永輝超市上半年業績公布，超級物種等新業態擴張使得營業利潤兩位數下滑

7 月 13 日永輝超市發布 2018 年半年度業績快報。報告顯示，永輝超市上半年營收 343.97 億元，同比增長 21.47%，但營業利潤 9.31 億元，同比下降 22.65%，同時凈利潤也同比下滑 22.15% 至 10.02 億元。

近兩年永輝保持兩位數的凈利增長，上一次出現凈利下降是在 2015 年。

2016 年永輝超市以 8.5 億元把世紀聯華股份賣給易果生鮮使得凈利潤增長了 105.18% 達到 12.42 億元。2017 年其財報顯示，凈利潤為 18.17 億元，增長 46.28%。

自今年第一季度開始，因大量新開門店和新進高階人員所造成的利潤壓力逐漸浮現。

2018 年第一季度永輝超市實現凈利 7.48 億元，僅同比增加 0.56%，雖然營收增長 22.97% 至 187.67 億元，但新增門店的銷售費用和股權激勵計提導致的管理費用也分別上升 38.71% 和 105.9%。

類似的原因再度造成 2018 上半年利潤兩位數下跌。永輝超市於報告中表示，營收增長得益於快速展店和老店同店改善，利潤下滑則是受股權激勵、開店費用增長和利息收入減少等原因影響。

由於永輝超市持續引入高端管理、技術和經營型人才致使薪酬成本增加， 本期還提了 3.58 億元作股權激勵費用。

門店數上，光是去年永輝超市就新開了 332 家門店，是 2015 年的 5 倍多。

永輝旗下門店業態細分為許多種。「雲超」板塊涉及紅標店和綠標店，後者「永輝 Bravo」像是升級版的紅標店，定位更高端。而「雲創」則涵蓋永輝的新業態，包括社區店永輝生活、對標盒馬鮮生的超級物種以及永輝生活 App。

今年上半年永輝新開了 43 家紅綠標、20 家超級物種和 80 家永輝生活店。永輝超市並沒有在半年業績快報中提及不同業態的具體盈虧數字，但根據 2017 年全年財報數據，永輝創新業態超級物種和永輝生活所屬的雲創公司投入增加但盈利周期未明，虧損達 2.67 億元。

永輝超市董事長張軒松曾在永輝投資者交流大會中稱，永輝雲創的虧損主因有三點，其一是永輝雲創覆蓋全國範圍內多個重點城市；其次是後台搭建和人力成本高昂；最後是毛利率過低而制約盈利能力。

此外，對外股權投資產生的資金需求贖回了部分理財產品及結構性存款，也減少了本期利息收益。

2018 上半年永輝超市市值縮水24.36% 至 731 億元人民幣。分析師稱該現象是資本市場對永輝在新業態表現提出的警示。

根據永輝超市的開店計劃，到 2020 年前他們還要再開 135 家 Bravo 店、100 家超級物種和 1000 家永輝生活店。若創新業態繼續影響盈利狀況，永輝超市將面臨更大壓力。

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