美股上升只靠科技股，港股卻幾乎全軍覆沒，底在哪？

本文由香港資深投資人「江恩小龍劉君明」供稿，文中觀點不代表智通財經觀點。

美股這次勢頭強勁，一枝獨秀。但讀者不難發現只是納指破頂，銀行股等股跌得不少。如果我們利用200日線作參考，你會發現約40%股份都在200日牛熊分界線以下，即表示S&P500指數有40%股份進入了熊市。

美銀美林報告稱，今年上半年，標普500指數累計上漲2.65%，但是如果將FAANG五巨頭(Facebook、蘋果、亞馬遜、奈飛和谷歌)剔除，那麼標普500指數上半年的表現則為下跌0.73%。

截至6月28日，標普500指數年內漲幅為3%。單是亞馬遜一隻同期漲幅為45%，一隻股票對標普500指數漲幅的貢獻率就高達36%。蘋果和奈飛對標普500指數漲幅的貢獻率均為15%，Facebook為8%，谷歌為7%。

但同時美國各大銀行股價大幅下跌，如摩根士丹利和高盛早前雙雙跌至2017年9月以來新低。摩根大通是美國規模最大的銀行，股價也跌破代表長期趨勢的200日線，為近兩年來首見。

早前，美國銀行股利好多多，包括美國解除管制、美聯儲升息。其中還有一個原因是，銀行借入短期資金、貸出長期資金，靠長短期資金的利率差異獲利。

但是，近來美國收益率曲線不斷轉平，2年期和10年期公債的收益率利差創下2007年8月以來新低，嚴重打壓銀行的獲利空間。歐洲銀行股更凄慘，已經瀕臨熊市，德意志銀行跌至空前新低。

但是除了上述原因，還因為銀行是債券市場一個最重要的參與者。過去十年牛市，不少銀行也積极參加債券的業務，手上的債券或者令到銀行非常感壓力。

那港股怎麼樣了?

港股更慘，利用港股常用的250日移動平均線，發現港股只有23%股份是高於250日線，也就是港股有70%股份進入熊市。

但這可能是一個短線抄底良機。

之前筆者曾說叫大家小心6月，讀者可以留意在周期上，上證指數及恒生指數應該會在7月尾至8月中左右見第一個底部，上證底部目標在2600-2750左右，恒生指數可能是27700/27300/26300。

短線上只要恒生指數沒有升穿28950，那就難說見底回升。筆者認為，轉勢日是7月18日，恆指一旦跌穿28100點，那恒生指數很大機會會跌至27700/27300點，或最差跌至26300。但筆者會開始留意一些跌得多的白馬股股份，特別是上證50里的AH股，列入筆者的名單之中，一旦機會到了就會抄底。

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