動力煤現貨價格下跌趨勢已經明確

進入7月，儘管時間上已經臨近夏季用電消費高峰，但是在此前降溫用電負荷不高、水電產量快速增加等多方因素影響下，沿海六大電企的電煤日耗水平未出現明顯增加，導致發電企業對動力煤採購需求的減少，動力煤現貨價格承壓，當前，現貨價格下跌趨勢已經明確。

一、產地供應正在恢復

據悉，日前晉北、陝北地區部分停產煤礦已經開始陸續投入生產，前期整改項目投入的環保設施已經開始投入使用，環保檢查對坑口煤炭的影響開始減弱，部分煤礦開始小幅下調坑口價格;內蒙環保檢查結束後，將近半數的露天煤礦開始復產，產量較月初有所增加。

此外，年初以來，煤炭供應持續增加。全國範圍內，1—5月，原煤產量為13.9億噸，累計同比增加4%。三個煤炭主產區的產量數據顯示，1—5月，陝西煤炭產量為2.3億噸，累計同比增加15.3%;內蒙古產量為3.72億噸，累計同比增加5.8%;山西產量為3.4億噸，累計同比增加0.8%。由此可見，陝西和內蒙古是今年增產的主力省份，以國有重點煤礦為主的陝西，煤礦增產力度較為明顯。

二、水力發電衝弱煤價上漲動力

進入七月，旺季來臨，同時來臨的還有全國範圍內持續的降雨天氣，降水較多的情況下，南方水電發力。

隨著南方地區降雨增多，包括三峽水庫在內水電布局較多的多地水庫的出入庫流量明顯升高，促使水電產量及其相關省份針對沿海地區的跨區送電量快速增加，對沿海地區的火電需求和電煤消費形成抑制作用。

從目前大型水電站水位情況來看，以三峽大壩為例，7月6日-15日期間日均出庫流量為40080立方米/秒，跟6月26日-7月5日期間的26310立方米/秒相比，增幅高達52.3%;葛洲壩方面，7月6日-15日期間日均出庫流量為41420立方米/秒，跟6月26日-7月5日期間的27390立方米/秒相比，增幅達51.2%。

三、電廠日耗增加有限

前期部分多頭認為，夏季的用電高峰將刺激電廠增加動力煤消耗量，進而推升動力煤現貨價格。然而，目前來看，電廠日耗增加幅度並不及預期。

截止7月16日，沿海六大電廠庫存合計1526.2萬噸，較月初增加57.1萬噸或3.9%，日耗煤量為73.3萬噸，較月初減少4.8萬噸或6.1%。

相較於7月初六大發電集團日均耗煤量高點的78.12萬噸，日耗量不增反降，並沒有出現2017年7月耗煤量持續增加的現象。

電廠日耗增加有限主要有兩方面原因，其一是天氣因素，其二是工業因素。天氣方面，南方持續降雨，水電發力對火力發電形成替代。最新一期的三峽水電出庫流量達到42800立方米/秒，較2017年同期的26500立方米/秒大幅提升。三峽水電站出庫流量的增加意味著長江流域水電站的發電量上升。同時，降水也導致部分地區氣溫上升緩慢，迎峰度夏的用電高峰出現折扣。

工業方面，中美貿易摩擦疊加國內宏觀去槓桿，工業企業在生產安排上表現出謹慎性，這導致工業用電需求遲遲得不到改善。另外，環保的嚴格監管也加劇了工業用電的增加。以唐山為例，為了退出74城市空氣質量排名倒數第一，唐山市要求進行環保攻堅戰，轄區內的鋼廠、焦化廠均有政策性限產要求，該區域內的工業企業用電負荷隨之下滑。

四、港口庫存處於高位

最新數據顯示，秦皇島煤炭庫存為692.5萬噸，處於高位水平。目前，長江口煤炭庫存合計已經達到461萬噸，相較2月初增加271萬噸。港口庫存持續增加，加之現貨價格也處於高位，市場成交低迷。最新一期的六大發電集團煤炭庫存為1508.58萬噸，超過1500萬噸的庫存打消了電廠的補庫熱情。

圖為秦皇島港煤炭庫存

五、進口煤增加 保障國內用煤需求

從進口煤方面看，每年夏季和冬季是進口量最大的兩個時段，增加用煤旺季的進口量成為緩解供應緊張的一種選擇。6月份，隨著迎峰度夏用煤高峰的到來，為更好保障國內用煤需求，煤炭進口將進一步放開，特別對電廠用煤予以完全保障。

海關總署7月13日公布的數據顯示，中國6月份進口煤炭2546.7萬噸，同比增加386.7萬噸，增長17.9%;環比增加313.4萬噸，增長14.03%。1-6月份，全國共進口煤炭14618.7萬噸，同比增長9.9%

綜上所述，隨著產地煤礦陸續復產，煤炭供應量開始緩慢回升，下游耗煤需求偏弱的三重利空作用下，預計短期之內國內動力煤價格仍有小幅下行的空間。動力煤現貨價格承壓，進而帶動期貨1809合約下行。

（綜合自煤炭資源網與山西煤炭信息網）

（掃碼識別詢問獎勵政策詳情）

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！