半導體、鋰電維持高景氣，挖機 Q2 銷量創歷史新高
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機械周報：看好半導體設備等新動能以及高景氣度舊動能行業成長板塊，半導體設備推薦【晶盛機電】、【精測電子】，【長川科技】，關注【北方華創】等；新能源設備推薦【先導智能】、【天奇股份】、【璞泰來】等；新材料推薦【東睦股份】、關注【光威復材】；智能裝備推薦【雙環傳動】、【拓斯達】等。周期板塊，工程機械推薦【三一重工】、【浙江鼎力】、【恆立液壓】、【艾迪精密】等，油服推薦【海油工程】、【傑瑞股份】。
機械周報：半導體、鋰電維持高景氣，挖機 Q2 銷量創歷史新高
1.推薦組合
【三一重工】、【先導智能】、【晶盛機電】、【恆立液壓】、【科恆股份】【精測電子】、【傑瑞股份】、【海油工程】、【浙江鼎力】、【璞泰來】
2.投資要點
【工程機械】挖掘機二季度銷量創歷史新高
二季度銷量創歷史新高，下半年排產情況良好但銷量或同比下滑。2018Q2 銷量高達 60062 台，同比增長 74%，已高於 2017 年同期銷量（51789台），創歷史新高。1-6 月累計銷量高達 120123 台，累計同比+60%。
工程機械下半年排產情況良好但銷量或同比下滑。H1 挖機銷量 12 萬台，預計 H2 挖機銷量 6 萬台，月度銷量存在上調可能性（17 年H2 為 6.5 萬台，18 年H2 若 6 萬台則基本持平），全年 18 萬台（+30%）。
三一重工穩居第一，國產品牌市佔率維持高位。從重點企業來看，6 月份三一重工銷量 3155 台，單月市佔率 22.24%，連續 12 個月市佔率 20% 以上，龍頭位置穩固；1-6 月累計銷量 26488 台，累計市佔率 22.05%。卡特彼勒、徐工、斗山緊隨其後，市佔率分別為 13.27%、11.60%、8.57%。
出口數據亮眼，中挖銷量持續高增長。6 月挖掘機出口銷量 1723 台， 同比增長 143.7%。2018 年以來，挖掘機出口量同比增速始終維持在 90% 以上，數據不斷創新高，出口正在成為挖掘機市場新的增長來源。
投資建議：繼續首推龍頭【三一重工】：
1、全系列產品線競爭優勢、龍頭集中度不斷提升；
2、出口不斷超預期，全球布局最完善；
3、行業龍頭估值溢價；
4、經營質量和現金流持續變好。其餘推薦【恆立液壓】：中國液壓行業龍頭，拓展國際業務綁定龍頭增長性可期。
【鋰電設備】龍頭車企電動化戰略逐步兌現，全球電動化趨勢加速
龍頭 CATL 走出國門，助力全球電動化大趨勢。寧德時代將投 2.4億歐元在德國設立電池生產基地及智能製造技術研發中心，將為寶馬、大眾、戴姆勒、捷豹路虎、PSA 等供應動力電池；該基地計劃於 2021 年投產，2022 年達產後將形成 14GWh 的產能，對應設備需求超 40 億， 對應車年產規模超過 17 萬輛，對應年電池採購金額超過 98 億元。
寶馬+大眾（傳統車企代表）電動化戰略逐步兌現，全球電動化趨勢加速。寶馬近日向寧德時代發送定點信表達採購意向；華晨寶馬長期發展框架協議出爐，2020 年 ix3 國產；長城與寶馬正式簽署合資經營合同，成立光束汽車有限公司，雙方各持股 50%，投資總額 51 億元； 再加上此前大眾集團宣布擴大電池採購合同規模（2025 年採購額達到480 億美金）。我們預計長城寶馬的年產能規劃 16 萬輛/年，年電池需求量 10GWh,對應設備需求 30 億元，對應年電池採購金額超過 67 億元。
風險提示：貿易戰影響超預期；政策支持力度不及預期等。
此外，7 月 9 日，安徽江淮汽車集團股份有限公司與大眾汽車集團（中國）及西雅特在德國柏林簽署諒解備忘錄。我們預計江淮大眾的首期的年產能規劃是 10 萬輛/年，年電池需求量 6GWh,對應設備需求是 18 億元，對應年電池採購金額超過 42 億元。
寶馬和大眾的最近的布局，都在表明這些傳統車企的電動化戰略開始逐步兌現，也驗證我們此前的觀點，即電動化已經從中國政府和特斯拉主導轉為傳統汽車巨頭大眾、賓士、寶馬主導。
