終於達成「5000輛/周Model 3」，特斯拉股票卻不值錢了？

即便特斯拉在電動車領域是一枚「試水者」，但至今都沒有建立任何形式的競爭壁壘，這是Model 3也緩解不了的尷尬。

記者｜Roomy

「7天，7,000輛車」

日前，埃隆馬斯克興緻勃勃地在推特上宣布終於「達成5000輛/周Model 3」這一屢次拖延的目標產量，心情澎湃，難掩得意，甚至還能聽到一絲心思落地的噓氣聲。因為在Model 3第5000輛車型駛下生產線的時候，馬斯克鄭重地表示，「特斯拉終於成了一家真正的汽車公司」。

對於這一論調，福特汽車公司表示嗤之以鼻。福特歐洲、中東及非洲地區總裁Steve Armstrong甚至在Twitter上對馬斯克的聲明進行了嘲諷，稱福特只要花4個小時就能製造出同樣數量的汽車，並表示福特Rouge工廠每53秒就有一輛F-150下線。言外之意是，「1周生產出7000輛車，有什麼值得驕傲的」。

不過，這種嗆聲絲毫不影響馬斯克的好心情。雖然就目前達成的一周7000輛的產量中，其中還包括Model S和Model X車型。但擋不住馬斯克對於未來的一番暢想，「到8月下旬Model 3單一車型將實現周產6000輛」。

不過，對於這一美好暢想，華爾街的那些投資人則頗為不耐煩地擺擺手，表示， Model 3所謂的「達標」放在整體汽車產業中予以衡量，沒有什麼值得炫耀的。巴克萊分析師明確地表達了，特斯拉達成5000輛生產目標較原計劃落後6個月，而且這一水平在第三和第四季度是不可持續的。

尤其是在特斯拉為了儘快交付Model 3的訂單，而在趕進度的同時出現了一些負面聲音，認為Model 3達成的周產5000輛里有拔苗助長的嫌疑。根據《紐約時報》報道稱，特斯拉把Model 3的薄弱部分焊接點減少了300個，比例約為6%。並在生產過程中跳過「剎車和側傾」測試工序。

與此同時，業內還認為為了實現Model 3的產能，特斯拉搭建的「臨時帳篷」生產線生產的車型質量不能保持「穩定」的狀態，將會存在高度返修率的質量危機。數據顯示，6月最後一周生產的5000輛Model 3中，「臨時帳篷」工廠的產能佔了20%，分析師認為這一比例過高。

有關於Model 3質量和品質的質疑，已經有11年測試經驗的Car and Driver的測試總監K.C.科爾威爾，在對Model 3做過評測之後，表示十分不看好，甚至措辭嚴重，「 11年來，沒有一輛車的制動表現如此不穩定」，對馬斯克睡在工廠親自盯進度這樣的「親力親為」一點都不感動。消費者對特斯拉的表現越來越不滿，車型質量投訴量穩步提升。

這些對於馬斯克來說，不是一個好消息，但也不是最壞的消息。

讓馬斯克感到憂心的是，雖然Model 3既定的產量目標已經達標，也華爾街那些精明的投資者們似乎對於這個產量里程碑並不買賬。

市場研究公司CFRA把特斯拉股票評級由「持有」（Hold）下調至「賣出」（Sell），稱特斯拉Model 3的「突發」式生產速度是不可持續的。對於特斯拉不好看的聲音可謂是一邊倒。7月6日彭博報道稱，據其統計追蹤特斯拉股票的31位分析師中，十人建議客戶「賣出」，建議賣出的分析師佔比32%。

在彭博社發布統計數據之前，特斯拉股價已經連跌四日。7月2日午盤特斯拉股價現V形反轉，一度跌超3%，最終收跌2.3%，報收於335.07美元，創今年6月22日以來新低。總得來說，特斯拉股票行情近日的表現寫著四個大字「低開低走」。

想必馬斯克也感到頗為無奈，明明經歷過停產升級生產線，歷盡千辛萬苦終於達成了產量計劃，股票不升反跌，華爾街的「不感冒」讓馬斯克實在尷尬。

為了Model 3「達標」，工人超負荷的運轉，增大了事故的隱患，「快速移動的生產線可能會導致員工不斷受傷。」實際上，加州職業安全與健康部門已經就特斯拉「臨時帳篷」工廠的生產安全問題對該公司展開了新的調查，而這是自4月份以來加州政府對特斯拉公司展開的第三次調查。

與此同時，讓華爾街投資人更為擔心的是，為了Model 3產量目標的實現，不惜從Model S部門借走員工，這並不是長久之計，將會擾亂Model S生產線的產量計劃，未來可能影響到特斯拉在2018年生產十萬輛Model S和Model X的計劃。一名Model S的工作人員表示，他們一直在利用休息時間來投入Model 3的生產，為此，Model S大約只有800輛新車進入油漆間。

此外，Model 3的生產還受到許多問題的困擾：過度依賴裝配線自動化的問題、電池問題和其他瓶頸問題。

即便馬斯克拿著眾多籌碼來賭Model 3，但至今特斯拉手中還有 42 萬未交付 Model 3 訂單。作為擔任特斯拉「走量」的車型，Model 3的重要性不言而喻，幾乎可以說關乎著特斯拉的「生死線」。然而，不斷的延遲量產和交付計劃，讓特斯拉公司承擔著巨大的壓力。

對於特斯拉來說，產能目標無法實現，解決資金的壓力就將面臨債務融資或者股權融資，最後的結果可能是Model 3成為一場代價高昂的災難。

然而，全球車市電動車市場的潘多拉魔盒已經打開，賓士、寶馬、捷豹路虎等豪華品牌都已經把觸角探到這一領域，一場「誰才是未來的規則制定者」的遊戲已經展開，紛爭迭起，留給特斯拉和Model 3的時間不多了。

特斯拉頭上拿頂「頭號玩家」的帽子還能戴多久？或許如同華爾街知名做空者馬克·斯皮格在紐約的Kase Learning大會上表示的那樣：「特斯拉仍然一文不值。該公司的財務狀況非常糟糕，並在還在惡化。今年晚些時候，特斯拉將面臨大規模的競爭。」

事實上，即便特斯拉在電動車領域是一枚「試水者」，但至今都沒有建立任何形式的競爭壁壘，這是Model 3也緩解不了的尷尬。

THE END

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