為什麼P2P亂象不斷，我仍舊看好互聯網金融？

獵雲網註：監管層的積極表態，無疑釋了兩個信號：一個是互聯網金融的整治依舊複雜，也為備案延期給出了說法；另一個是監管層正謀求可持續、健康發展、長治有效的監管體制。文章來源：Alter聊IT（ID：spnews），作者：Alter。

央行又一次放出「狠話」：用1到2年時間完成互聯網金融風險專項整治，化解存量風險，消除風險隱患，同時初步建立適應互聯網金融特點的監管制度體系。

自「唐小僧」在端午節期間爆雷後，互聯網金融再度迎來了「多事之秋」。6月份停業轉型的互聯網金融平台達到17家、問題平台63家，進入到7月份以後，又有兩家百億交易規模的平台出事。

監管層的積極表態，無疑釋了兩個信號：一個是互聯網金融的整治依舊複雜，也為備案延期給出了說法；另一個是監管層正謀求可持續、健康發展、長治有效的監管體制。且都將指向一個事實，即互聯網金融的新一輪洗牌潮已經臨近。

問題接連不斷，互聯網金融的病根在哪？

監管趨嚴也好，平台自治也罷，目的無非是結束互聯網金融平台存在的一系列亂象。可一次又一次「開方抓藥」，互聯網金融為何仍舊爆雷不斷？

可以給出的答案有很多，比如「互聯網金融」概念的模糊不清，支付、眾籌、數字貨幣、P2P等都可以納入範疇，稍有風吹草動，「互聯網金融」便成了眾矢之的。要麼歸咎於監管不足，一些網路借貸平台以P2P為名行洗錢、非法集資甚至詐騙之實，並一度將校園市場變成「重災區」。

這些回答又不免有失偏頗，2016年是監管合規的元年，整個2017年都瀰漫著「監管趨嚴」的氣氛，可以說「人人自危」。但不應該妄議監管層的不作為，而是作惡者的「魔高一丈」。以善林金融、唐小僧等近期爆雷的平台為例，看似披著P2P的外衣，卻主要以P2B或P2C模式為主，出借對象是非金融機構的中小微企業，看似有著很高的回報率，由於項目良莠不齊，借款金額相對較大，一旦企業發生資金鏈斷裂，爆雷是早晚的事情。

甚至衍生出了「龐氏騙局」的玩法，採用傳銷的方式拉新，發展出金字塔式的組織結構，或不計成本的廣告投入，利用源源不斷的新資金償還舊資金。結果就是，資金鏈一旦斷裂，平台即轟然倒下。

找到了病根又該如何對症下藥，監管層給出的藥方是合規備案。

「合規備案」的AB面：洗牌賽和馬太效應

應該說，面對互聯網金融這個新事物，監管層有著足夠的包容性。

早在2016年8月24日，銀監會就正式發布了《網路借貸信息中介機構業務活動管理暫行辦法》，被業內視為互聯網金融行業的首個「基本法」；隨後在10月26日，《互聯網金融風險專項整治工作實施方案》正式出台；一個月後，銀監會聯合多部委正式發布《網路借貸信息中介機構備案登記管理指引》，行業正式邁入「備案」的準備工作。

不過，原定於2018年6月底之前完成的備案工作，目前已經事實性延期。而這種「讓子彈飛一會兒」的做法，最終成為新一輪洗牌賽的導火索。

一方面，備案延期在某種程度上避免了「帶病驗收」情況，也有更為充足的時間制定更全面、更能穩定金融秩序的監管措施。此舉釋放出的信號已經在市場上放大，近期的集中爆雷或許就是擠壓泡沫的正常表現，投資人對於問題平台持謹慎態度，忽悠」和造勢的手法不再奏效，資金鏈斷裂的問題被提前暴露。

另一方面，諸如愛錢進、人人貸等互聯網金融平台已經向監管部門遞交了備案申請，如今的備案延期也拉長了對平台的考驗期，不合規或經營能力較弱的平台生存空間壓縮，而那些經營能力強和信譽相對較好的互聯網金融平台將成為監管下的「正規軍」。良幣驅逐劣幣是互聯網金融發展的必然。

由此引發的一個直接結果可能就是P2P行業的馬太效應。比如愛錢進已經看到了合規引發的洗牌潮，自身也在進行一系列的積極應對，除了主動申請備案，還在將註冊資本提升至2億元後，進一步計劃增至5億，並與華夏銀行北京分行合作上線資金存管系統，正式加入中國互聯網金融協會等等，將合規發展作為第一原則。

傳統的金融機構僅僅覆蓋了20%的大客戶，互聯網金融的價值恰恰是激活了80%的長尾市場，也讓普惠金融成為可能。釐清了這個前提，當行業處於野蠻生長的時候，機會往往屬於不按套路出牌的玩家，而當行業規範化的時候，則是獨角獸和超級獨角獸誕生的節點，當然先要站在「良幣」這一方，互聯網金融似乎正進入規範化的時間節點。

適當的優勝劣汰，終歸不是件壞事

監管層扮演的大抵就是「裁判」的角色，早期寬鬆的環境讓新物種自由生長，隨後設置一道道屏障，最終篩選出「冠軍選手」。從這個角度來看，適當的優勝劣汰終歸不是一件壞事，至少這個行業始終在向上發展。

而近期一連串的爆雷，可以說是互聯網金融發展的畢竟過程，「陣痛」的代價不小，但也並非沒有利好的一面。

從社會層面來看，截止到今年5月底的時候，P2P行業的歷史累計成交量突破七萬億大關，已然是國內規模最大的「共享經濟」。雖有亂象橫生，但並不妨礙互聯網金融成為金融科技創新的強大支點，甚至是進一步盤活經濟增長的扛旗者。頻繁爆雷後的互聯網金融，讓優勝者有充足的時間做出成效並匹配市場需求。

從平台層面而言，金融核心是風控，在擴大規模的同時，還要嚴格控制逾期和壞賬率。完成這一目標的不二法門似乎只有不斷加強風控體系和技術團隊建設，事實上市場的倒逼已經出現了很多創新之舉，好比說愛錢進藉助自研的風控反欺詐系統識別風險和欺詐，完善了對自然人的風控能力。此外，爆雷事件也將加速現存的平台積極擁抱合規，推動備案合規進展、透明化運營、銀行存管等。

從用戶層面來說，對資金配置仍缺乏理性認知，過於追求高回報而忽略背後的合理性，大範圍的爆雷何嘗不是一個警醒。究其根本還是要提升用戶的「財商」，大多數人的「財商啟蒙」可能還是源於《富爸爸窮爸爸》，平台方在產品、風控之外還需要聚焦在用戶的財商教育上，互聯網金融平台的持續性發展，到底還是要和用戶「雙贏」。

從2007年第一家P2P平台誕生至今，互聯網金融已經走過了10多個年頭，特別是對長尾市場的需求有著很大程度的挖掘。至於發展過程中出現的爆雷、毒瘤，不過是治理互聯網金融各種亂象所付出成本和代價，但這絕不應該是妖魔化互聯網金融的理由，相信在大浪淘沙之後終會沉澱出有價值的模式、有價值的平台、有價值的市場機制。

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