特斯拉上海工廠詳細方案浮出水面，中國工廠將成為全球第二大基地。如果按照年產 50 萬輛Model 3 來推算，特斯拉上海工廠年電池需求量 40GWh，對應設備需求是 120億元，對應年電池採購金額超過 280 億元。我們判斷，未來中國將成為鋰電產業的世界級工廠。傳統車企和特斯拉的最新動作都說明了全球電動化率的提高將加速，全球新能源汽車將迎來高景氣周期。
投資建議：看好綁定全球龍頭電池廠商的設備公司。
重點推薦：
1、全球領先的鋰電設備龍頭【先導智能】：我們預計 2018/2019/2020 年的凈利潤10.2/15.2/20.3 億元，EPS 為 1.16/1.73/2.30 元，PE 為 28/18/14X。
2、【科恆股份】正極材料產能持續擴充+浩能科技訂單充足鋰電塗布設備龍頭。
3、【璞泰來】核心設備+關鍵材料，協同效應領跑鋰電行業上游。建議關註：動力鋰電池回收稀缺標的【天奇股份】，第三方鋰電 PACK 龍頭【東方精工】。
【半導體設備】2018 年全球半導體設備市場將達 627 億美元，中國躍居第二
SEMI 發布年中預測指出，2018 年半導體製造設備全球的銷售額預計增加 10.8％至627 億美元，超過去年創下的 566 億美元的歷史高位。預計設備市場 2019 年將會創下另一個紀錄，預計增長 7.7％至 676 億美元。SEMI 預測，到 2019 年，中國的設備銷售將增長 46.6％，達到 173 億美元。預計到2019 年，中國，韓國和台灣將保持前三大市場，中國將躋身榜首。韓國預計將變成第二大市場，為 163 億美元，而台灣預計將達到 123 億美元的設備銷售額。
投資建議：全球半導體產業鏈持續常牛，中國大陸市場份額開始逐步提升，雙重因素疊加半導體設備行業迎來超級成長周期，看好設備國產化加速。建議關註標的：【北方華創】產品線最全（刻蝕機，薄膜沉積設備等）的半導體設備公司；【晶盛機電】矽片環節切磨拋整線能力具備，矽片拋光機技術有望延伸至晶圓製造環節；【長川科技】檢測設備從封測環節切入到晶圓製造環節；【精測電子】擬與韓國 IT&T 合作，從面板檢測進軍半導體檢測領域；其餘關注【中微半導體】（擬上市，國產刻蝕機龍頭）。
【油服】傑瑞股份中報預增超預期，油服行業逐漸進入業績兌現期
受敘利亞恢復出口導致的原油出口量增長等因素影響，本周布油收 74.92 美金，同比-2.84%，另一方面，國內油服公司陸續披露中報業績預告，其中，傑瑞股份業績同比+500%~550%，預增超預期；石化機械業績同比+47%~50%，油服行業逐漸進入業績兌現期。
訂單景氣度持續：根據我們草根調研西南地區油服市場，2018 年頁岩氣區塊的油服市場工作量較 2017 年提升顯著，而我們跟進傑瑞股份、海油工程等上市公司，不管是設備、服務、工程項目，今年訂單較 2017 年同期均提升 30%以上，且壓裂車等產品存在提價現象，行業景氣度較好。
優質公司有望在這一輪景氣上行周期進入更大市場。在 2014 年以來油服行業景氣度下滑周期內，不少國際優質油服公司縮減規模，降低產能，變賣資產。例如，海上最大鑽井平台公司 Seadrill 瀕臨破產，HAL、SLB 等公司大幅削減壓裂等設備、服務產能。而反觀國內，在國內三桶油的支持下，涪陵頁岩氣等重點工程持續推進，帶來國內國企、民營企業持續投入。因此，本輪景氣度上行有望使國內優秀的油服公司走向更大的市場， 具備更大的發展空間。
投資建議：推薦民企油服龍頭【傑瑞股份】、國企資產質量優良的【海油工程】，建議關註：【中海油服】、【中曼石油】、【安東油田服務】等。
【行業觀點】看好半導體設備等新動能以及高景氣度舊動能行業
成長板塊，半導體設備推薦【晶盛機電】、【精測電子】，【長川科技】，關注【北方華創】等；新能源設備推薦【先導智能】、【天奇股份】、【璞泰來】等；新材料推薦【東睦股份】、關注【光威復材】；智能裝備推薦【雙環傳動】、【拓斯達】等。周期板塊，工程機械推薦【三一重工】、【浙江鼎力】、【恆立液壓】、【艾迪精密】等，油服推薦【海油工程】、【傑瑞股份】。
（證券分析師：陳顯帆）
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