連《人民日報》都來站台，美國經濟到底有多好
作者 | DJ
貿易戰大背景下，一些唱衰美國的文章不脛而走，「美國嚇尿了」蔚然成風。結果，連《人民日報》都看不下去了——
美國經濟到底有多好？
特朗普減稅政策下，失業率接近50年歷史新低；
經濟增長逐年升高，美國製造業數據以及通脹率都達到預期；
同時，美國還處在30年以來犯罪率最低的時期……
這樣的狀態，很像「嚇尿」的樣子嗎？
在美國上大學那一陣，一節課上，講國際金融的老師操著不純正但非常流利的英語，講起美國怎麼從一次次金融危機中化險為夷：
「美國擁有著世界上最完善的金融體制，這是19世紀以來慢慢沉澱下來的。即使在1980年代，或者這世紀初的次貸危機，我們都是靠著美國的市場智慧和積累的經驗，一次又一次挺過來。不論我們的決策者多麼無腦，美國擁有更強大的智庫與之對抗，這是世界上任何國家都不具備的。」
那是2014年上半年。如今，他當年教的知識很多已記不真切，唯獨這句話一直印在腦海里。
眼下，美國是世界上經濟表現最好的國家。
1蹭蹭蹭，全球經濟唯「美」獨尊
有人曾計算了美國經濟擴張的周期，得出一次美國經濟從低谷到頂部的平均時長為54.8周。他統計了二戰後，美國經歷的12次「經濟周期」。然而，從2009年至今的經濟擴張已經持續了73個月，早就超過了理論上的擴張周期，成為自二戰以後的第二長。
按照這套理論和經驗，美國經濟可能距衰退不遠了。但是——
如果說過去十年，中國經濟發展迅速，是奇蹟的十年，那麼從現在進入「轉型」階段開始，才是真正考驗中國經濟結構穩定性的關鍵時期，債務、去槓桿等一系列潛在風險卻壓得人們心驚肉跳，誰也不知道最後一根稻草何時來到。
反觀美國，2017年以來，全球都好的時候，美國也好；進入2018年，歐洲、日本不太好了，美國依然堅挺。看看近期匯率變動情況，可見一斑：
（4月1日-7月2日全球主要匯率兌美元漲跌情況）
除了實行聯繫匯率的港幣，這個時期內的其他貨幣兌美元都是下跌的，只有美元強勢上漲。其中，人民幣在此間遭遇八連跌，6月成為其一年內跌幅最大的一個月。
美元指數走強，是全球匯率普遍貶值的最主要原因。而它的走勢，卻是美國經濟發展良好的潛台詞。
剛過去的6月，除了美聯儲繼續加息，其他國家的央行都推遲了加息計劃：
英國《金融時報》如此描述當前全球各國的經濟形勢：
歐洲貨幣聯盟急缺有效的財政互補，英國議會爭議退歐，安培經濟面臨政治危機，中國面臨轉型及流動性緊縮，新興市場再次經歷國際收支危機。
預計美國今年還要加息2次，明年還將加息3次，在經濟強有力的推動下，美國正在穩健地退出量化寬鬆。與此同時，美聯儲縮表、疊加財政部大發國債，吸引著更多外資迴流美國。
中國經濟增長的全球背景，就是以美元主導的世界金融體系，中國對美元的依賴早已是不爭的事實。美元儲蓄在全世界各國的佔比一直很高，超過50%，而近期的國際形勢，更加深了這一角色的作用。
所以，光從貨幣和資金吸引力的角度來看，美國現在表現得相當好。
2高高高，經濟蓬勃人人想跳槽
進入5、6月，美國製造業和工廠活動加速擴張，數據表現為史上次高。美國通脹率在汽油、燃油和醫療護理價格高漲的推動下，創下了六年來的新高。
美國房價也來到歷史高點：
但說到美國這段時間經濟最亮眼的表現，就一定要提到這段時間的失業率。
即使特朗普退出了TPP，又威脅盟友要退出北美自貿協定，又大搖大擺地說WTO的規則我也不打算遵守，但他能這麼大放厥詞還真有底氣。
給企業減稅的效果已經逐漸顯現，《華盛頓郵報》在今年4月非農數據公布之後，報道稱：
最不待見特朗普的《紐約時報》甚至感慨，「我們用盡了可用的所有言辭，來描述就業數據究竟有多好。」
目前美國的失業率已低至3.8%，按照這樣的勢頭下去，若突破3.5%，那麼美國的失業率就來到了1969年以來的最低水平。
減稅帶動了企業僱傭的激情，也讓更多原本待業的美國人投入到工作當中，所以經濟學家們普遍認為，即使失業率在奧巴馬執政時期已經開始下跌，但特朗普的努力也功不可沒。
這段時間，美國人跳槽的活躍度也非常之高。
（好的經濟表現刺激了人們對更好工作的期望：越來越多工作者辭職為更高的薪水）
現在美國正經歷2001年以來最大的離職潮，這些離職的人能很快找到與自己能力相當，而且比原本更高的薪水，他們不怕自己沒有工作，裸辭的人也不下其數。就有人反饋，他在寄出求職信的當天就有人要他去面試。
整體經濟能夠向好，當然是由一個個企業個體經營來的。美國的優勢，一直以來都是其品牌價值領先全球。
