滴滴獲戰略投資 拆分車服業務造下一個滴滴

作者：資事經緯

自從4月份完成來自交通銀行、招商銀行、軟銀、銀湖資本方面的55億美元融資之後，近日滴滴在資本層面又有新動作。

7月17日，滴滴出行（以下簡稱「滴滴」）宣布與在線旅行及周邊服務商Booking Holding達成戰略合作關係，同時，滴滴也獲得了來自Booking Holding的5億美元戰略投資。

滴滴方面在回應此輪融資時稱，該筆資金只是雙方戰略合作的一部分，不屬於滴滴新輪融資。

戰略合作背後，各懷心思

Booking Holding旗下擁有Booking.com、agoda.com、Kayak、Priceline.com、Rentalcars.com及OpenTable等品牌，目前為全球220多個國家和地區提供服務，市值近千億美元，是該領域的全球領導者。

據了解，Booking進入中國市場較早，在業務布局方面一直都比較謹慎。不過，隨著近年來中國消費升級，旅遊業呈現爆炸式增長，Booking也看到其中的巨大商機。今年2月21日，Priceline Group宣布更名為Booking Holdings，同時為了接地氣，給自己起了一個中文名字「繽客」。

Booking為了更快速推進在中國的業務發展，這一次選擇了與滴滴合作。合作方式為，Booking Holding旗下的app將為用戶提供滴滴叫車服務介面，而滴滴的乘客可以通過App在Booking.com或Agoda平台預定酒店住宿。

業內人士認為，Booking有充分的理由投資滴滴，其在線旅遊客戶在從機場或旅遊景點回到住處時，都需要用到交通服務，滴滴可補足「最後一公里」服務。而滴滴的全球化戰略，也可以藉由Booking的全球市場而順利落地，此次雙方合作稱得上是互利互惠。

不過，此次合作背後，雙方均突破了各自原有業務邊界，未來或有「染指」對方業務的可能性。眾所周知，酒旅用戶天然有出行的需求，不管是國內在線旅行市場老大攜程投資易到，並自行建立網約車平台，還是美團在今年初高調進入網約車市場，都證明了酒旅與出行市場在業務層面上的協同效應。Booking.com CEO吉莉安·坦斯（Gillian Tans）日前也對媒體表示，「有很多機會讓Booking開始考慮運輸服務，而網約車是該戰略重要的一部分。」而此次與滴滴合作，Booking或將獲取到重要的流量數據，為日後自己做網約車業務打下堅實基礎。

目前，滴滴的流量、高頻、異地用車場景、投資實力均具備了，從理論上講，滴滴想要突破商業邊界，像美團那樣做成一站式出行平台並不算難。旅遊、住宿都是離出行很近的一個場景，此次滴滴接入Booking，或許就是日後涉足該領域的一次試水。

倘若上述猜測成真，那麼未來滴滴和美團的競爭將更加激烈，兩者之間的商業故事也將更加精彩。

拆分車服業務，欲造「下一個滴滴」

此前，據知情人士透露，滴滴將可能放緩融資計劃，並考慮在明年下半年進行首次公開募股，部分原因在於其對新資金的需求已經不那麼迫切。此次拿到Booking Holding5億美元戰略投資，坐實了這一說法。近日，滴滴上市一事又有新進展，據《財經》報道，滴滴將分拆其車服業務，為其上市計劃做準備。

資事君分析，成立四年來一直未能實現盈利的滴滴，既面臨上市估值壓力，也屢受網約車政策影響。在此情況下，滴滴多方出擊布局新業務，向資本講述更好的商業故事，最終目的還是希望募集到更多資金，以滿足全球擴張以及戰略發展所需要的「彈藥」，車服業務就是新業務之一。

關於此次分拆，據媒體透露的可靠消息稱，滴滴車服將以約30億美元的投前估值，融資10-15億美元，此次Booking Holdings投資或為融資一部分，同時軟銀或為意向投資者之一，目前最終方案尚未完全敲定。另有消息稱，車服業務拆分出來之後，不排除未來會在國內或香港單獨上市。那麼，滴滴車服業務情況如何，它何以估值30億美元？

資料顯示，滴滴於今年4月16日成立汽車服務平台，該平台隸屬於滴滴快捷事業群，整合了原汽車後市場、運力中心、海浪（租車服務）和優步等多個部門人員，目前將涵蓋已有的汽車、加油、維保及分時租賃等多項汽車服務與運營業務，該部門由快捷出行事業群副總經理陳熙（Kevin）擔任負責人。

按照此前滴滴的說法，其車服業務已覆蓋全國200多個城市、5000多家合作夥伴及渠道商，年化GMV超過370億元，2018年向著年底900億元年化交易額的目標繼續前進，並且今年會通過直營和加盟兩種形式在全國開設上百家線下門店。雖然上述數據看起來很美好，但據知情人士透露，車服業務短時間內難以獨自盈利，即便從滴滴拆分出去，也需要來自滴滴的輸血才能成活。

長期來看，資事君還是非常看好滴滴車服未來發展的，倘若發展順利，或有可能成為「下一個滴滴」，主要從汽車金融業務及汽車售後業務兩方面來做分析。

先來說汽車金融業務，一方面，滴滴做汽車金融有著天然的優勢，完全可以從近年來火爆的二手車金融市場中分得一杯羹，尤其是拿到支付牌照之後，金融業務利潤率更高，有望實現高速發展。另外一方面，據市場預測，汽車金融是一個萬億級的市場，截止2017年底，中國汽車貸款餘額達到1.3萬億。然而，目前中國汽車金融滲透率僅有43%，不及美國86%的一半，市場空間巨大，預計中國的汽車貸款餘額到2021年將會以15.7%的複合年化增長率快速增長。

汽車金融業務豐厚的利潤以及廣闊的市場空間，可以支撐起滴滴車服的一大半估值。

再來說汽車售後服務，根據Analysys易觀分析預測，2017年汽車後市場規模將達到10600億元（不包含汽車金融），同比增長約21.4%，預計到2019年汽車後市場規模將突破1.2萬億元，是一個巨大的藍海市場。滴滴以出行平台為基礎，可建立起汽車保養維護、車險、加油、維修等一站式汽車售後服務平台，將更多司機粘在平台上，同時實現線下向線上的導流，從而完成交易閉環，最大程度帶來利益增長點。

此外，以同行業做類比，也可以看出滴滴車服的巨大發展潛力。根據此前汽車交易服務平台燦谷赴美提交的IPO申請書顯示，其盈利從2016年的1.34億元增加161.5％至2017年的3.49億元，如此之高的增長率，也讓滴滴車服的未來更具想像力。

綜上所述，在汽車金融+汽車售後服務這兩個萬億市場之上，滴滴車服有望向著「下一個滴滴」方向全速進發。

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