X光下看小米：雷軍養了8年的獨角獸為什麼破發？

當雷軍在港交所敲響上市鐘聲的時候，一定會想起20年前那個一次次與時代浪潮擦肩而過的自己。1998年，雷軍三番五次給丁磊打電話，要一起聚聚。好不容易把丁磊請到珠海的金山辦公室，雷軍開門見山提出1000萬人民幣收購網易，丁磊笑呵呵沒接話茬，這事就不了了之了。

這一年，雷軍還看上了張小龍的Foxmail，開價15萬收購。張小龍專程跑到珠海面談。雷軍派了研發部門同事跟他談。結果研發部門認為這個么東西一兩個月就能做出來，不值得花那份冤枉錢。後來另一家公司花1200萬收購Foxmail附加給張小龍一份工作合同，雷軍腸子都悔青了。再後來，丁磊2003年成了中國首富，張小龍撐起騰訊半壁江山，雷軍成了互聯網圈的勞模。偉大領袖說過：把朋友搞的多多的、把對手搞的少少的。

小米高管在香港路演「我不care小米是不是互聯網公司。我要騰訊乘蘋果的估值,因為小米是全能型的」。「小米是全球罕見的，同時能做電商、硬體、互聯網的全能型公司」。「好的公司靠利潤、偉大的公司靠人心，小米要做偉大的公司」。「小米是前無古人、後無來者的公司，是一個新物種」。雷軍在香港路演時說發表一連串雲山霧罩的漂亮話，引起場下的陣陣訕笑。外界實在搞不懂：一個創始人都講不清的公司還去上什麼市？

吃瓜群眾只是看個熱鬧，資本市場的人精卻拿著放大鏡，把小米看了個一清二楚。小米公司的估值比預想下跌了一半，不是因為現在不賺錢，而是前面擋著三座大山：投資人看不到未來。第一座大山是手機。2017年全球智能手機下降0.1%，國內智能手機增長見頂，不掌握核心科技單靠性價比打天下的時代過去了，未來只能繼續向外突破，從印度這樣的市場找增量。第二座大山是IOT。

1、智能手機紅利終結手機是小米的命門，是拉動增長的火車頭。有沒有手機對小米很重要，重要到生死系之。2016年，小米手機出貨量在全球掉到了第九位，比楊元慶領導的聯想還差一個身位！小米到了最危險的時刻，雷軍大幹快上火速鋪開線下渠道，幸運地避免了一場大潰敗。2017年，全球智能手機市場整體下滑0.1%，小米卻逆勢增長74.5%，第四季度更是增長了96.9%。

隨著中國智能手機市場增長放緩，行業進入存量博弈期，競爭將變得空前激烈。小米手機在線下面臨OPPO、VIVO、華為三強包夾，技術上也被這些同行用更有創新氣質的產品搞的灰頭土臉。今年的新品發布會，相比VIVO、OPPO的大膽突破，小米更像一個蘋果公司的模仿者。未來如果繼續無所作為，深陷同質化競爭的汪洋大海的小米將成為手機專利侵權案的常客。

創辦小米前，雷軍就投資了YY、UC、多看、樂淘、獵豹一堆明星項目，早就掌握了廣散網釣大魚的拿手戲。小米手機不就是他試圖投資魅族，與黃章高談闊論的同時做出來的？小米手機不掌握什麼核心科技，「硬體組裝」+「飢餓營銷」+「不讓經銷商賺差價」的商業模式才是命根子。如果不搶先把這套模式鋪開，等到各行各業反複製的時候，可就沒它什麼事兒了。

3、生活消費品將面臨長期競爭生活消費品現在成了新零售熱土，但是放在四年前，誰都看不上，所以也沒什麼人做。雷軍的湖北老鄉葉國富率先做成了這個事，三年時間把名創優品開到全球幾十個國家，銷售額做到100億，引起了互聯網行業的注意。丁磊首先意識到這是個巨大的市場，第一時間做出了網易嚴選。網易嚴選第二年做到十幾個億的時候，小米有品誕生了，隨後還有了淘寶心選。

小米手機在線下渠道已經吃了一次虧了，所以這次找到名創優品前副總朱桂安操盤有生品見，還給了一個創始人兼CEO的title，頗有點阿里巴巴對盒馬鮮生創始人侯毅的器重。四處出擊的小米是否具備阿里巴巴這樣同時打贏多場戰役的能力？生態戰爭時代單一戰線的失敗並非沒有可能引發整體潰退，賈躍亭「生態化反」的樂視就是一個很生動的例子！

但是千萬不要忘了：亞馬遜先有電商網站里數不清的圖書才推出kindle，小米卻要用數不清的手機硬體燒出一個互聯網生態。逆向模式能不能走得通暫且不說，可以肯定的是用戶看中了小米手機的便宜耐用，而不是奔著MIUI等互聯網服務才去買小米手機，這也是小米智能硬體的悖論。更況且，小米在用戶耗時最多的遊戲、視頻、音樂、社交等領域也沒一樣拿得出手。

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