就拿2017年的福布斯500強企業排名來說吧。前500強，美國佔132席排第一，中國115席位居第二。從營收佔比來看，美國企業在全球公司營收中佔比達到30.6%，而中國是22.8%。
132家美國企業的利潤率是7.57%。
115家中國企業的利潤率是5.28%。
51家日本企業的利潤率是5.08%。
對比全球的平均利潤率（5.5%），美國的企業高出許多，屬於榜單中的優等生，而中國和日本情況相似，都差一點及格。但相比於2016年，中國上榜的企業多了5家，咱們追趕美國的努力，也有了一些成效。
不過從營收企業巨頭的結構以及創造價值的情況來看，中國還是比不上美國。
根據統計，2017年最掙錢的企業前50強中，半壁江山給了美國，中國則有12家。
而從這些企業所屬行業的結構來看，中國企業還是攢在壟斷性的銀行業和國企手裡：
12家企業，8家是銀行，而且四大行像說好了一樣，整整齊齊地排名前四。
我們再來看看美國的26家：
金融業（包括銀行業）只有三家，最多的是科技類，但也僅佔6家。這說明了什麼？
中國最賺錢的行業絕大多數集中在銀行業，一方的比例過重。如果出現金融系統性風險，我們的抗風險能力將大打折扣，甚至可能不堪一擊。而美國表現則更為分散，盈利多的企業行業也是多樣的。
美國品牌的價值除了從分散的各行業領頭品牌中得來之外，從單一公司的營收差異也看得出中美差距。
蘋果公司是2017年最會賺錢的企業，它在2017年的總營收達到2156.39億美元。拿出咱們中國知名的兩家電子產品企業——華為和小米，做個對比：
華為去年的營收約為943億美元，小米則更少，接近190億美元，兩個公司加在一起，也就1133億美元……幾乎只有蘋果一個公司的一半！
這就是差距。
3泡沫仍存在，增長中的風險
美國表現最好的，除了美元，還有美股。截至目前，市場仍認為美股牛市還將繼續。
（近期表現最好的納指）
去年底至今年初，美股先是迎來了一波大漲。但迅速在二月急挫，然後便開始上下波動。現在，則是來到了一個新高點。拉長來看，這一輪牛市已經持續了9年。
有人做了個統計，二戰後美股牛市平均持續時間為1821天，平均漲幅為161%，但本輪牛市到目前為止已經持續了3400天，僅次於1987年至2000年科技股泡沫那段4494天的牛市。
許多分析師認為，美股正在高位，很快將要迎來一場熊市。
原因有二，首先是加息。美聯儲加息將個在市場上的資金流動性大打折扣，推動牛市上升的動力因此減弱。
其次是縮表，2017年底特朗普的減稅政策給美國經濟打了一劑興奮劑，數據大好，但專業人士認為，減稅的提振作用最多再維持一年左右，之後將逐步遞減，疊加縮表，削減目前4萬億的美元資產債務表，將足以拖累美國經濟上行的步伐。
美股終結牛市的年限，是2020年。
美聯儲前主席伯南克最近接受採訪時就說，在經歷兩年的刺激後，美國經濟將在2020年跌落懸崖，後果將非常嚴重。
一名投資策略師警告現在市場上仍瘋狂的投資者，標普500指數中，抗跌股的權重已經降至15%，創下歷史新低，投資者應該意識到，「抗跌股已經不復存在了」。
現在，世界各地的人都似乎在等待美股熊市。雖然牛市持續時間長並不代表馬上終結，但是每延長一天就意味著，離結束牛市，又近了一天。
到2019年，全球形勢或許就會大變，歐洲和日本可能相繼退出寬鬆政策，分別從0%和負利率開始加息，全球經濟將因此承壓。美國能不能延續2017、2018年的經濟增長，在此要打上問號。
近來，美國房價的增長率開始下滑，主要因為美國人的平均工資並沒有漲起來，這段時間，美國人均工資漲幅僅為2.8%，僅比通脹率高出一點，並且遠遠低於1990年代高速發展期的4%。
另外，有錢的人比之前更有錢，而中產甚至許多窮人的薪資出現停滯不前的現象，也是拖累美國經濟全面復甦的一大要因。
中美貿易戰同樣給美國的各行各業蒙上了陰影，目前製造業的工廠已經感受到了壓力，在全球競爭力中，「美國製造」因為成本較高，除了本國消化外，與國外同等產品的競爭力缺缺；而關稅將讓許多公司需付出比平時更多的錢去購買相同的產品，在一定程度上讓企業主感到迷茫。
最後，回到剛開頭提的問題，跟美股一樣，美國的經濟擴張周期也到了史上第二高的位置，它會出現經濟衰退嗎？目前來看，還不具備條件。
美國金融體系有較強的自查能力，與此同時，過去的金融危機給華爾街很大的教訓，他們現在對各類借貸和風險資產盯得更緊。
或許就像我那位自信十足的經濟學教授所說，面對危機，「美國擁有更強大的智庫與之對抗，這是世界上任何國家都不具備的。」
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