全員減薪18％？有人降幅高達65％，中國華融負債1.69萬億，各業務踩雷浮出水面

繼前董事長賴小民落馬以後，中國華融萬億金控一系列問題逐漸浮出水面。華融證券、華融信託等踩過的雷積少成多，成為中國華融龐大資產負債上的一個個毒瘤。隨著去賴小民化逐步推進，賴時代中國華融的種種榮耀也開始成為其不堪重負的拖累。資本市場，中國華融股價一路走低，而集團運營層面已經發展到需要員工大幅降薪來維持公司運轉的地步。或許這個酷熱的盛夏，對中國華融來說，已變成瑟瑟的寒冬。

據界面新聞報道，中國華融資產管理股份有限公司（2799.HK）將實行全員降薪，降幅為18%，下半年在發放稅前固定工資部分扣除五險一金後全員減薪18%。

具體傳達信息如下：

公司高管層全部停發預發績效和遞延獎金。

公司部門負責人以下暫停發放預發績效和遞延獎金，待風險考評結果決定後續的發放。

發放稅前固定工資部分扣除五險一金後全員減薪18%，再繳所得稅後發放，上述計算結果低於當地最低工資標準的按當地最低工資標準發放。

中國華融還特彆強調，此次薪酬調整為過渡期政策，減薪僅對2018年下半年薪酬。

財早（ft-news）接觸中國華融子公司員工了解到，中國華融某一級子公司固定工資部分降到此前的35%，降幅高達65%，為了防止人事變動，該子公司的人事關係已經被凍結。目前這一說法尚未被證實。

最大金控負債1.69萬億

中國華融資產管理股份有限公司（簡稱「中國華融」，股份代號︰2799）前身為中國華融資產管理公司，成立於1999年11月1日。2012年9月28日，經國務院批准，本公司整體改製為股份有限公司。2015年10月30日，中國華融在香港聯交所主板上市。中國華融當前股價為2.20元，港股市值僅為505.98億元。

截至2017年末，中國華融總資產達人民幣1.87萬億元；凈資產達人民幣1826億元，總負債1.69萬億；2017年實現凈利潤人民幣266.0億元；平均股權回報率18.1%，平均資產回報率1.6%。

目前，中國華融設有31家分公司，旗下擁有華融證券、華融金融租賃、華融湘江銀行、華融信託、華融期貨、華融融德、華融置業、華融國際、華融消費金融等多家營運子公司，服務網路遍及全國30個省、自治區、直轄市和香港、澳門特別行政區。中國華融對外提供不良資產經營、資產經營管理、銀行、證券、信託、金融租賃、投資、期貨、消費金融等多牌照、多功能、一攬子綜合金融服務。

在賴小民掌權期間，中國華融從設立之初的資產管理公司轉化為全牌照的金控集團，大力發展非不良資產業務。

2017年中國華融二級資本債券募集說明書顯示，2014年度、2015年度和2016年度，不良資產經營業務收入佔總收入的比例逐年下降，分別為56.1%、53.9%和53.2%，稅前利潤占本集團總稅前利潤的比例分別為55.7%、53.7%和52.1%。

此前中國華融在港交所發布的2017年度業績顯示，當年，中國華融實現歸屬於上市公司股東的凈利潤219.93億元人民幣，同比增長12.1%；收入總額為1280.7億元，同比增長34.5%，

值得注意的是，今年6月中國華融還公告稱，擬發行中期票據，且預計發行票據所得款項凈額約為11億美元，所得款項擬用於集團運營資金及一般公司用途。

華融證券折戟A股

龐大的總資產和總負債背後，是中國華融激進的擴張之路，其中僅華融證券的股票質押業務自去年以來就頻頻踩雷。自2017年以來，A股里多隻上市公司股票質押危機、債務違約危機，華融證券幾乎都趕上了。

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據其官網披露，華融證券是中國華融的重要子公司，由中國華融聯合葛洲壩集團共同發起設立，註冊資本51.42億元，中國華融出資42.04億元。

作為華融「掌門人」，賴小民上任後以激進的風格將華融做大做強，這也讓華融的客戶名單頻頻出現陷入負面處境的「明星公司」，入股「華信系」下的海南華信，給神霧環保、保千里二股東提供質押融資，均已暴露問題。

此外，自2017年以來陷入債務危機的輝山乳業、億陽集團、中弘股份，以及原董事長嚴重違紀的吉林昊融集團、實控人被批捕的盈方微等，均曾出現在中國華融旗下公司的客戶名單中。

華融證券與神霧環保

華融和神霧環保的關係發生在2016年。公告顯示，當年10月13日，華融證券與神霧集團進行了股票質押式回購初始交易，神霧集團將其持有的神霧環保無限售條件股份72,210,000股質押給華融證券股份有限公司，按照當時28.05元的股價，按照A股平均40%左右的質押率，神霧集團通過股票質押至少從華融證券拿走8億元人民幣。

進入2018年之後，神霧環保資金鏈驟然緊繃，神物集團本應兌付「16環保債」的本息合計約4.86億元，但一直遲遲未能履約，其大股東神霧集團所持的神霧環保股份也遭遇司法輪候凍結。截止2018年2月2日，神霧集團仍未按協議約定完成購回交易，已構成逾期違約。

2月9日，神霧環保公告稱，近日收到華融證券通知，獲悉華融證券與公司控股股東神霧集團之間的股票質押式回購交易將作違約處置。華融證券將正式啟動違約處置程序，擬通過交易系統採取集中競價交易或大宗交易方式處置，處置數量不超過1116萬股。

