長生生物問題疫苗發酵，會因為本次事件倒閉嗎？

長生生物，這家位於東北吉林的疫苗企業，自2015年借殼黃海機械登陸了A股市場以來，因為其財務報表均是營業收入和凈利潤高增長的格局而被市場冠於高增長成長股的頭銜，但是這個「好孩子」如今出事了——在繼狂犬疫苗生產記錄造假後又陸續被檢測出發現其他疫苗也存在問題，A股市場上長生生物在本周連續一字板跌停，周跌40.94%成為本周的個股王，如今更因為疫苗之王的廣泛傳播，讓長生生物進一步深陷輿論的漩渦。

首先是長生生物的毛利率高達91.59%，比貴州茅台還高的現象。醫藥類尤其疫苗類的企業絕大部分的支出都在產品研發、推廣營銷的前期和初期，之後產品成型、銷售渠道打造完成基本就是躺著賺錢，往後如果企業進取心不足，沒有大筆研發費用投入到新產品或對現有產品進行研發升級改良，只管產生和銷售產品，毛利率自然高企。

從過去兩年（2016-2017年）的財報數據來看，長生生物在研發費用方面投入分別為4336.60萬元、1.22億元，雖然看增幅厲害，但在長生生物這兩年約10.18億元、15.53億元的營業收入的襯托下，2016、2017年研發投入占營收收入的比例分別不過為約4.26%、7.86%，就算是和凈利潤約4.25億元、5.66億元的面前對比也是數目並不大。不指望每一家企業都像華為那般每年在產品研發的投入上往往佔據年度營業收入的15%左右，比當年凈利潤還要多。但像長生生物這類生產研發人用疫苗的企業，在研發的投入上應該馬虎不得，也偷懶不得，可現實卻是讓人失望的，不過此刻大家憂心的恐怕不是長生生物的毛利率和利潤、研發投入等問題，而是安全性問題。

在出了如今一幕後大眾希望長生生物倒閉，對於股票市場而言，手握生產長生生物的投資者這段時間猶如熱鍋上的螞蟻，甚至開始擔憂長生生物真的會倒閉嗎？恐怕很難，但重創難免，首先長生生物的商譽價值將遭遇重創，市場對於長生生物的產品，退貨潮乃至相當一段時間不敢用將是大勢所趨，這將對長生生物的業績造成重創，而這時候對比長生生物宣揚的「關愛生命、播種健康」企業宗旨反而形成一種諷刺。但不同於當年三鹿奶粉事件破產的三鹿集團，本身已經處於下坡路，基本面不足的支撐下，還造成了全國範圍內大批飲用三鹿奶粉者出現病症，不光企業商譽重創，產品難以再銷售，還造成逾30萬索賠者的格局。長生生物的疫苗目前還未有使用後出現問題的情況報道，影響還沒那麼惡劣，加上長生生物自身的基本面還是比較強硬的——

從2017年的財報數據來看，2017年長生生物實現營業收入15.53億元同比增長52%，凈利潤5.66億元同比增長33.28%，今年一季報也是高增長的，不過出事後長生生物下修了半年報業績預告，從預增30.00%至60.00%下調為-20%至20%，也意味業績是遭遇了創傷但不是致命的，加上40.14億元的凈資產數據面前，即使今年和明年乃至後年陷入虧損，長生生物也能扛很長一段時間， 畢竟破產倒閉是需要資不抵債，即凈資產為負值，同時這些年長生生物也沒有像樂視網般陷入高速擴張存在資金鏈問題。

所以長生生物雖然會在業績和商譽上重傷但難之餘破產倒閉的境地，只是近期股價進一步重創則成為了必然，這個黑天鵝將把長生生物的投資者財富大縮水，後續這些投資者能否索償有待關注，按照今年一季報的數據，截至3月31日，長生生物一共擁有18213戶投資者，至今會有變動，但幅度往往最多也就10%左右。

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