「七翻身」不確定下 還是應該多看少動

知名投資銀行執行董事、騰訊「證券研究院」特約作者 鄭磊

雖然A股和港股都到了很低的價位。但是，一個合縱連橫的市場格局，人們無法做出確定性的預測。在不確定情況下，只能選擇相對確定的事情。我們需要判斷市場的整體情緒和實體經濟領域，哪些產業可能受到的影響較小。

七月份，按照往年的規律有「七翻身」的說法。也就是經過「五窮六絕」之後，七月有機會翻身。不過還有「世界盃」魔咒，以及市場在關注美國總統是否還會繼續出招。所以前半個月並不宜太過樂觀。市場的整體氣氛仍相當低迷，儘管央行定向降准已經實施，房地產市場調控繼續深入，但資金似乎並沒有進入股市。

北水繼續從港股撤出，但是仔細看，從滬股通撤出的資金依然在流入深股通，也就是說，北水仍在中小型港股上布局。從時間上看，這個布局動作已經持續了半年之久，按理說，不需要這麼長的時間。唯一的解釋就是，潛入中小型港股的資金在等待市場走強的信號。

雖然A股和港股都在爭取獨角獸上市，但是香港還是搶先一步，小米集團先在香港上市。從上市規則層面看，香港對國內中小型科技創新企業的吸引力更大一些。下半年可能會出現一級市場繁榮。而且有很多是中小型股票，我的預測是港股的機會在中小型股票身上。

我們再深入看看具體板塊。消費，顯然是一個較確定的主題板塊。還有一個防守型板塊就是公用事業。具體可以看看其中估值已經較合理的食品、飲料、醫藥、醫療、公路收費、REITS等。只是有些細分板塊的估值其實還不夠便宜，比如醫藥股。由於前期資金避險的原因，其中有些股票還沒有大幅調整。但是和治療癌症相關的股票仍有可以關注的標的。「葯神」影片引起了社會普遍關注，但是有兩種聲音。一派認為治療癌症的葯太貴，一定要降價，目前有關部門已經表態要讓老百姓吃上便宜的好葯。另一派認為這類葯研發成本高，一味強調降價會適得其反。

解決老百姓治癌葯問題，需要官方介入，無論是加大對仿製葯的支持力度，還是與外國葯企談判降低要價，都有助推動這個問題的解決。投資者可以關注國內治癌葯較多的仿製葯企業，以及採用生物技術治療癌症的葯企上市公司。

環保和公用事業板塊較有爭議，因為雖然屬於國策板塊，但投資周期長，資金佔有多，而且有些企業可能負債率太高。這個板塊應該選擇龍頭大企業，迴避中小型民企上市公司。天然氣相關上市公司的確定性較高，這個板塊也是解決藍天保衛戰的一個重要抓手。

七月份的策略，還是應該多看少動，尤其是在前半個月，遇到反彈適當減倉，繼續降低倉位，才是應對市場不確定性的基本策略。而持倉方面，建議關注少數癌病治療相關的醫藥醫療，部分食品飲料企業。最後談談美元和黃金，很多人不明白為何美元和黃金同步而且都不強，其實這反映了市場對經濟衰退的預期。殺敵一千自損八百，戰爭不會有真正的勝者。雖然現在還只是猜測和預期，但顯然抑制了市場的風險取向，此時此刻，投資者還是不要過分進取為好。

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