匯率變動的近段時間裡，陽光照明僅在5月21日漲停至4.25元每股，其餘時間股價均表現一般。

據悉，陽光照明主營業務為照明電器的研發、生產和銷售，主要產品為普通照明所使用的綠色照明產品，如LED照明產品、一體化電子節能燈等，2017年公司LED收入佔比為90%。公司目前為國際大廠代工的比例約45%，主要代工客戶有飛利浦、GE、東芝、LG等。

根據2017年年報，公司目前主要市場佔比分別為歐洲42.30%、北美洲20.42%、中國15.86%、亞洲13.30%、拉丁美洲2.82%、大洋洲3.32%、非洲1.98%。具體到出口到美國的業務佔總收入比例約為20%。根據公司所述，目前陽光照明的出口業務主要結算貨幣為美元。

因此，從公司營收及凈利潤變動來看，匯率變動，對陽光照明的業績的確會產生較大影響。

2017年，陽光照明實現銷售收入50.38億元，同比增長14.68%，歸屬於上市公司股東的凈利潤4.01億元，同比下降11.31%。其中，LED光源及燈具產品收入45.03億元，同比增長22.58%，銷量3.74億隻（套），同比增長39.03%；節能燈光源及燈具產品收入4.90億元，同比下降25.53%，銷量0.73億隻（套），同比減少12.05%。

陽光照明表示，公司2017年業績同比下滑主要因人民幣匯率大幅升值產生的匯兌損失，整個2017年年度，公司的匯兌損失達到6870萬元。在2017年三季度報表披露時，陽光照明即已表示，當期歸屬於上市公司股東凈利潤下降8.78%，主要因匯兌損失增加引起的財務費用增加所致。

2018年一季度報表顯示，期內陽光照明營業收入達14.17億元，較上年同期增長24.06%，但營收增長的同時，公司歸屬於上市公司股東凈利潤為7097.9億元，較上年同期大幅下滑39.01%。公司表示，2018年一季度，公司匯兌損失約達到4000萬元。今年4月份開始，考慮到人民幣匯率的持續升值，公司目前已與部分客戶採用人民幣結算，以儘可能減少匯兌損失。

從公司此前匯兌損失數額來看，此輪人民幣匯率波動，對公司匯兌損失壓力將帶來一定的利好。但利好幅度能達到多少，需要公司2018年半年報中有所披露。

此外，陽光照明在2017年業績表現不佳的原因中，除匯率所帶來的匯兌損失外，原材料價格大幅上漲也是導致公司報告期內凈利潤沒有實現年度目標的原因之一。今年5月10日，陽光照明在接受機構調研時表示：公司原材料成本佔總成本達80%以上，公司材料價格較上一年上漲幅度達10%。2018年，公司預計原材料價格將繼續上漲。

查詢得知，陽光照明漲價的材料主要包括包裝、元器件、冷板等，如外罩塑料件與五金件等，燈具成本上升比光源更加明顯。隨著原材料價格的不斷上漲，公司燈具材料漲價上升比較明顯。陽光照明在5月表示：公司已與部分客戶洽談上調部分產品的出廠價格，後期主要產品價格將視成本變動而應對。另一方面，今年開發的新產品毛利率水平良好，現階段看整體基本能穩住。

而對於持續走弱的股價，公司表示估值由二級市場決定，公司不合適對股價作出任何判斷，關於增持及股份回購的建議公司會認真研究。在人民幣匯率波動仍在繼續的同時，由於公司產品中有20%出口到美國，因此這部分業務是否會對業績產生影響，也成為投資者比較關心的問題。

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