小米概念板塊連漲3日 領益製造近15％漲幅居首

圖片來源：視覺中國

7月10日，港股小米集團（1810.HK）在「綠鞋機制」的護航下，全天高開高走，一舉收復首日上市時的失地，最終報收於19港幣，漲幅高達13.10%。受此影響，A股小米概念板塊全天漲幅也達到1.56%，排名整個A股概念板塊的第12名，表現較為出色。

實際上，截至7月10日收盤，小米概念板塊已經連續3日上漲，板塊累計漲幅達到4.90%，跑贏同期上證指數、深圳成指以及創業板指數（三大指數同期的累計漲幅分別為3.43%、3.87%和3.93%）。

具體到板塊內的62隻股票來看，除了3隻停牌、6隻累計下跌之外，其餘53隻股票均實現上漲，其中領益製造（002600.SZ）以14.91%的漲幅位居第一；森霸感測（300701.SZ）以及全志科技（300458.SZ）緊隨其後，累計漲幅分別達到12.74%和12.53%；另外歐菲科技（002456.SZ）和共達電聲（002655.SZ）的累計漲幅也均超過了10%。

數據來源：Wind，界面新聞研究部整理

作為2018年第一季度全球智能手機市場份額排名第四的企業，小米的上市對供應鏈內公司的股價具有一定的催化劑作用，相關公司股價受其影響而實現上漲是一件非常正常的事情，但值得注意的是，供應鏈內公司基本面並不會因為此次事件驅動而出現任何的改變。

上述已經公布中報業績預告的35家公司中僅有20家公司明確上半年歸屬於母公司股東的凈利潤（下稱「凈利潤」）實現同比增長，而且其中的9家公司同比增速的區間中值低於30%。

儘管5月份國內手機出貨量結束了連續14個月同比下滑的趨勢，但剛剛過去的6月份，該數據再次出現同比下滑，並達到12.4%。招商證券電子團隊認為上述信通院公布的數據僅僅是國內市場銷量，沒有考慮海外市場，不能全面反映終端市場需求，但他們也表示距離行業銷量同比全面回升仍需等待至18年第四季度甚至19年上半年。

行業前景充滿不確定性疊加市場風險偏好降低的共同作用，使得今年以來手機行業相關公司的股價節節敗退，估值水平也是一降再降。

截至7月10日收盤，小米概念相關公司18年預測PE的中位數為19.06倍，在今年市場環境下，可以說具備相對估值優勢；不過需要提醒投資者的是，考慮到TMT類公司的模型預測普遍較為樂觀，保守預測（對凈利潤預測打85折）後，中位數上升至22.43倍，吸引力進一步下降。

不同於創新大年的2017年，2018年上半年手機行業仍然以消化去年底上市的新機庫存為主，3月底開始逐步上市的新機型以及下半年即將出台的新機型能否在換機周期延長的背景下，催生市場消費者購買熱情，仍然存在較大不確定性。

目前來看，小米上市只能看做一種事件驅動的主題投資，事件本身對於手機行業乃至產業鏈相關公司的基本面並無任何實質性改變，投資者需謹防盲目追高帶來的風險。

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