特斯拉落地上海臨港，新能源車浪潮來襲

事件：7月10日，據財聯社報道，特斯拉公司（Tesla）與上海臨港管委會、臨港集團共同簽署了純電動車項目投資協議。特斯拉將在臨港地區獨資建設集研發、製造、銷售等功能於一體的特斯拉超級工廠（Gigafactory 3），該項目規劃年生產50萬輛純電動整車，是上海有史以來最大的外資製造業項目。根據協議，上海將積極支持特斯拉公司在上海設立的子公司和電動車研發創新中心，實現合作共贏。

特斯拉整車項目大概率不配備電芯生產能力，利好中上游標的：據上海工商局信息顯示，2018年5月10日特斯拉（上海）有限公司成立，註冊資本1億元人民幣，註冊地址浦東新區，主要從事電動汽車以及零部件、電池、儲能設備、光伏產品領域內的技術開發、電動汽車展示以及產品推廣等服務。該註冊公司及註冊地址大概率為特斯拉研發中心。而本次上海和特斯拉達成協議的簽約儀式形成的生產基地項目，為整車製造中心。據財聯社報道該項目尚未拿地，工廠土地選址並非特斯拉在臨港的註冊地址，預計將會位於泥城鎮南面，在蘆潮港一帶。並且特斯拉未來在臨港的工廠，大概率將只是具備電池包組裝和新能源汽車製造的能力，暫時不會生產電芯，因為製造生產電芯會有一定概率不能通過環評。如果特斯拉整車製造廠如期開建，預計兩年後的2020年可正式投產，中長期利好新能源車產業鏈中上游標的。

特斯拉國產化後價格有望大幅下降拉動市場需求，助長資本市場對新能源車產業的信心：中國作為全球最大的新能源車消費國並且具備最全的新能車產業鏈，無疑是特斯拉未來需重點開拓的市場。中國海關已於7月6日對來自美國進口汽車徵收了額外的25%的關稅，此舉導致了特斯拉在華銷售車輛價格最高上漲了26萬元，使其市場競爭力大打折扣。特斯拉國產化後，其Model 3/S/X等產品在國內的售價或將大幅下降，屆時產品需求量預計將大幅提升，汽車電動化浪潮有望如期到來。特斯落地上海，有助於提振資本市場對特斯拉以及其代表的新能源汽車產業的信心。

投資建議：目前鋰電池指數已處於今年以來的低點，產業鏈核心標的2018年動態市盈率約20倍左右，今年新能源車產銷量大概率超100萬輛（+30%），2019年新能車積分正式實施，未來三年產銷量複合增速有望超40%。近期，特斯拉落地上海、寶馬與寧德時代的合作、長城和寶馬的合資、大眾與一汽將成立兩家新合資電動車公司等事件，都反映了汽車電動化浪潮勢不可擋，新能源車的拐點正在到來，繼續重點推薦（華友鈷業、天齊鋰業、贛鋒鋰業、當升科技、創新股份、寧德時代、藏格控股）。

風險提示：新能源車產銷量不及預期，新能源車政策風險。

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