博通189億美元收購CA引華爾街質疑股價暴跌近18％

據MarketWatch北京時間7月12日報道，晶元巨頭博通周三宣布，同意斥資189億美元收購雲軟體和企業軟體開發商CA Technologies。然而，這筆交易引發市場諸多質疑，導致博通股價在周四早盤暴跌了近18%。

根據兩家公司的聲明，博通將以每股44.50美元收購CA的全部流通股。以後者周三的收盤價計算，此交易的溢價幅度約為20%；較CA過去30個交易日的平均股價溢價約23%。

圖：博通股價

博通CA的交易如果能夠獲得美國、歐盟和日本反壟斷監管部門的批准，能夠幫助其多元化業務。博通與CA兩家公司的董事會已批准了這一交易。

博通首席執行官兼總裁陳福陽（Hock Tan）在聲明中表示：「這宗交易代表著我們創辦全球領先的基礎設施科技公司的重要基石。憑藉其龐大的客戶基數，CA獨具特色地跨越了日益增長和支離破碎的基礎設施軟體市場，其中央處理器和企業軟體產品將為我們的關鍵技術業務增光添色。」

和此前博通計劃收購高通時的針鋒相對不同，此次，CA方面也表達了欣然接受的意願。該公司CEO在公開聲明中說：「這宗交易組合將使得我們的軟體專長與博通在半導體行業的領導地位維持一致。」

根據公開資料顯示，CA是全球最大的IT管理軟體公司之一，專註於為企業整合和簡化IT管理。CA創建於1976年，總部位於美國紐約長島，服務於全球140多個國家的客戶。近來，公司的主要業務轉向了主要以生產基於雲的企業軟體和傳統軟體。而且，公司此前的高速發展主要憑藉一系列的兼并和併購交易實現，這與博通非常相似。

然而，對於博通的此次收購，華爾街存在諸多疑問。

首先的疑問是，在有博通收購高通被否的前車之鑒下，博通此次收購CA會不會再次被特朗普政府一票否決？加拿大皇家銀行分析師阿米特·德萊納里(Amit Daryanani)周三在給客戶的郵件里寫道，博通對CA的收購案中，最需要關注的是，政策審批層面的問題，雖然博通的此項交易不需要通過中國的審批，另外，此前，博通已經在上次收購高通遇阻後，將總部從新加坡遷至了美國，也就是說，博通此次收購不再需要通過美國外國投資委員會的審批。但是這項交易仍需要通過美國反壟斷機構的審核，在歐盟和日本也同樣需要接受相關的審批，而CA股東也尚未批准這一交易。

其次，雖然CA未來可能會給博通帶來充足的現金流，但是博通此次收購CA的舉動仍然讓很多投資者摸不清頭腦。德萊納里指出，博通的這筆交易還有很多疑點需要向投資者解釋。雖然我們理解博通想要從CA獲得更充足的現金流的投資邏輯，但是，我們依舊想不通這筆交易是否會影響博通原本的戰略計劃，以及後市是否會對公司的資本配置造成較大影響。投資者仍需要弄清楚，博通為什麼想買入一家軟體公司？這筆交易跟公司的核心業務又有什麼聯繫？如果博通想好了要偏離原來的核心半導體業務來進行業務擴張，那麼它的邊際在哪裡？而且，最讓人擔憂的是，博通此前承諾要通過股息派送歸還投資者一半的年度現金流，但是此次現金收購以後，公司的這個承諾還會兌現嗎？

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