中美貿易摩擦再升級 對生豬市場究竟影響幾何

在6月15日美國不顧前期磋商已經形成的共識，宣布對500億美元中國進口商品加征25%懲罰性關稅。在6月16日凌晨，中國採取反制措施，國務院關稅稅則委員會發布公告決定，對原產於美國的659項約500億美元進口商品加征25%的關稅，其中對農產品、汽車、水產品等545項約340億美元商品自2018年7月6日起實施加征關稅，對其餘商品加征關稅的實施時間另行公告。隨後，美國政府威脅將制定2000億美元徵稅清單，使得兩國本已緩和的貿易關係摩擦再次升級。

中國公布的加征關稅清單中，農產品主要包括大豆、玉米、小麥、棉花、大米、高粱、牛肉、豬肉、家禽、魚、乳製品、堅果和蔬菜等。

那麼此次貿易戰的再次升級將對我們的生豬市場產生怎樣的影響?

圖一：17年1月-18年3月中國進口美國豬肉與豬肉進口總量對比圖

備註：數據來源於中國海關

2017年我國豬肉進口總量約為121.68萬噸，進口美國豬肉總量約為16.57萬噸，占豬肉進口總量的13.62%。近年來我國豬肉進口來源國增加，從美國進口豬肉佔比下降，美國不再是中國最大的豬肉進口來源國。據我們整理的海關數據顯示，從17年開始，加拿大已經逐漸超越美國躋身前三，美國已經略遜於加拿大排名第四位，我國進口豬肉最多的三個國家分別為德國、西班牙、加拿大。

根據國家統計局公布的數據顯示，17年我國豬肉總產量約為5340萬噸，進口美國豬肉約為16.57萬噸，僅相當於我國豬肉總產量的0.31%，即便是全部豬肉進口加起來也不足我國豬肉產量的3%。18年是本輪豬周期的下行階段，生豬市場供應較充足，整體上後期豬肉進口都難以出現大幅增加的現象，減少美國豬肉進口不會對我國生豬市場造成太大影響，並且很多國家已經做好準備補上這個缺口。因此，進口美國豬肉加征關稅對我國豬肉及生豬價格都難以有太大的推動作用。

難以推動生豬價格，那麼對飼養成本方面的影響又如何?

圖二：17年1月-18年3月中國進口美國玉米與玉米進口總量對比圖

備註：數據來源於中國海關

2017年我國玉米進口總量約為282.54萬噸，進口美國玉米總量約為75.66萬噸，占玉米進口總量的26.78%。佔比好像比較大，不過別著急，我們再來看看17年我國的玉米總產量是多少!據國家統計局公布數據顯示2017年我國玉米產量約為21589萬噸，進口美國玉米總量僅相當於我國玉米總產量的0.35%，全部玉米進口總量不足我國玉米總產量的2%。因此，提高玉米進口關稅對玉米供需市場整體影響不大，但因玉米替代產品小麥、高粱被同時列入加征關稅名單，而我國進口高粱主要來自於美國，進口替代產品價格勢必大漲，將對玉米價格產生一定的支撐作用。

圖三：17年1月-18年3月中國進口美國大豆與大豆進口總量對比圖

備註：數據來源於中國海關

雖我國進口豆粕量不大，但我國大豆基本靠進口支撐。2017年我國大豆進口總量約為9552.98萬噸，進口美國大豆總量約為3285.28萬噸，佔大豆進口總量的34.39%，美國是我國大豆主要進口來源國之一。而17年我國大豆總產量僅約為1473萬噸，進口大豆總量約是我國大豆總產量的6.49倍。因此，此次貿易摩擦升級，飼料原料中豆粕反應是最激烈的，局部地區暴漲300元/噸，但我們認為目前國內外自身基本面利空明顯，豆粕隨時會出現回調可能，近兩日局部地區已經出現回調跡象。

雖然此次貿易摩擦的升級對生豬市場價格並沒有太大的助推作用，但飼料原料價格上漲必定導致成品飼料價格上調，養殖戶飼養成本也將隨之增加。目前生豬養殖戶虧損雖有所下降，但仍有一定虧損，而此時飼料價格的上漲必將導致養殖戶虧損再次加大。

附６月22日生豬價格

2018年6月22日，中國主流市場出欄外三元、內三元及土雜商品大豬綜合日均價下跌，全國生豬出欄綜合日均價11.10元每公斤，相比昨天下跌0.19%。

今日全國外三元、內三元及土雜豬均價如下：

1) 主流市場外三元大豬全國銷售均價11.30元每公斤，相比昨天下跌0.24%;

2)主流市場內三元大豬全國銷售均價10.94元每公斤，相比昨天下跌0.16%;

3)主流市場土雜大豬全國銷售均價10.60元每公斤，相比昨天下跌0.03%。

分析師建議：

本周生豬均價上漲。本周豬價以震蕩偏弱為主，因端午假期前兩日豬價漲幅略偏大，而節後調整幅度小，因此生豬均價仍表現為上漲。節後市場需求回落，屠宰企業屠宰量略有下降，周初豬價小幅回落。但市場標豬供應偏緊，加之全國大範圍持續降雨天氣影響，生豬出欄及運輸受阻，屠宰企業收購難度仍存，對生豬價格形成支撐，豬價跌幅收窄，小幅漲跌調整。預計近期豬價主要以穩定為主。

圖表：2018年6月22日中國外三元大豬收購均價統計表(單位：元/公斤)：

備註：數據來源於慧通數據研究部。

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