一日5家 IPO審核現提速跡象

IPO審核速度放緩一個月後，按照原計劃，有5家企業在7月10日上會，這也使得IPO審核提速跡象再現。審核結果顯示，IPO從嚴審核之勢依舊，發審委仍對毛利率等細節性問題予以重點關注。IPO審核放緩背景下，近日出現部分次新股遭遇過度炒作。在業內人士看來，IPO審核提速或將使次新股炒作熱情有所降溫。

IPO審核或提速

根據安排，加之在上會前夕取消審核的浙江紹興瑞豐農村商業銀行股份有限公司，共有5家企業計劃在7月10日發審委召開的2018年第97次、第98次會議上接受審核。單日5家上會的情況使得IPO審核提速跡象再現。需要指出的是，這也是繼5月22日之後，時隔一個半月，再次出現單日IPO審核企業數量超過3家的情況。

根據Wind數據顯示，剛剛過去的6月，IPO審核數量環比明顯下降，單日審核數量也相應地出現縮減現象。相較4月，這種跡象則更為明顯。

具體來看，整個6月，除去原定於在6月19日進行CDR審核的小米集團，發審委共審核了9家企業。5月，根據最初的安排，有16家企業計劃接受上會審核。而在4月，則有19家企業原定上會。不難看出，6月IPO企業上會數量明顯減少。

而從單日審核的IPO企業數量來看，6月IPO審核放緩跡象則更為明顯。Wind數據顯示，整體來看，6月中單日審核數量最多的一天為6月5日，而在這一天也僅有3家企業計划上會。另外，在6月12日、6月21日、6月26日這三天IPO審核企業數量均為2家，6月19日則原計劃只有小米集團一家企業接受上會審核。反觀5月，單日審核企業的數量則以3家及以上居多。其中，僅在5月15日以及5月29日兩天，IPO審核企業數量為2家。5月3日、5月8日、5月22日三天發審委原計劃審核的企業數量則分別為3家、4家、5家。實際上，在近期IPO審核存在放緩跡象的同時，證監會核發的IPO批文數量也明顯下降。數據顯示，近兩周，證監會核發的IPO企業均為1家。

細節仍是審核重點

IPO審核雖然出現提速跡象，不過嚴把上市關一直是發審委堅持的理念，細節依舊是審核重點。

根據7月10日晚間證監會官網披露的審核結果顯示，除去取消審核的一家企業，當日上會審核的4家企業中，廣東頂固集創家居股份有限公司、鵬鼎控股（深圳）股份有限公司（以下簡稱「鵬鼎控股」）、上海雅運紡織化工股份有限公司（以下簡稱「雅運股份」）3家企業首發均獲得通過，而國安達股份有限公司（以下簡稱「國安達」）則未能如願獲得A股的入場券。

業內人士分析認為，自大發審委履職以來，關於IPO審核方面的一個變化就是不再以業績為王，而是更加關注企業的細節性問題。從證監會公開披露的信息來看，首發被否的國安達亦遭到發審委更多細節性的詢問。其中，毛利率問題是證監會關注的焦點之一。根據招股書顯示，主要從事自動滅火裝置的研發、生產、銷售的國安達經銷與直銷並舉，經銷收入佔比較高，綜合毛利率較高且顯著高於同行業公司。為此，在發審委會議上，發審委要求國安達說明毛利率顯著高於同行業公司的原因及合理性等問題。

雖然鵬鼎控股與雅運股份順利通過IPO的審核，不過，毛利率同樣遭到發審委重點關注。其中，發審委要求鵬鼎控股說明公司毛利率與同行業可比上市公司存在差異的原因及合理性。而雅運股份的經銷毛利率與直銷毛利率、內銷毛利率和外銷毛利率存在較大差異的原因及合理性也遭到發審委問詢。

除毛利率外，募投項目合理性、客戶集中度問題、客戶與供應商重疊問題、關聯交易等問題也是發審委在7月10日的審核中重點關注的問題。

次新股炒作恐降溫

在IPO審核放緩的背景之下，近期，次新股的炒作熱情逆勢高漲。而在著名經濟學家宋清輝看來，目前出現的IPO審核提速跡象，對於次新股的炒作熱情或會有一定的抑制作用，勢頭可能會因此開始減弱。

縱觀近期二級市場，不乏一些次新股遭遇炒作的情況。諸如，5月23日上市的欣銳科技，在連續斬獲14個「一」字漲停板並於6月12日開板後，僅時隔8個交易日，該公司股價就在6月25日-7月2日連拉6個漲停板。而發行價為11.65元/股的欣銳科技，在此後的7月4日，盤中出現上市以來的股價最高點101.83元/股。在此期間，欣銳科技股價也一路暴漲。東方財富數據顯示，5月23日-7月4日，欣銳科技累計漲幅達到441.68%，而在此期間大盤則下跌16.07%。

無獨有偶，5月17日上市的福達合金在6月7日打開漲停板後，同樣在近期遭遇瘋狂炒作。東方財富數據顯示，7月4日-10日，福達合金已連續5個交易日漲停，累計漲幅61.06%。為此，7月11日，福達合金還發布風險提示公告稱，截至7月10日，公司市盈率水平顯著高於電氣機械和器材製造業行業市盈率。同時提醒投資者，公司存在主要客戶集中度較高、存貨水平較高的情況。

北京一名不願具名的私募人士對北京商報記者表示，次新股在開板之後仍然遭遇炒作的內在邏輯之一就是新股的稀缺性。如今，在IPO審核出現提速跡象的背景下，次新股炒作熱情就可能出現降溫的情況。數據顯示，進入7月之後，欣銳科技的股價開始出現回落。7月5日-10日，該公司股價累計跌幅為8.21%。

北京商報記者 董亮 高萍

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