工業機器人-減速器簡要分析

工業機器人現狀；

我國工業機器人現滲透率低，2020年國內工業機器人市場超300億，全球市場超千億，符合我國國情：

（1）產業升級對效率，精度要求提高。

（2）人力成本上升，供應鏈便捷。

（3）降低生產成本，質量提高，提高競爭力。

目前工業機器人的下游需求結構正在從保有量最大汽車製造，逐漸轉向新興電子電氣產業驅動，並且向金屬、化工、食品加工等細分領域擴散。

細分子行業3C應用，是未來工業機器人爆發點，就業人數832萬人是汽車行業的兩倍，遠大於其他行業人數，3C對效率和精度提出較高要求，適合使用工業機器人。

汽車領域由於對機器人提出更高的要求，其實國內汽車商也偏向使用更加穩定的國外老牌機器人公司的產品。

智能物流行業對智能機器人的需求也很大。

減速器發展情況

工業機器人核心零部件中減速器、控制器和伺服電機成本佔比分別達到36%/12%/24%，合計超過70%。基於技術壁壘和當前競爭格局，零部件市場進入難度為減速器＞控制器＞伺服電機。

減速器占成本比重最大，技術難度也最大。

如果未來減速器成功國產化，依靠機器人規模，未來市場也有百億級別，2020年達50-60億。

市面上，國內低端諧波減速器技術上已經基本追平國外，國產產品有望實現進口替代，而在高精度的RV 減速器上進口率依然高達90%，與納博塔斯克的技術差距明顯。

減速器又分為精密行星，諧波，RV減速器，未來單價最高，應用範圍最廣的是RV減速器。精密減速器國產化率很低，RV減速器、諧波減速器不超過5%，精密行星減速器不超過40%。目前國內RV減速器的競爭格局中，南通振康，技術在國產化企業中技術領先。其他公司還沒特別突出技術突破。

上市公司情況；中大力德，

去年營收4.98億，減速電機收入佔比73.86%，減速器收入佔比23.77%。公司在減速電機方面，有較強的行業地位，但是現在減速電機行業趨於成熟，競爭比較激烈，未來能保持穩定增長，但難有彈性，未來減速電機無擴產。

公司未來的行業發展趨勢，和公司2億投資的產能布局也是全心放在精密減速器上，預計達成20萬的產能（中低端的行星減速器和精密減速器）。公司與廣東伯朗特簽署3萬台的採購合同，未說明價格和數量。

伯朗特公司戰略，「以價換量」，機器人用機械手的價格衝擊市場，28500一台，與市場15-20萬的機器人相比，非常廉價，質量有待考察。由於下游的採購商知名度和經營模式很難讓人放心，且公司的RV減速器，其實也只是小批量試生產，未來不確定較大。

減速器方面，主要是低價的行星減速器，應用在光伏行業，單一大客戶佔比較大，有不穩定性。

機器人行業和細分減速器行業，都留給了他廣闊的發展空間，5億的營收，1.2億的減速器營收，面對2020年50億的市場蛋糕，足夠中大力德分食。

關鍵是中大力德實現這部分空間的確定性，擴產項目達產後將新增產能20精密減速器萬台/年，假設20萬台的減速器里（全部都是行星減速器1000元，或是RV減速器4000元）2020年預計增加銷售收入2-8億元/年。

下游角度，未來單價和採購數量，和伯朗特該公司做低端市場，賣一台虧一台，以價換量的營銷方式，讓人擔憂3萬台減速機，能否順利推進。即便順利推進，這也無法代表中大力德在RV減速領域取得重大突破。

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