事實上，神霧集團已經無錢還債，在3月26日，神霧環保，公司控股股東神霧集團因可交換債券換股而累計減持公司股票12,721,730股，占公司總股本的1.26%。

2016年10月，神霧集團向華融證券質押神霧環保股票的股價總體上處於27塊左右。而進入2018年，公司股價一瀉千里，截至7月13日收盤，神霧環保收5.88元/股，公司市值蒸發大約213億元。

華融證券與*ST天馬

另一大黑天鵝*ST天馬(002122)，也讓華融證券損失慘重，今年5月14日晚間*ST天馬發布公告稱，公司在當日收到華融證券書面出具的《關於要求上市公司*ST天馬發布違約平倉公告的通知函》，通知函顯示，公司控股股東喀什星河創業投資有限公司（以下簡稱「喀什星河」）所質押的3175萬股股票已違約。

喀什星河質押標的為*ST天馬，初始質押股數3175萬股，初始交易金額19716.75萬元，初始交易日期2016年12月23日，購回交易日期2017年12月18日。華融證券表示，2017年12月18日購回交易日到期後，喀什星河並未足額支付購回金額，導致購回交易無法按約完成，喀什星河已構成違約。截止目前，剩餘質押股數為3175萬股，剩餘待購回初始交易金額1.5億元及其對應的利息和違約金尚未償還。

華融證券與*ST保千里

*ST保千董事及公司第二大股東為深圳日昇創沅資產管理有限公司，公開信息顯示，日昇創沅2016年7月向廈門國際信託有限責任公司質押了*ST保千股份1.5億股，並從2017年4月開始向華融證券累計質押1.89億股，兩者合計質押3.39億股，占日昇創沅持有ST保千里總股本的100%。

日昇創沅向華融證券質押*ST保千股票時，其股價尚處在12元至13元之間，按照A股平均40%的質押率，日昇創沅應該從華融證券拿走9.1億元至9.8億元之間，而目前*ST保千已跌至1.43元（最低跌至1.18元），日昇創沅質押給華融證券的持股市值已縮水至2.7億元。鑒於目前日昇創沅的所有股票已被司法凍結，這也意味著華融證券根本沒有減持的機會，也意味著華融證券僅在*ST保千的股票上就損失7億元左右。

華融證券與盈方微

而華融證券更為出名的一個案例，則是由股權質押業務直接做成了股東。盈方微控股股東盈方微電子所持有的6900萬股及3725.96萬股公司股份已分別劃轉交付東方證券及華融證券。股份登記過戶完成之後，東方證券持股佔比8.45%，為上市公司第二大股東；華融證券持股佔比4.56%，為公司第四大股東。上述股份通過「債轉股」的形式，將質押股份以每股4.55元分別作價3.14億元、1.7億元抵償債務。

其他板塊頻頻踩雷

除了華融證券在A股頻遭損失之外，中國華融旗下的華融信託也在A股栽跟頭。

華融信託與賽龍

據《金融八卦女》報道，在引發社會轟動的共青城賽龍事件中，華融信託卻成了最慘的那一個。據悉，根據賽龍的某次重組協議，同洲電子(002052,)需注入1.5億資金。但同洲電子2016年已虧損近5億，根本拿不出錢來，因此就套路了華融信託這個冤大頭。

具體流程是這樣的：華融信託借款給中融匯金，同洲電子實控人以個人股權承擔保證責任（但股權早已被司法凍結），而後中融匯金將1.5億元借給同洲電子，同洲電子將這筆錢注入賽龍，對其持股。值得一提的是，賽龍方面並未將1.5億資金用於生產，反倒是轉入北京軟財富賬戶，持股軟財富，軟財富再將該筆資金轉到中融匯金，形成對中融匯金的股權。

華融信託與中弘股份

此外，A股另一個負面纏身的上市公司中弘股份，也是中國華融的噩夢。

有媒體稱，中國華融在中弘股份上已「泥足深陷」。「近年來王永紅連續債券違約，危在旦夕，華融在中弘股份也有幾十億元的敞口，且沒有什麼抵押物。」

根據工商信息顯示，2013年9月，深圳華融天澤旅遊文化產業合夥企業（有限合夥）成立，其資方分別是中國華融間接全資持有的華融天澤投資管理公司和中弘控股，由此可見中弘股份與中國華融關係之緊密。

除了基金上的合作，在地產項目上也有合作。2016年，中弘股份鵲山龍湖項目因歸還前期融資、後續建設、歸還股東借款等相關支出需要，中弘股份間接持有的全資子公司濟南中弘弘慶房地產開發有限公司於9月27日與華融國際信託有限責任公司簽署了3份金額分別為4000萬元、4000萬元和5.2億元的信託貸款合同，向華融信託合計借款6億元，借款期限均為24個月，借款年利率均為9.5%。中弘股份擬為濟南弘慶上述借款提供不可撤銷的連帶責任保證擔保。

不過此後，中弘股份資金鏈問題愈發嚴重。5月8日，中弘股份發布公告稱，截至2017年末，公司借款餘額283.36億元。2017年公司累計新增借款103.68億元，超過2016年末凈資產。目前尚未公布中國華融到底深陷中弘股份到什麼程度。

除此之外，中國華融各板塊其他業務踩的雷或許還將逐漸浮出水面。

來源：財經早餐

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