市場正在嘲笑美聯儲，特朗普為何打破25年禁忌，公然阻止美聯儲加息？

今天（7月20日），美國總統特朗普罕見直言不喜歡美聯儲加息，特朗普在接受CNBC採訪時說，他沒有為美聯儲加息激動（thrilled），每次經濟走強聯儲就要再次加息。實際上，我沒有為此開心（I am not happy about it）。但同時我讓他們做他們覺得最適合的事。

換句話說，特朗普打破了近25年以來白宮不公開置評貨幣政策的傳統和禁忌，直言不喜歡美聯儲加息，認為會干擾美國經濟復甦。這同時，也讓美聯儲獨立性（國會控制的一家私人性質的銀行）被擔憂，市場受此消息影響，在美聯儲主席重申漸進加息立場後（一般認為加息會讓本幣走強）連漲三日的美元出現急跌，那麼，特朗普為何不喜歡強勢美元？要公然阻止美聯儲加息？

本月初，《貨幣戰爭》一書作者James Rickards也發出了類似警告：儘管美元指數在95關口附近徘徊，在35年中處於中間位置，但實際上，美元才是全球動蕩的根源，他認為，無論美元強勢還是疲軟，都會給全球市場帶來重大影響。

而據CareerBuilder就業網站公布的最新研究也顯示，有78%的美國全職工作者承認自己把月工資花的一分錢都不剩，超過81%的女性和75%的男性均透露每月都經歷「左手進右手出」留不住錢的尷尬。

雖然，「今天，就業率的上升正在轉化為財務狀況的改善，但並非適用於所有人，仍有40%的人（在18歲至36歲的千禧一代中）表示他們沒有足夠的資金來支付500美元的應急現金，或者需要借錢或賣東西才行，更讓美國年輕人被迫「啃老」。美聯儲理事Lael Brainard日前在美聯儲發布的關於美國家庭經濟狀況的報告中如是警告稱。

圖片來源Shutterstock

這實際上，反映出一個難題，也是我們近一年來多次強調的，那就是雖然，美國經濟數據當前運行良好，在過去半個世紀里，美國經濟也創造了龐大的財富效應，但並不是所有美國人都從中分到了一杯羹，而正常利率又會扼殺這種由債務推動的繁榮，因為，債務危機之後的十年來，美國經濟的驅動模式仍然沒有擺脫對借貸的依賴，對這一根本問題仍未解決，在很大程度上是依賴於低利率和美國人借貸太多太快，從而帶來另一個實際存在的經濟風險。

這一風險就是，根據奧地利經濟學派的商業周期理論，美聯儲不但不能有效制止通脹（美聯儲決策者在近日的會議中明確表示通脹在回升），相反，其本身就是造成通貨膨脹的「背後推手」，而根據美國三屆前共和黨總統侯選人Ron Paul日前在做客CNBC節目時的觀點稱，貨幣政策和財政支出是推升泡沫的兩股重要力量，國會支出和美聯儲對貨幣政策及利率的操縱，使得美國聯邦政府負債太高，而目前經常賬目赤字嚴重，外債也不好，而且它們也不太可能會變好。

美國三屆前共和黨總統侯選人Ron Paul / 圖片來源AIRNIG

實際上，美聯儲雖然在每次的會議紀要中都聲明會維持當前的貨幣政策，但「身體卻很誠實」，他們仍在大量購入美國國債，比如，在5月美聯儲就買進了351億美元的各種期限的債券，比如，41億美元的30年期債券就約佔當期發行量的20％，事實上，今年以來讓人困惑的行情（近乎趨平的美債收益率曲線，懦弱的美元牛市、孤獨的科技股牛市）正在說明一件事，市場正在嘲笑美聯儲，而當市場相信一旦出現問題，美聯儲很可能會將停止加息，而現在增長極其緩慢的美國薪資增速以及歐洲日本央行緩慢的升息（或者更準確的說法是還在繼續寬鬆）也印證了這一觀點。

「我們這位總統愛花錢，他並不在意赤字。」Ron Paul繼續稱。而我們根據美國國會預算案辦公室最新一期經濟展望預計中發現，2019至2028年間，美國聯邦赤字平均每年將增長1.2萬億美元，而因稅改原因，國會預算辦公室還上調了對2018年赤字規模的預期，比2017年6月的預期增加了2420億美元。

圖片數據為2017年1月以來美國債務規模擴大走勢圖已達到歷史高點21萬億美元關口

特朗普在接受CNBC採訪時說，擔心加息的時機可能不好，在日歐央行都保持貨幣寬鬆時，加息可能會讓美國經濟處於「劣勢」（disadvantage）。他說，歐洲在搞貨幣寬鬆，歐元在下跌，美元在上漲，這讓我們處於劣勢。

而美國經濟暢銷書《解剖熊市》一書的作者羅素-內皮爾近日也告訴我們，當前的美元漲勢不會持續，因為它這樣不利於美國經濟的增長，這從特朗普近一年多以來的公開表態中就能發現，弱勢美元實際上才是美國經濟真正所需要的，一旦投資者認識到這一現實，美元熊市或即將會歸來。（完）

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