CMC Markets：共和黨中期選舉之路（下）——鐵鎖連環

在中美貿易的爭論問題上，特朗普的提案更多是從美國工業利益的角度出發，緊抓貿易逆差與中國針鋒相對。

而其總統團隊——美國行政與立法機關中，則有傾向將中國視為政治、經濟、軍事、科技、國際影響等各領域主要對手，從包括貿易在內的各個方面對中國進行遏制。

美國現役行政機關人事中，對華鷹派人物佔據上峰：

國務卿蓬佩奧（Pompeo），曾經在2017年就任中情局局長接受採訪稱，美國長期面臨的最大安全挑戰來自中國；

國家經濟委員會主任庫德洛（Kudlow），接任後對中國貿易態度有前任溫和轉為強硬；

白宮貿易顧問納瓦羅（Navarro）、貿易代表萊特希澤（Lightihizer）等也都是鷹派人物。

貿易問題上，民主黨多數議員態度與特朗普立場相合，趨於強硬；共和黨內部反而有部分「自由貿易」的支持者，不過反對總統的意願和效果有限，故而形成了國會兩黨都支持對華強硬。

在近期「中興通訊事件」的演變中，國會成為了中美中的助推者， 引用「中興事件」時間表：

2018年4月16日，美國商務部宣布，將禁止美國企業向中興出售零部件，期限為7年，原因是中興違反美國的制裁禁令；

4月17日，中興通訊在其官網發布聲明稱，中興通訊已獲悉美國商務部對公司激活拒絕令。公司正在全面評估此事件對公司可能產生的影響，與各方面積極溝通及應對，同時宣布股票停牌。

4月20日，中興在深圳總部針對被禁事件舉行新聞發布會。同日，中興通訊在其官方網站發布聲明，稱美國商務部工業與安全局在相關調查尚未結束之前，執意對公司施以最嚴厲的制裁，對中興通訊極不公平，中興不能接受。

5月3日至4日，中美代表團就經貿問題進行了（第一輪）坦誠、高效、富有建設性的討論。雙方認識到，在一些問題上還存在較大分歧，需要繼續加緊工作，取得更多進展。雙方同意繼續就有關問題保持密切溝通，並建立相應工作機制。

5月13日，特朗普發推文稱：「習主席和我正在合作，將為中興提供一種很快恢復業務的途徑。（中興事件造成）中國很多工作崗位丟失了。商務部已被指示去完成這件事。」

5月15日，美國商務部長威爾伯羅斯表示，願意儘快改變對中國手機製造商中興通訊的銷售禁令，此前一天美國總統特朗普表示，要求美國商務部幫助中興通訊恢復運營。

5月22日，有媒體援引消息人士說法稱，美國將取消中興通訊銷售禁令，根據討論的協議維持其業務。上述消息人士還稱，中興通訊將被要求大規模調整管理層和董事會。對此，《每日經濟新聞(博客,微博)》記者聯繫了中興方面進行核實，中興回應：消息屬實。

5月25日，美國商務部就解除對中興公司的銷售禁令通報美國國會。美國商務部擬有條件解除限制美國公司向中興公司出售配件和軟體產品的禁令。

6月7日，美國商務部長羅斯接受採訪時表示，美國政府與中興通訊已經達成協議，只要後者再次繳納10億美元罰金，並改組董事會，即可解除相關禁令。

6月19日，根據紐約時報報道，美國參議院以85-10的投票結果通過恢復中興通訊銷售禁令法案。他們指責特朗普總統允許一家違反美國規定的公司繼續營業，認為這將使國家安全面臨風險。

7月2日，美國商務部發布公告，暫時、部分解除對中興通訊公司的出口禁售令。

7月12日，《美國之音》消息，美國商務部表示，美國已經與中國中興公司簽署協議，取消近三個月來禁止美國供應商與中興進行商業往來的禁令，中興公司將能夠恢復運營，禁令將在中興向美國支付4億保證金之後解除。

其中在5月中旬至6月中旬，雙方態度一度出現緩和，特朗普在twitter上表態願意和中興達成和解，反而民主黨議員查克.舒默、克里斯.范.霍倫、共和黨議員湯姆.科頓、馬可.盧比奧的推動下， 參議院在年度國防法案中增加了一項條款，阻止特朗普政府解除對中興的制裁； 該法案在參議院中獲得了通過。由此可見，兩黨議員就對華貿易的態度會推動特朗普開展更極端的貿易 戰策略。

回到美國經濟上，成績是顯著的，美元成為目前全球主要G7貨幣中唯一步入加息周期的國家。值得注意的是，結合此次中美貿易問題看，6月非農就業人口超預期，細分行業看，商業服務、製造業和醫療保健行業是就業增加的主力，零售業就業下滑。

6月非農新增就業時薪增長2.7%，其中商品生產部門薪資同比2.3%，私人服務部門薪資增速2.8%，均持平前值。

失業率方面，由於就業市場較好，更多的人進入勞動力市場，6 月失業率回升至 4%，略高於預期 和上個月創下的十八年新低 3.8%。

6 月時薪增速方面不及預期和前值，年內美聯儲或再加息兩 次，加息的財務槓桿效應已經向就業端開始傳導。

總結看，在美國已經接近充分就業背景下，宏觀指標更為關心薪資增長。隨著勞動生產率回升+更多勞動力回歸市場+溫和通脹預期下，美聯儲將保持漸進式加息路徑。

回到薪資方面細分行業上：

製造業時薪增速依舊低迷，分行業中電氣設備和裝置時薪增長顯著高於平均水平，其他細分行業薪資增長偏低；

製造業時薪增速 1.7%，仍低於平均水平，其中電氣設備和裝置時薪增速高達 6.1%、機械設備 2.4%、運輸設備 2.2%、其他行業都 在 2%之下。

然而這些行業的主要遍布區域恰恰是共和黨和民主黨的爭奪的「五大湖銹帶區」，因此對於中美貿易問題，美目前國內經濟成績單，決定其在製造行業上可能會與中方有更多摩擦。同時，特朗普如何修復好傳統行業數據，兌現其大選對於「銹帶區」的承諾，是2020大選的關鍵，也是共和黨中期選舉對於「兩院」是否能占其一的重要因素。

參考鳴謝：

國泰君安

興業證券

百度百科「中興通訊事件」

每日財經新聞

作者：任震鳴Leb Ren

任震鳴於2017年12月加入CMC Markets，擔任大中華區市場分析師。他擁有十餘年證券從業經驗，主攻證券自營方向，善於搭建股票β組合。澳洲RG146（ Generic Knowledge & Derivatives-Generic Advice ）金融持牌資格從業者，第一財經頻道《解碼財商》特邀嘉賓。

任震鳴於2015年進入外匯OTC行業，他曾就職於多家外匯交易經紀商，並擁有復旦大學理學學士學位。任震鳴基本面功底紮實，2015至2017年期間於匯商雜誌、新浪、搜狐、中金在線等媒體上發表多篇研究性文章，覆蓋歐元，黃金，原油，人民幣，澳元等產品。

任震鳴在2016年期間，曾在FX168《周周說市》節目擔任特邀嘉賓，並在2017年榮獲新浪最佳人氣理財師，出現於納斯達克電子屏。

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