小米「底價」上市，首日破發，雷軍揪心了

推出首次公開募股後，小米的定位和估值話題從未停止過，小米CDR的變化也使小米的上市之旅充滿了戲劇性的張力。在香港會議上，又有兩個論點被拋出。首先是小米公司沒有糾結，小米是一個新品種。第二，小米CDR計劃將暫停，以全面推動港股上市。

然而，即使小米的上市不符合市場此前的高預期，小米仍然為投資者和股東交換了豐厚的回報。據雷軍最早投資的小米VC，今日首批500萬美元的回報率高達866.時報估計為6.3匯率，此次投資的最終回報高達287億元。

此外，雷軍在一封公開信中透露，目前有超過7,000名員工持有股票或期權，接近小米員工總數的一半。 3月31日早些時候，有5,500名員工持有股票激勵措施，平均每人激勵32,831人，小米的上市將成為另一項富有營收的活動。

市場價值表現將具有風向標的意義

小米的IPO價格為17港元，估值為543億美元。由於小米的價格有限，該公司上市的市值減少至3804億港元（約合490億美元），僅略高於2014年底第五輪融資的450億美元估值。

即使小米在2015 - 2016年的表現並不好，但這個市場價值和隨後的股價走勢仍然沒有小米高興。早些時候，市場給Chimi的估值高達1000億美元。高盛，摩根士丹利，摩根大通，中信里昂證券，瑞士信貸等機構的估值為800億至940億美元。今年早些時候，投資銀行業內人士也表示，1000億美元被普遍認為是一個樂觀合理的數字。

然而，市場疲軟，上市後有許多曲折。小米的估值在不斷變化。

與小米類似，也有美國團體。美國集團提交IPO希望籌集約40億美元，估計估值將達到600億美元;但市場普遍接受美國集團的估值為30-40億美元。

CDH風險投資基金的合伙人兼創始人王功權近日表示：「小米和美國IPO三個月內的股價走勢將深刻影響中國風險投資行業的投資價值取向。未來，我們會發現這兩家公司在這個歷史階段，它具有象徵意義。好吧，每個人都在繼續實現爆發性增長的夢想;如果沒有，那麼風險投資的泡沫時代就會結束。「

除了小米和美團的開業，包括盈科，51個信用卡，桐城億龍等等都選擇上市，這意味著首先開放香港股市的小米將具有風向標的意義。國內互聯網公司最後一次湧入海外資本市場是在2014年。那一年，阿里巴巴，新浪微博，京東，Jumeiyoupin，獵豹，Momo等互聯網技術選擇在海外上市。

如果我們看一下較長的時間維度，小米仍然足夠成功。 2017年，小米的收入為1146億元人民幣，在7年內超過了1000億元的門檻。雷軍在6月份表示：「小米100％的年概率是世界500強，而且是最短時間的公司。」

市場擴張將是一條既定的路線

首先，小米上市後，將加速手機行業的洗牌。至少它將擁有更大的資本支持。小米將進一步佔領華為，OPPO和vivo的品牌，並進軍市場。

其次，這種擴張將進一步體現在該類別中。雷軍預測：「物聯網的增長速度非常快，所以我們相信，經過一段時間，也許是八年或十年後，我認為物聯網業務將佔小米收入的40％。巨大的生態環境帶來的用戶粘性小米將大大形成一個完全不同的企業定位，也將反饋新零售的價值。目前，小米的新零售平台上有2000多個品種。

與此同時，小米將不得不通過全球市場拓展，以換取硬體銷售增長的持續動力，這也是支持互聯網服務收入的原始條件。目前，小米在2018年第一季度的國際業務已佔總收入的36％。雷軍表示，小米將進一步推動國際化，並認識到國際業務收入儘早佔全部收入的一半以上。

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