小米股票期權同步在香港上市 投資者對沖套利

雷帝網 樂天 7月12日報道

自7月9日上市以來，小米的股票現貨小米集團（hk01810）、股票期貨（MIU）及股票期權同步在香港上市。

作為新經濟第一股的小米，上市首日股票現貨遭破發，但成交金額超過騰訊，以76.82億港元成為當日香港股票市場成交金額最大的股票。

伴隨著加入恒生指數預期、大行唱好、大散入場等利好，第二天小米不僅重回發行價上方，最終收於19港元/股。

從上市前3日小米股價波動巨大，波幅高達20.88%來看，部分投資者利用波動市場機會，綜合使用期貨、期權等衍生工具，實現對沖套利。

上周三（7月4日），港交所就公告會在小米上市當日同步推出股票期權及股票期貨。

截至7月10日收盤，近兩日小米的股票期權及期貨也錄得活躍成交，期權共成交16,666張，期貨共成交1,928張，期貨對應名義市值約3,000萬港元（表1）。

顯示巨大的波動率之下，多種期權策略得到運用（表2）。相比股票，期貨因為升貼水的存在，更體現了投資者的預期轉變。

從上市首日盤中大幅貼水達近1港元（期貨賣盤16.02港元，現貨成交價17港元）到第二天盤中平水甚至出現升水，反應了市場對其預期的分歧。

具體操作上，雷根基金復盤小米上市首兩日期現貨市場機會，認為如果長期看好小米股價，或長期不看空小米股價，7月9日上午大部分時間給與投資者不錯的買入小米個股期貨時點。

下圖為小米7月期貨的當日折價率圖，可以看出開盤後30分鐘內，折價率有較大波動，10點到11點，期貨折價率維持在4%~5%之間。

以10：30時價格為例，當時股價16.44，期貨價15.7元，折價4.5%，投資者買入1手小米期貨，對應1000股小米股票，當日保證金需要5280元。

如果到7月底小米股價不漲不跌（維持當時股價16.44），投資者在手續費前可以賺取（16.44-15.7）*1000=740元，對應投入的5280元保證金，是14%收益。

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