緊跟監管節奏 重塑金融科技新秩序

導語：中國網貸行業正經歷集中風險出清，投資者應該緊跟監管節奏，不信謠不傳謠，提高鑒別能力，維護平台和投資者的合法權益。

今年6月以來，以百億級平台「唐小僧」被警方立案調查為起點，網貸行業震蕩不斷，引發連鎖效應。截至7月中旬，已出現超過百家問題平台和停業平台。

7月初，杭州市多個公安分局連發微博，稱警方已對 「牛板金」「祺天優貸」等平台立案調查。警方對上述多家平台的指控均指向涉嫌非法吸收公眾存款，將一連串巧借「信息中介」之名、行「非吸」之實的違法違規網貸平台暴露於陽光之下。

今年6月本是P2P行業合規性備案的大限，在監管持續高壓下，一些平台自知無法在合規性上達標，選擇清盤退出;另一些平台則因本身存在違法違規行為，在擠兌浪潮中被迫出局。

以杭州P2P平台「牛板金」為例，該平台在此輪震蕩中流動性出了問題，經調查後發現，其多名高管聯手虛構標的項目，通過「牛錢袋」產品捲走了投資人總計31.5億元資金，用於房地產開發，而國務院辦公廳在2016年10月發布的《關於印發互聯網金融風險專項整治工作實施方案的通知》中就明確規定不得利用網路借貸平台和股權眾籌平台從事房地產金融業務。

本輪P2P風險集中爆發發展速度快、涉案金額大、波及人數廣，「唐小僧」「銀票網」等均是成交額超過百億的中大型平台，股權關係複雜，金融的連通器效應非常明顯;此外，高度發達的互聯網就像一個擴音器，網貸平台問題頻出的消息經過信息網路被成千上萬倍地放大，加劇了投資者的恐慌。

中國投資者和歐美髮達國家的投資者相比，有「散戶化」的特徵。中證資本市場運行統計監測中心的數據顯示，2017年中國投資者總數約1.2351億，其中自然人投資者數量1.2319億，佔比99.74%;機構投資者約32萬戶，佔比0.26%。這些散戶投資人又以年輕人、老年人和低學歷人群居多，普遍金融知識欠缺，投資理念不夠成熟，比較容易受外界消息和自身情緒的影響。當大量虛假、欺詐性P2P平台跑路新聞頻繁曝出，投資者極易形成從眾心理，蜂擁而至地將自己投資的錢贖回來，導致P2P平台發生擠兌。

在這種情況下，一部分正常經營的網貸公司因資金流出現問題，無法維持運轉而不得不清盤。它們如果正常經營，通過數據積累和加強風控，原本可以度過難關，但因P2P平台擠兌潮而被迫倒閉，讓更多投資者遭受損失。

網貸行業屬於新興行業，對監管政策十分敏感，在中國如此，在全球其他國家亦是如此。經歷過「8·24」網貸新規後數輪風浪的中國投資者在近期網貸整頓浪潮中應該看到的是，監管層正有步驟、有計劃地正常出清網貸風險，因此應該緊跟監管節奏，不信謠不傳謠，提高鑒別能力，維護平台和投資者的合法權益。

互聯網金融進入中國雖然只有短短10年時間，但在對國民經濟的重要性和資金規模上都不容小覷。網貸平台通過互聯網的信息傳導功能，撮合了希望獲取高回報的投資人和迫切需要資金但無法通過銀行嚴苛資信審查的貸款人，讓借貸更加普惠，填補了金融市場的空白。據麥肯錫出版的「中國銀行業白皮書」，中國互聯網金融市場規模達12萬億-15萬億，約佔中國GDP的20%，其中網貸發展尤為迅猛。

中國互聯網金融協會會長李東榮近日撰文重申在互金專項整治中「發展是以規範為前提，整治是為了更好的發展」，一語道出監管層的核心要義。上述因素也能解釋為何在監管趨嚴背景下不少機構投資者仍看多行業：據融360大數據研究院統計，2018年上半年，中國金融科技領域共收錄融資事件316起，總金額達1781.56億人民幣，平均融資金額達到5.67億人民幣;就P2P網貸行業來看，2018年上半年共收錄44起融資事件，總金額達237.51億人民幣。在金融科技領域6月到7月更是融資消息不斷：螞蟻金服獲得140億美元融資、京東金融獲130億融資，51信用卡成功登陸港交所。

網貸的本質是信息中介而非信用中介。在這場「淘汰賽」中，網貸平台的正確姿勢應是通過小步慢跑的方式，逐步完成用戶積累和數據沉澱，紮實打造大數據風控系統，確保金融信息的高效、安全流動，用時間換取市場空間，而不是為了盲目擴大規模，不斷降低風控標準，大幹快上。

投資者的正確姿勢則應該通過運用專業金融工具(例如融360大數據研究院每季度出版的 「網貸評級」報告)以及公益性投資者教育欄目(例如累計點擊過2億的動畫節目「百騙大扒秀」)，加強金融知識的學習，提高鑒別能力，保持對正規網貸平台的信心。同時，投資者還應緊跟監管節奏，認清形勢，主動從「存款自願,取款自由,存款有息,為存戶保密，風險由銀行承擔」的傳統儲蓄者轉變為「風險自擔」的新金融投資者。

權威數據顯示，過去兩年的互金風險專項整治效果顯著，共有5074家從業機構退出，不合規業務規模壓降4265億元;在打擊互聯網金融違法犯罪活動方面，各地公安機關共立案1390起，成功破獲一批重特大案件，對非法金融活動形成了有效震懾。這些風險的出清，為行業的長足發展奠定基礎;投資者切勿以偏概全，因噎廢食。

（今日早報）

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