利率3.7％逼近3年最低！利率下行對我們有何影響？

近日，央行傳來了利率3.7%，據悉即將逼近3年最低的消息。對此，我們走訪了相關人士，和大家驗證一下這個消息的正確性怎麼樣，看看利率下行對我們有何影響?

此次，央行向商業銀行釋放了1500億資金，為期3個月，年化中標利率為3.7%。兩大突出特點：一是1500億國庫現金招標規模達到了年內新高;二是利率水平卻創下了年內新低，比此前平均利率水平，下降了近100個基點，降幅巨大。

有觀點認為，央行在引導市場利率走低，這是一次非常規的降息。不過，從中標利率水平看，3.7%的利率價格與3個月Shibor利率、同業存單利率基本持平。這也意味著，央行操作是對當下市場利率水平的確認。

信用緊縮施壓經濟增長從而倒逼政策放鬆，被認為是這一輪債券牛市的核心邏輯。從相關部門最新公布的6月份經濟金融數據來看，這一邏輯得到進一步鞏固。

6月新增信貸大幅放量，達1.84萬億元，創5個月新高，但貨幣供應和社會融資餘額增速雙雙再創新低。6月末，M2同比增速降至8%，創歷史新低;社會融資餘額同比僅增長9.8%，再創新低。數據表明，信貸放鬆難以完全對沖非標融資萎縮，信用供給仍在收縮，融資渠道缺口的問題比較嚴峻。

有機構指出，貨幣供應放緩，特別是社融增速持續放緩，對實體經濟增長和企業資金鏈的衝擊更直接，穩定經濟增長和避免違約擴散相應帶來了對政策放鬆的訴求。無論從基本面邊際變化，還是政策環境來看，均對債市較為友好，無風險債券利率下行趨勢仍然成立。

不過，最近債市收益率下行並不十分順暢，尤其是國債。從標杆10年期品種走勢上看，7月初，10年期國債中債到期收益率跌破了3.5%的4月份低點，改寫本輪牛市行情新低，但隨後重返3.5%上方，最近一直圍繞3.5%上下波動，最低至3.48%，下行並不明顯。與1月份高點相比，目前10年期國債收益率累計下行約50BP，遠遜於國開債。

市場化債轉股工作開局良好，銀行參與的意願也越來越強。截至今年6月底，市場化債轉股簽約金額達到了17220億元，到位資金3469億元，涉及109家具有發展前景的高負債優質企業。

銀行及所屬實施機構簽約的項目佔比超過了80%，資金到位佔比也超過了70%。發改委將與相關金融監管部門一道，全力為定向降准資金運用創造良好的政策環境，精準推動降准資金參與市場化債轉股。

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！